دور بيتكوين في عمليات الدفع ما زال يُعتبر موضوعاً تكهنياً بحسب ميتشنك من شركة BlackRock

وظيفة الدفع في Bitcoin لا تزال محل تكهنات

أكد روبّي ميتشنيك، رئيس الأصول الرقمية في BlackRock، أن المستثمرين في Bitcoin لا يراهنون على تحوّله إلى شبكة دفع عالمية. وفي تحليله، وصف ميتشنيك وظيفة الدفع في Bitcoin بأنها خيار شراء يتجاوز المال، مشيراً إلى أن إمكانية تحقيق ذلك قائمة لكنها تمثل ميزة إضافية وليست جوهر الأطروحة الاستثمارية. ويعكس هذا التصور نظرة عملية إلى إمكانيات Bitcoin الحالية وحدودها في مجال الدفع.

وتبرز هذه التصريحات الفرق الجوهري في تقييم المستثمرين المؤسسيين والمشاركين في السوق لوظائف Bitcoin. فلا يتم طرحه كمنافس مباشر لأنظمة الدفع التقليدية أو حلول الدفع الحديثة المعتمدة على blockchain، إذ يبقى السرد الاستثماري الرئيسي منصباً على دور Bitcoin كمخزن للقيمة وبديل رقمي للذهب.

السرد الاستثماري الرئيسي: الذهب الرقمي

يرتكز الطرح الاستثماري السائد حول Bitcoin على وظيفته كـ "ذهب رقمي" أو أصل مخزن للقيمة. وقد جذب هذا السرد اهتماماً واسعاً لدى المستثمرين المؤسسيين وكان دافعاً رئيسياً لاعتماد Bitcoin في السنوات الأخيرة. وتبرز المقارنة بالذهب قدرة Bitcoin على التحوط من التضخم، كمخزن للقيمة غير مرتبط بسيادة دولة، وكأداة لتنويع المحافظ الاستثمارية.

ويعكس هذا التصور لـ Bitcoin كذهب رقمي وليس كوسيلة دفع واقع السوق الحالي وتوقعات المستثمرين. يقوم سرد مخزن القيمة على العرض المحدود لـ Bitcoin البالغ ٢١ مليون عملة، وطبيعته اللامركزية، وتزايد قبوله كفئة أصول معترف بها. وتقوم المؤسسات المالية الكبرى، مثل BlackRock من خلال منتجات Bitcoin ETF، بالترويج لـ Bitcoin بناءً على هذه السمات، وليس على قدرته في المعاملات اليومية.

تحديات تقنية لاعتماد الدفع بواسطة Bitcoin

حدد ميتشنيك عقبات تقنية رئيسية يجب أن يتجاوزها Bitcoin ليصبح أداة دفع قابلة للتطبيق على نطاق واسع. وتتمحور التحديات حول مشكلات القابلية للتوسع المتأصلة في تصميم الطبقة الأساسية لـ Bitcoin. فمحدودية إنتاجية الشبكة وارتفاع الرسوم أثناء فترات الازدحام تجعل Bitcoin أقل تنافسية في المدفوعات اليومية مقارنة بأنظمة الدفع التقليدية أو حلول blockchain الحديثة.

وتُمثل شبكة Lightning، وهي حل من الطبقة الثانية مبني على Bitcoin، مساراً واعداً لتعزيز قدرات الدفع. ومع ذلك، يؤكد ميتشنيك أن تطور بنية شبكة Lightning واعتمادها يتطلب تقدماً كبيراً قبل أن تنافس Bitcoin بفاعلية في قطاع المدفوعات. ويشمل ذلك تحسين تجربة المستخدم، إدارة السيولة، كفاءة التوجيه، وزيادة تبني التجار.

ولكي يحقق Bitcoin اعتماداً واسعاً كوسيلة دفع، يجب أن تتطور هذه الحلول التقنية بشكل جوهري، وأن تُبنى بنية تحتية قوية لضمان سهولة المدفوعات وتكلفتها التنافسية مثل البدائل الحالية.

