ما هو صانع السوق الآلي في العملات الرقمية؟

أحدث صناع السوق الآليون (AMMs) نقلة نوعية في تداول العملات الرقمية عبر نهج لامركزي لتبادل الرموز وتداول القيمة. تتناول هذه المقالة مفهوم AMMs، وآلية عملها، ودورها المحوري في منظومة التمويل اللامركزي (DeFi).

ما هو صنع السوق؟

صنع السوق هو ممارسة مالية تقليدية يتوسط فيها كيان بين المشترين والبائعين لأصل معين. يوفر صانع السوق السيولة ويضمن استمرار الاهتمام بالأصل من خلال تقديم أسعار العرض والطلب، ويحقق أرباحه من فرق الأسعار ورسوم الخدمات.

ما هو صانع السوق الآلي (AMM)؟

صانع السوق الآلي (AMM) هو نموذج لامركزي لصانع السوق يعتمد على العقود الذكية. عوضاً عن دفاتر الطلبات، يستخدم AMM خوارزميات رياضية لتحديد أسعار الأصول وفقاً للعرض والطلب في تجمعات السيولة. من أبرز الأمثلة منصات التداول اللامركزية وبروتوكولات المبادلة.

كيف تعمل AMMs؟

تعتمد AMMs على تجمعات سيولة لأزواج من الأصول. عند تنفيذ الصفقة، يتم إرسال الأموال إلى التجمع المناسب، ويُحسب السعر بناءً على نسبة الرموز في التجمع. يضمن هذا النظام السيولة والتعديل التلقائي للأسعار دون الحاجة لطرف مقابل.

ما هو تجمع السيولة؟

تجمعات السيولة هي أدوات تعتمد العقود الذكية لتوفير السيولة لتداول العملات الرقمية. يساهم المستخدمون بقيم متساوية من زوج رموز في تلك التجمعات ويكسبون جزءاً من رسوم التداول. هذا النظام يلغي الحاجة للمطابقة التقليدية بين المشترين والبائعين ويساعد على استقرار الأسعار.

آلية توفير السيولة

تستند آلية توفير السيولة في AMMs إلى مبدأين: يسدد مستهلكو السيولة الرسوم لمزوديها، وتقوم منحنى الارتباط بنقل هذه الرسوم تلقائياً عند سحب السيولة من التجمع.

دور العقود الذكية

تضطلع العقود الذكية بدور أساسي في AMMs، حيث تنفذ أوامر البيع والشراء تلقائياً ضمن تجمعات السيولة دون أي تدخل خارجي.

آليات اكتشاف الأسعار

تعتمد AMMs على آليات متنوعة لاكتشاف الأسعار، منها ما يعمل دون معرفة مسبقة، ومنها ما يفترض أسعاراً مستقرة، وأخرى تستند إلى مصادر خارجية (oracles) لبيانات الأسعار.

حساب خوارزمية التسعير

تعتمد غالبية AMMs على المعادلة x * y = k لتحديد الأسعار، حيث يشير x و y إلى كميات الأصلين في التجمع، و k إلى إجمالي السيولة. تساعد هذه المعادلة في تثبيت الأسعار وتقليل الانزلاق السعري.

أمثلة على بروتوكولات AMM

تشمل بروتوكولات AMM الرائدة منصات تداول لامركزية ومنصات المبادلة، وتتميز كل منها بخصائص ووظائف فريدة.

ميزات AMMs

أهم ميزات AMMs:

• اللامركزية
• استخدام العقود الذكية
• إطار غير احتجازي
• تعزيز الأمان
• مقاومة التلاعب السعري

إيجابيات وسلبيات AMMs

تمنح AMMs مزايا مثل سهولة الوصول، التداول الآلي، والحد من التلاعب السعري. لكنها قد تبدو معقدة للمبتدئين، وقد تتأثر الرسوم بتغير حركة الشبكة.

AMM مقابل نموذج دفتر الطلبات

بخلاف نماذج دفاتر الطلبات التقليدية، تعمل AMMs بلا وسطاء وتدفع المستخدمين ليصبحوا مزودي سيولة عبر مشاركة رسوم المعاملات.

دور AMMs في DeFi

تلعب AMMs دوراً محورياً في منظومة DeFi من خلال توفير سيولة سهلة الوصول، وإرساء بيئة تسعير مستقرة، وتعزيز الشمول المالي.

الخلاصة

غيّر صناع السوق الآليون تداول العملات الرقمية عبر نهج لامركزي وكفء وسهل لتوفير السيولة واكتشاف الأسعار. ومع تطور قطاع DeFi، ستزداد أهمية AMMs في رسم مستقبل التمويل اللامركزي.

الأسئلة الشائعة

ما هو صانع السوق الآلي في العملات الرقمية؟

صانع السوق الآلي هو بروتوكول لامركزي يتيح تداول العملات الرقمية دون تدخل بشري، ويعتمد على تجمعات السيولة لتحديد الأسعار حسب نسب الأصول.

كيف تحقق الأرباح من AMM؟

قدّم السيولة لتجمعات AMM لتحصل على رسوم التداول. شارك في الزراعة الرقمية (yield farming) من خلال تثبيت الرموز وكسب مكافآت إضافية. استغل فروقات الأسعار بين التجمعات لتحقيق الأرباح.