خلال السنوات الأخيرة، أصبحت SpaceX لاعبًا محوريًا في قطاع الفضاء، وأسهمت بقوة في نمو اهتمام السوق بشكل غير مسبوق. لكن ينبغي للمستثمرين أن يدركوا أن سعر سهم الشركة بعد الإدراج في البورصة سيكون عرضة لتقلبات كبيرة.
تشير تقارير Bloomberg إلى أن SpaceX قد تتقدم بطلب الاكتتاب العام الأولي (IPO) هذا الشهر، مستهدفة تقييمًا يفوق 1.75 تريليون دولار. تخطط الشركة للإدراج في يونيو، وربما يتزامن ذلك مع عيد ميلاد Elon Musk أو مع حدث فلكي نادر. يقع مقرها الرئيسي في Starbase بتكساس، ووصل تقييمها إلى 1.25 تريليون دولار بعد دمج شركة الذكاء الاصطناعي xAI التابعة لـ Musk.
وبحسب محلل PitchBook فرانكو غراندا، من المرجح أن يحاكي أداء سهم SpaceX بعد الاكتتاب العام أداء Tesla (TSLA.O)، "لكن مع تقلبات أكبر".
آفاق النمو المستقبلي: Starlink المحرك الرئيسي للإيرادات
تتوقع PitchBook أن تحقق SpaceX إيرادات تصل إلى 150 مليار دولار بحلول عام 2040، مع أرباح معدلة قدرها 95 مليار دولار.
أما في العام الماضي، فقد بلغت الإيرادات حوالي 16 مليار دولار، والأرباح نحو 8 مليار دولار. مستقبلاً، من المتوقع أن تساهم أعمال الإنترنت الفضائي Starlink بما يقارب 42 مليار دولار سنويًا، حيث تمثل المصدر الأساسي للتدفقات النقدية للشركة حاليًا.
لا تشمل هذه التقديرات شركة xAI التي تستهلك السيولة بسرعة الآن، لكنها قد تحصل مستقبلاً على عقود جديدة من وزارة الدفاع الأمريكية. كما تفترض التقديرات استمرار الفصل بين Tesla و SpaceX، رغم نقاشات Musk وبعض المحللين حول إمكانية الدمج.
في نوفمبر الماضي، كتب Musk على منصة X: "شركاتي، وبشكل مفاجئ، تتجه نحو التقارب."
تأثير Musk: قيادة برؤية واضحة وجداول زمنية مرنة
أوضح غراندا أن تجارب المستثمرين مع Tesla يمكن أن تنطبق على SpaceX، حيث تتسم كلا الشركتين بتفاؤل Musk المعلن.
فقد أشار غراندا إلى وعد Tesla بإنتاج ٥٠٠٠ سيارة أسبوعيًا بنهاية ٢٠١٧، لكن الشركة واجهت "جحيم الإنتاج" ولم تحقق الهدف. وعندما وصلت للإنجاز في منتصف ٢٠١٨، ارتفع سعر السهم بشكل ملحوظ.
تعرضت SpaceX لتأخيرات مماثلة. برنامج صاروخ Starship super heavy واجه عقبات متكررة، كما واجهت مشاريع أخرى تحديات مماثلة. وقد وضع Musk عام ٢٠٢٢ كهدف مثالي لمهمة غير مأهولة إلى المريخ، لكن حتى عام ٢٠٢٦ لم يتحقق ذلك.
ومع مرور الوقت، اعتاد المستثمرون على الجداول الزمنية المرنة التي يحددها Musk.
لذا، عندما لم يتحقق مشروع التاكسي الذاتي في ديسمبر، لم يقلق المستثمرون كثيرًا. وعندما أنجز Musk أخيرًا المشروع، ارتفع السهم. ويصف غراندا ذلك بأنه "دفتر مصداقية"—حيث يتوقع المستثمرون التأخير ويركزون على الرؤية العامة.
هذه الديناميكية قد تعزز مكانة SpaceX. فقد أجلت خطط استعمار المريخ مؤخرًا وتقدمت بطلب لإطلاق ما يصل إلى مليون مركز بيانات فضائي في المدار، حسب تقدم برنامج Starship. كما تسعى لبناء مدينة على سطح القمر.
تحديات ما بعد الاكتتاب: تقلبات أكبر واعتماد متزايد على Musk
مع تحول SpaceX إلى شركة عامة، ستواجه ضغوط تحقيق أهداف وول ستريت جنبًا إلى جنب مع تطوير أعمال xAI وStarlink، ما قد يؤدي لتحركات قوية في السوق.
يتوقع غراندا أن أخبارًا قد تؤثر على سهم Tesla بنسبة 10–15% قد تدفع سهم SpaceX للتذبذب بنسبة تصل إلى 20–30%، خاصة مع تداول نحو 3.3% فقط من أسهمها علنًا.
قد تستفيد SpaceX من "علاوة Musk"، إذ ساعدت هذه العلاوة في دعم سهم Tesla رغم تحديات أعمال السيارات الكهربائية الأساسية. لكنها تعكس أيضًا اعتماد الشركة الكبير على Musk.
أوضح محلل Cantor Fitzgerald أندريس شيبارد:
"اليوم، أكثر من نصف المساهمين يرون أن Tesla هي Elon، وأن Elon هو Tesla. ويربط الكثيرون نجاح Tesla مباشرة بفترة قيادة Elon."
تشير تقارير Tesla السنوية إلى اعتماد الشركة على Musk، وتحذر من أن بيع جزء من حصته قد يؤدي لانخفاض السهم. أسس Musk شركة SpaceX قبل أكثر من عشرين عامًا ويملك حاليًا نحو 44% منها، مما يدل على اعتماد مشابه في SpaceX.
ويرى غراندا أن الأخبار السلبية من Tesla قد تؤثر على سهم SpaceX والعكس صحيح، كما أثارت مواقف Musk السياسية الجدل وأثرت على مبيعات Tesla. ويخلص غراندا إلى القول:
"مع انخفاض الأسهم المتاحة للتداول، ومرحلة التكنولوجيا المبكرة، وارتفاع تركيز 'مخاطر Musk'، قد تتجاوز تقلبات SpaceX حتى المستويات المرتفعة تاريخيًا التي شهدتها Tesla."
بيان:
- تم إعادة نشر هذا المقال من [xnews.jin10]، وتعود حقوق النشر للمؤلف الأصلي [SpaceX Dynamics]. إذا كانت لديك أي استفسارات حول إعادة النشر، يرجى التواصل مع فريق Gate Learn لاتخاذ الإجراءات المناسبة بسرعة.
- إخلاء المسؤولية: الآراء الواردة في هذا المقال تعبر عن رأي الكاتب فقط ولا تمثل نصيحة استثمارية.
- ترجمت النسخ الأخرى من هذا المقال بواسطة فريق Gate Learn. يمنع نسخ أو توزيع أو سرقة هذه المقالات المترجمة دون ذكر Gate.