العملات المستقرة تقود ثورة المدفوعات

وعلى عكس وظيفة الدفع التكهنية في Bitcoin، يرى ميتشنيك أن العملات المستقرة هي الرائدة في ابتكار المدفوعات القائمة على blockchain. فقد حققت العملات المستقرة إنجازات ملموسة في مجال المدفوعات، وتتوسع استخداماتها بشكل متزايد لتشمل الخدمات المالية التقليدية، إلى جانب تداول العملات المشفرة والتمويل اللامركزي (DeFi).

ويتجه تطوير تطبيقات العملات المستقرة نحو الخدمات المالية التقليدية، مثل التحويلات الفردية، المدفوعات المؤسسية عبر الحدود، وتسوية أسواق رأس المال. وتستفيد هذه التطبيقات من قدرة العملات المستقرة على الجمع بين سرعة وكفاءة تقنية blockchain واستقرار أسعار العملات الورقية، ما يجعلها خياراً أفضل للمدفوعات مقارنة بالعملات المشفرة شديدة التقلب مثل Bitcoin.

وقد يحتفظ Bitcoin بإمكانات تنافسية في بعض المجالات مثل التحويلات الفردية، خاصة في المناطق ذات البنية المصرفية المحدودة أو ارتفاع تكاليف التحويلات، فيما تبقى التوقعات لدوره في أنظمة الدفع واسعة النطاق محل تكهنات. وتوضح القيود التقنية والتقلبات، إلى جانب ظهور حلول blockchain تركز على المدفوعات، أن القيمة الأساسية لـ Bitcoin ستبقى كمخزن للقيمة وليس كوسيلة للتبادل في المستقبل القريب والمتوسط.

الأسئلة الشائعة

كيف يُستخدم Bitcoin حالياً في المدفوعات الفعلية؟

لا يزال اعتماد Bitcoin في المدفوعات الواقعية محدوداً. رغم قبول بعض التجار له، إلا أن معدلات الاعتماد أقل بكثير من بطاقات الائتمان والمدفوعات عبر الهاتف المحمول. وبحلول عام ٢٠٢٦، يظل Bitcoin يخدم كمخزن للقيمة وليس كوسيلة دفع رئيسية.

لماذا ترى مؤسسات مثل BlackRock أن وظيفة الدفع في Bitcoin لا تزال محل تكهنات؟

تعتبر BlackRock دور Bitcoin في المدفوعات تكهنياً، لأن المستثمرين يفضلون خصائصه كمخزن للقيمة على وظيفته في الدفع. ويتطلب Bitcoin تحسينات كبيرة في القابلية للتوسع لتحقيق اعتماد واسع كوسيلة دفع.

ما مزايا وعيوب Bitcoin كوسيلة دفع مقارنة بالعملة التقليدية؟

يتيح Bitcoin معاملات لامركزية، ورسوم منخفضة، ومدفوعات عبر الحدود سريعة بدون وسطاء. إلا أنه يواجه تحديات مثل تقلب الأسعار الحاد، استهلاك الطاقة المرتفع، بطء سرعة التحويل مقارنة بالأنظمة التقليدية، انتشار محدود على نطاق واسع، وعدم وضوح الوضع التنظيمي في العديد من الدول.

ما هو موقف BlackRock الاستثماري العام تجاه Bitcoin؟

تعتبر BlackRock أن Bitcoin يمثل محوراً استثمارياً أساسياً لعام ٢٠٢٥، وقد أطلقت صندوق iShares Bitcoin Trust (IBIT). وتتبنى الشركة موقفاً إيجابياً، وتضع Bitcoin بجانب سندات الخزانة والأسهم الأمريكية الكبرى كأصول استثمارية رئيسية.

ما العقبات الرئيسية أمام مدفوعات Bitcoin، وهل يمكن تطويرها مستقبلاً؟

تتمثل أبرز العقبات أمام مدفوعات Bitcoin في التقنية المعقدة وارتفاع رسوم المعاملات. وتتحسن هذه التحديات تدريجياً عبر حلول الطبقة الثانية وتحديثات البروتوكول، مع توقعات بمزيد من التحسينات في المستقبل القريب.