المؤلف: TinTinLand
خلال العام الماضي، شهد سوق رأس المال الاستثماري العالمي تغيرًا واضحًا: تدفق رأس المال بشكل غير مسبوق نحو الذكاء الاصطناعي، بينما تباطأ وتيرة الاستثمارات في قطاع التشفير بشكل ملحوظ.
لننظر إلى مجموعتين من البيانات:
- من جهة، سوق التشفير: انخفض إجمالي عدد استثمارات رأس المال الاستثماري في التشفير على مستوى العالم في عام 2025 من حوالي 2900 صفقة إلى 1200 صفقة، بانخفاض يزيد عن 60%.
- من جهة أخرى، سوق الذكاء الاصطناعي: وفقًا لبيانات OECD، بلغ حجم استثمارات رأس المال في مجال الذكاء الاصطناعي على مستوى العالم في عام 2025 حوالي 258.7 مليار دولار، وهو يمثل 61% من إجمالي الاستثمارات العالمية، بينما كانت تلك النسبة في عام 2022 فقط 30%.
هذا الفارق الهيكلي في التوزيع، دفع بعض شركات رأس المال الاستثماري القديمة في التشفير إلى تعديل مسارها بشكل سري، وبدأت في تخصيص رأس المال لمجال الذكاء الاصطناعي.
في 28 فبراير، وفقًا لتقارير وسائل الإعلام الصناعية، تقوم شركة رأس المال الاستثماري الرائدة في التشفير Paradigm بجمع صندوق جديد بقيمة تصل إلى 1.5 مليار دولار، بحيث لم تعد استثماراتها تقتصر على مجال التشفير، بل توسعت لتشمل الذكاء الاصطناعي والروبوتات وتقنيات متقدمة أخرى.
هل فعلاً تتخلى شركات رأس المال الاستثماري في التشفير عن التشفير وتتحول إلى الذكاء الاصطناعي؟
عند التحليل الدقيق، يتضح أن معظم شركات رأس المال الاستثماري الكبرى في التشفير لم تتجه ببساطة نحو الذكاء الاصطناعي، بل تبحث عن فرص جديدة تنشأ من تصادم الذكاء الاصطناعي والعملات الرقمية. الذكاء الاصطناعي يحتاج إلى بنية تحتية للحوسبة، وبيانات، وهوية، وأنظمة دفع، وكلها من المشكلات التي تتقن تقنية البلوكشين حلها.
قام TinTinLand بمراجعة ست مؤسسات تمثل نماذج رائدة، ليرى ما هي المشاريع التي راهنت عليها خلال العام الماضي بشكل محدد.
1️⃣ Paradigm: صندوق جديد بقيمة 1.5 مليار دولار يراهن على الذكاء الاصطناعي
منذ تأسيسها في 2018، اشتهرت Paradigm بأسلوبها الاستثماري المبني على البحث العميق والدراسات، وحققت نجاحات مع Uniswap و Coinbase و dYdX.
في بداية 2023، قامت Paradigm مؤقتًا بإزالة عبارة “Web3” من موقعها الرسمي، مما أثار تكهنات حول احتمال تحول استراتيجيتها.
ردًا على الشكوك حول “تخلي Paradigm عن التشفير”، أكد المؤسس المشارك مات هوانغ أن “لم نكن يومًا متحمسين أكثر للعملات الرقمية، وما زلنا نستثمر في جميع المراحل”، لكنه أضاف أن “تقدم الذكاء الاصطناعي ممتع جدًا ولا يمكن تجاهله. نحن لا نرى أن التشفير والذكاء الاصطناعي منافسان صفرية، بل هناك تداخل كبير بينهما”.
استثمارات Paradigm الأخيرة المميزة
🔹 Nous Research (أبريل 2025)
شركة الذكاء الاصطناعي الناشئة Nous Research، التي تعتمد على الحوسبة اللامركزية، أتمت في 2025 جولة تمويل من الفئة A بقيمة 50 مليون دولار بقيادة Paradigm، وتقدر قيمة المشروع بـ 1 مليار دولار.
تعمل الشركة على تطوير وتدريب نماذج لغة مفتوحة، وتتنافس مع المختبرات المركزية الكبرى التي تتبع النهج المغلق.
🔹 EVMbench (فبراير 2026)
في بداية 2026، أطلقت Paradigm بالتعاون مع OpenAI أداة EVMbench، وهي معيار لتقييم قدرات نماذج الذكاء الاصطناعي في مجال تدقيق أمان العقود الذكية، وتوفر أساسًا تقنيًا لأدوات التدقيق الآلي المستقبلية.
🔹 صندوق جديد بقيمة 1.5 مليار دولار (فبراير 2026)
وفقًا لوسائل إعلام صناعية، تعمل Paradigm على جمع صندوق جديد بقيمة تصل إلى 15 مليار دولار، وسيتم توسيع نطاق استثماراته ليشمل الذكاء الاصطناعي، والروبوتات، وتقنيات متقدمة أخرى.
