كالشي، بوليماركيت تسعى لتحقيق تقييمات بقيمة $20 مليار في محادثات جمع التمويل وسط نمو سوق التوقعات

تجري منصات سوق التوقعات كالشي وبوليماركيت مناقشات مبكرة لجولات تمويل قد تقيّم كل شركة بحوالي 20 مليار دولار، أي تقريبًا ضعف تقييماتهما من أواخر عام 2025، وفقًا للتقارير.

تأتي الصفقات المحتملة في وقت تتصدر فيه كلا المنصتين قطاع سوق التوقعات سريع النمو، مع إجمالي الفائدة المفتوحة التي تتجاوز 760 مليون دولار وحجم التداول الأسبوعي الذي يقترب من 4 مليارات دولار، إلى جانب إصدار استراتيجية الأمن السيبراني الوطنية للرئيس دونالد ترامب التي تدعم بشكل صريح العملات المشفرة وأمان blockchain.

مناقشات جمع التمويل وسياق التقييمات

مسار نمو كالشي

تأسست كالشي في عام 2018 على يد طارق منصور ولوانا لوبيز لارا، وتستكشف جولة تمويل ستقيم المنصة المنظمة من قبل لجنة تداول السلع الآجلة بحوالي 20 مليار دولار. جمعت الشركة مليار دولار بتقييم قدره 11 مليار دولار في ديسمبر 2025، ومنذ ذلك الحين حققت معدل إيرادات سنوي قدره حوالي 1.5 مليار دولار، وفقًا لمصادر مطلعة على الأعمال.

تعمل كالشي بموافقة من لجنة تداول السلع الآجلة، مما يجعلها واحدة من القليل من منصات سوق التوقعات المنظمة في الولايات المتحدة. تتيح المنصة للمستخدمين تداول عقود مرتبطة بأحداث العالم الحقيقي عبر فئات تشمل الاقتصاد والسياسة والأخبار الحالية.

مكانة بوليماركيت في السوق

تأسست بوليماركيت في عام 2020 على يد شاين كوبلان، وتناقش أيضًا مبكرًا جولة تمويل ستقيم المنصة بحوالي 20 مليار دولار. كانت الشركة تقدر بقيمة 9 مليارات دولار في أكتوبر 2025 بعد موافقة شركة إنتركونتيننتال إكستشينج على استثمار يصل إلى 2 مليار دولار في المنصة.

على عكس كالشي، تعمل بوليماركيت خارج تنظيم لجنة تداول السلع الآجلة، ووافقت على إنهاء إجراء تنفيذ بقيمة 1.4 مليون دولار مع الوكالة في عام 2024، بعد أن وافقت على التوقف عن انتهاك اللوائح المتعلقة بتداول عقود الأحداث. ومنذ ذلك الحين، استمرت المنصة في العمل مع التنقل في البيئة التنظيمية.

لم ترد الشركتان على طلبات التعليق بشأن مناقشات جمع التمويل، ويحذر المصادر من أن المحادثات لا تزال في مراحلها الأولية وقد لا تؤدي إلى استثمارات نهائية.

نمو قطاع سوق التوقعات

حجم التداول والفائدة المفتوحة

برزت أسواق التوقعات كواحدة من أسرع القطاعات نموًا في تداول الأصول الرقمية، مع تمكين المنصات للمستخدمين من تحقيق أرباح من المعلومات حول الأحداث العالمية من خلال تداول عقود الأحداث. وفقًا لبيانات Dune Analytics، تتجاوز الفائدة المفتوحة الحالية لكالشي 400 مليون دولار، بينما تصل الفائدة المفتوحة لبوليماركيت إلى حوالي 360 مليون دولار. السوق الثالث، أوبينين، يتخلف بشكل كبير مع فائدة مفتوحة قدرها 36 مليون دولار.