لا يزال هذا الصندوق بقيادة فريق البحث والهندسة الأصلي في Paradigm، مما يعكس استمرار النهج في التركيز على التقنيات الأساسية والبنية التحتية.
2️⃣ a16z: الذكاء الاصطناعي + العملات الرقمية، استراتيجيتان متوازيتان
تأسست شركة Andreessen Horowitz (a16z) عام 2009، وتعد واحدة من أكثر شركات رأس المال الاستثماري تأثيرًا في وادي السيليكون. في 2018، أنشأت صندوقًا خاصًا بالعملات الرقمية، وركزت على بنية تحتية للبلوكشين وDeFi. ومع انفجار الذكاء الاصطناعي التوليدي، وسعت a16z نشاطها بسرعة إلى جبهة ثانية.
في بداية 2026، أعلنت عن جمع أكثر من 15 مليار دولار لصندوق جديد، منها حوالي 1.7 مليار دولار مخصصة للاستثمار في بنية تحتية للذكاء الاصطناعي.
عدد من شركاء a16z في مجال العملات الرقمية صرحوا علنًا أن 2026 ستكون سنة مهمة لانتقال وكلاء الذكاء الاصطناعي من مرحلة النماذج الأولية إلى التجارب التطبيقية. هناك تداخل طبيعي بين الذكاء الاصطناعي والشبكات المشفرة في مجالات الهوية، والدفع، والحوافز، مما قد يؤدي إلى دمج تقني جديد في المستقبل.
استثمارات a16z الأخيرة المميزة
🔹 Thinking Machines Lab (يونيو 2025)
أسسها ميرا موراتي، المدير السابق في OpenAI، وأعلنت عن جولة تمويل من 2 مليار دولار، وتقدر قيمتها بعد التمويل بـ 12 مليار دولار، بقيادة a16z. تركز الشركة على بناء أنظمة ذكاء اصطناعي توليدية أكثر أمانًا وعمومية، وجذبت فريقًا من الباحثين من OpenAI وMeta.
🔹 Cursor (2024-2025)
حصلت أداة البرمجة الذكية Cursor على تمويلات متعددة من a16z، وبعد جولة التمويل D في نوفمبر 2025، بلغت قيمتها 29.3 مليار دولار. تستخدم Cursor نماذج لغة ضخمة لتمكين المطورين من كتابة وتصحيح وإعادة هيكلة الكود باستخدام اللغة الطبيعية، وتحقق إيرادات سنوية متكررة تجاوزت 2 مليار دولار.
🔹 Catena Labs (مايو 2025)
أسسها شون نيفيل، أحد مؤسسي Circle ومخترع USDC، وتركز على بناء بنية تحتية مالية مخصصة لوكلاء الذكاء الاصطناعي، تشمل الدفع الذكي، والتحقق من الهوية، والتسوية منخفضة التكلفة. حصلت على تمويل من 18 مليون دولار بقيادة a16z crypto، وشاركت فيها Coinbase Ventures.
3️⃣ Polychain: استثمار في الثقة والهوية للذكاء الاصطناعي
تأسست Polychain Capital عام 2016 على يد أولاف كارلسون-وي، أحد موظفي Coinbase السابقين، وتعتبر من المؤسسات الاستثمارية الأصلية في مجال العملات الرقمية.
لم تذكر Polychain صراحة أنها تتجه من التشفير إلى الذكاء الاصطناعي، بل ترى أن الذكاء الاصطناعي يمثل طبقة بنية تحتية جديدة على blockchain.
في رأيها، أنقياد قيود الذكاء الاصطناعي الأساسية، مثل الحوسبة، والبيانات، والحوافز، هو ما تتقنه تقنية البلوكشين.
استثمارات Polychain الأخيرة المميزة
🔹 Billions Network (أغسطس 2025)
مشروع يجمع بين الذكاء الاصطناعي، والحوسبة الخصوصية، وتقنيات الإثبات بدون كشف، ويهدف إلى بناء بنية هوية موثوقة تتيح للمستخدمين التحقق من هويتهم دون الكشف عن بياناتهم الشخصية، وتوفير طبقة ثقة للأنظمة الذكية.
أتم المشروع في أغسطس 2025 جمع حوالي 30 مليون دولار، بمشاركة Polychain وغيرها.
🔹 Talus Labs (سبتمبر 2024-2025)
حصلت على تمويل قدره 10 ملايين دولار بقيادة Polychain، وهي المرة الثالثة التي تستثمر فيها الشركة في المشروع. يقترح Talus Labs مفهوم PredictionAI، الذي يدمج وكلاء الذكاء الاصطناعي مع أسواق التنبؤ على السلسلة، لتمكين المنافسة والتوقعات واتخاذ القرارات في بيئة شفافة وقابلة للتحقق.