وصل حجم القيمة الاسمية الأسبوعي — وهو القيمة الأساسية الإجمالية لجميع عقود التوقعات المتداولة — إلى 1.9 مليار دولار على بوليماركيت الأسبوع الماضي، وسجلت كالشي 1.87 مليار دولار. انخفض حجم أوبينين الأسبوعي إلى 150 مليون دولار من أكثر من 1.2 مليار دولار قبل إطلاق رمزه المميز.

توسع الصناعة

جذب نمو القطاع شركات مالية وتقنية كبرى. دخلت شركة كوين بيس وروبينهود سوق التوقعات، بينما تفكر عمالقة وول ستريت ناسداك وCboe في طرح عقود خيارات ثنائية تعمل بشكل مشابه للمراهنات في سوق التوقعات.

يعكس هذا التوسع اهتمامًا متزايدًا من الجمهور الواسع بمنتجات التداول القائمة على الأحداث، التي تتيح للمتداولين التعبير عن آرائهم حول كل شيء من نتائج الانتخابات إلى إصدارات البيانات الاقتصادية.

استراتيجية الأمن السيبراني لترامب وسياسة العملات المشفرة

دعم أمان العملات المشفرة و blockchain

تتزامن مناقشات جمع التمويل مع إصدار استراتيجية الأمن السيبراني الوطنية لأميركا التي أعلن عنها الرئيس دونالد ترامب في 6 مارس 2026، والتي تسمّي العملات المشفرة وتقنيات blockchain كأولويات للحماية الفيدرالية. تنص الاستراتيجية على أن الإدارة ستعمل على “بناء تقنيات وسلاسل إمداد آمنة تحمي خصوصية المستخدم من التصميم إلى النشر، بما في ذلك دعم أمان العملات المشفرة وشبكات blockchain.”

يمثل ذلك أول إطار للأمن السيبراني في الولايات المتحدة يدعم بشكل صريح بنية التحتية للعملات المشفرة، حيث يُنظر إلى blockchain على أنه ضروري للابتكار الأميركي ويُعتبر توازنًا ضد المنصات الرقمية الأجنبية التي تتيح الرقابة.

اعتبارات الحوسبة الكمومية

تروج الاستراتيجية أيضًا للتشفير بعد الكم — أنظمة التشفير المصممة لتحمل هجمات الحواسيب الكمومية المستقبلية — جنبًا إلى جنب مع تطوير تقنيات الحوسبة الكمومية الآمنة. أثار ذلك مناقشات متجددة في الصناعة حول جاهزية شبكات blockchain لمواجهة التهديدات الكمومية المحتملة.

وصف مايكل سايلور، الشريك المؤسس لشركة Strategy المختصة بالبيتكوين، المخاوف بشأن التهديدات الكمومية بأنها مبالغ فيها، مع الاعتراف بأنه ينبغي على المطورين البقاء مستعدين للتحولات التكنولوجية. اقترح فيتاليك بوتيرين، أحد مؤسسي إيثريوم، خطة طريق “كمومية” في وقت سابق من هذا العام تهدف إلى إعداد blockchain لمواجهة التحديات التشفيرية المحتملة من الحوسبة الكمومية.

سياسة الأصول الرقمية الأوسع

تتوافق الاستراتيجية السيبرانية مع إجراءات أخرى لإدارة ترامب تؤثر على الأصول الرقمية، بما في ذلك إنشاء احتياطي استراتيجي للبيتكوين من الأصول المصادرة، وحظر تطوير العملة الرقمية للبنك المركزي الأميركي، والجهود التشريعية المستمرة حول العملات المستقرة وهيكل السوق من خلال قانون CLARITY.

وفي نفس اليوم الذي أُطلقت فيه الاستراتيجية، وقع الرئيس أمرًا تنفيذيًا يستهدف الجرائم السيبرانية كجزء من جهود أوسع لتعزيز الدفاعات الرقمية للبلاد.

المشهد التنظيمي لسوق التوقعات

إشراف لجنة تداول السلع الآجلة

تعمل كالشي بموجب تنظيم لجنة تداول السلع الآجلة، مما يميزها عن بوليماركيت التي واجهت إجراء تنفيذ سابق. أكد رئيس لجنة تداول السلع الآجلة، مايك سيلج، على الصلة بين أولويات الأمن السيبراني وتحديث قواعد السوق على السلسلة، مشيرًا إلى أن بنية blockchain الآمنة تعتبر شرطًا أساسيًا لعمل أسواق الأصول الرقمية.

اعتبارات على مستوى الولايات

كما تواجه أسواق التوقعات احتمالات لاتخاذ إجراءات على مستوى الولايات. سمحت الأحكام القضائية الفيدرالية الأخيرة لنيفادا بملاحقة إجراءات تنفيذ مدنية ضد منصات سوق التوقعات في محكمة الولاية، مما يضيف تعقيدًا تنظيميًا إضافيًا للقطاع.

سياق سوق البيتكوين

على الرغم من التحولات في سياسة إدارة ترامب المؤيدة للعملات المشفرة، تظهر بيانات blockchain أن عدد العناوين التي تمتلك على الأقل 1 مليون دولار من البيتكوين قد انخفض بنحو 16 بالمئة على أساس سنوي، مع خسارة حوالي 25,000 عنوان مليونير منذ عودة ترامب إلى السلطة. يشير ذلك إلى أن التفاؤل التنظيمي لم يترجم إلى نمو مستدام في الثروة على السلسلة.

مرة أخرى، أبقى الاحتياطي الفيدرالي أسعار الفائدة ثابتة، مشيرًا إلى نمو قوي وتضخم لا يزال مرتفعًا، بينما كثف ترامب الضغط على رئيس الاحتياطي جيروم باول، بما في ذلك تهديدات بالتحقيق الجنائي. رفض باول التعليق على التحقيق ودافع عن استقلالية الاحتياطي، محذرًا من أن politicization of monetary policy would undermine the institution’s credibility.

الأسئلة الشائعة: جمع التمويل لكالشي وبوليماركيت

س: ما هي التقييمات المقترحة لكالشي وبوليماركيت في جولات التمويل الجديدة؟
ج: كلا المنصتين في مناقشات مبكرة لجولات تمويل قد تقيّم كل منهما بحوالي 20 مليار دولار، أي تقريبًا ضعف تقييماتهما السابقة التي كانت 11 مليار دولار لكالشي و9 مليارات دولار لبوليماركيت من أواخر 2025.

س: كم حجم قطاع سوق التوقعات من حيث نشاط التداول؟
ج: تتجاوز الفائدة المفتوحة لكالشي 400 مليون دولار مع حجم أسبوعي يقارب 1.87 مليار دولار، بينما تصل الفائدة المفتوحة لبوليماركيت إلى حوالي 360 مليون دولار مع حجم أسبوعي يبلغ 1.9 مليار دولار. السوق الثالث، أوبينين، لديه فائدة مفتوحة بقيمة 36 مليون دولار وحجم أسبوعي 150 مليون دولار.

س: ما هو الإطار التنظيمي المطبق على كالشي مقابل بوليماركيت؟
ج: تعمل كالشي بموجب موافقة لجنة تداول السلع الآجلة كمنصة منظمة لسوق التوقعات. أما بوليماركيت، فقد أبرمت تسوية مع لجنة تداول السلع الآجلة في 2024 بشأن انتهاكات تتعلق بتداول عقود الأحداث، وتواصل العمل خارج تنظيم اللجنة مباشرة.

س: كيف يرتبط الاستراتيجية السيبرانية الجديدة لترامب بسوق التوقعات؟
ج: تدعم الاستراتيجية بشكل صريح أمان العملات المشفرة و blockchain، وهو ما يدعم بنية سوق التوقعات. كما تروج للتشفير بعد الكم لمعالجة التهديدات المستقبلية للحوسبة الكمومية على معايير تشفير blockchain.