🔹 Grass (2025)
مشروع شبكة بيانات لنماذج الذكاء الاصطناعي، يستخدم نمط DePIN، حيث يساهم المستخدمون بعرض النطاق الترددي وموارد البيانات، وتُستخدم هذه البيانات في تدريب نماذج الذكاء الاصطناعي. حصل على تمويل حوالي 10 ملايين دولار، بمشاركة Polychain، وهذه هي استثماراتها الثالثة في المشروع.
4️⃣ Pantera Capital: تعزيز DePIN والحوسبة اللامركزية
تأسست Pantera Capital عام 2003، وكانت في البداية صندوق تحوط عالمي، ثم تحولت بالكامل إلى استثمار الأصول الرقمية في 2013، وكانت من أوائل داعمي مشاريع مثل Circle و Coinbase و Ripple.
تؤمن Pantera أن الذكاء الاصطناعي يحتاج إلى بنية تحتية جديدة من الحوسبة والبيانات، وأن Web3 يمكن أن يوفر شبكات حوسبة وبيانات لامركزية، وأن DePIN + AI ستشكل طبقة بنية تحتية جديدة.
استثمارات Pantera الأخيرة المميزة
🔹 Gradient Network (يونيو 2025)
شبكة حوسبة لامركزية مخصصة للاستدلال في الذكاء الاصطناعي، تهدف إلى استخدام الحوسبة غير المستغلة على أجهزة الحاسوب والأجهزة المحمولة لتوفير قدرات استدلال موزعة، وتقليل تكاليف الحوسبة للذكاء الاصطناعي. جمعت 10 ملايين دولار بقيادة Pantera وMulticoin، وتعد من استثماراتها المهمة في مجال DePIN وAI.
🔹 Based (فبراير 2026)
تطبيق ويب3 شامل يدمج التداول، والدفع، والتواصل، ويستخدم وكيل ذكاء اصطناعي كوسيلة رئيسية للتفاعل على السلسلة، بحيث يمكن للمستخدمين أن يتركوا للذكاء الاصطناعي تنفيذ عمليات التداول وإدارة الأصول تلقائيًا. جمع حوالي 11.5 مليون دولار بقيادة Pantera، وشارك فيه Coinbase Ventures.
5️⃣ 1kx: رهانات على عصر الإنترنت الوكيل
تأسست 1kx في 2018، ومقرها برلين، وكانت من أوائل داعمي مشاريع مثل Lido و Arweave و Gitcoin، وحققت تأثيرًا كبيرًا في مجالات DeFi والبنية التحتية اللامركزية.
رؤيتها أن الإنترنت يدخل عصر “إنترنت الوكيل”، حيث سيمثل العديد من وكلاء الذكاء الاصطناعي المستخدمين في أداء المهام، والتداول، والتعاون، مع أن البنية التحتية Web3 ستكون الدعامة الأساسية لهذا التحول.
استثمارات 1kx الأخيرة المميزة
🔹 Olas (فبراير 2025)
كانت تعرف سابقًا باسم Autonolas، وهي شبكة وكلاء ذكاء اصطناعي لامركزية تتيح للمطورين إنشاء ونشر وكلاء ذكيين مستقلين، والتعاون فيما بينهم عبر آليات تحفيزية على السلسلة. جمعت 13.8 مليون دولار بقيادة 1kx، وتخطط لإطلاق متجر تطبيقات للوكلاء الذكيين باسم Pearl، لتمكين المستخدمين من امتلاك والتحكم في وكلائهم لأغراض التداول التلقائي، وإدارة وسائل التواصل الاجتماعي، وغيرها.
🔹 Camp Network (أبريل 2025)
مع الاستخدام المتزايد لنماذج الذكاء الاصطناعي التوليدية التي تعتمد على محتوى الإنترنت، تزداد النزاعات حول حقوق الملكية بين منشئي المحتوى وشركات الذكاء الاصطناعي. يهدف مشروع Camp Network إلى بناء منصة تخزين وترخيص على السلسلة للمحتوى، لاستكشاف نماذج تجارية جديدة في عصر الذكاء الاصطناعي، وحصل على تمويل بقيمة 25 مليون دولار بقيادة 1kx وBlockchain Capital.
6️⃣ YZi Labs: استثمار في تطبيقات وابتكار منتجات الذكاء الاصطناعي
كانت YZi Labs في الأصل جزءًا من Binance Labs، واستقلت رسميًا عن Binance في 2025، وحددت أن Web3، والذكاء الاصطناعي، والتكنولوجيا الحيوية هي الاتجاهات الثلاثة الرئيسية للاستثمار.
في أكتوبر 2025، أعلنت YZi Labs عن صندوق بقيمة حوالي مليار دولار باسم BNB Builder Fund، لدعم مشاريع ناشئة في مجالات الذكاء الاصطناعي، والأصول المرتبطة بالواقع الحقيقي (RWA)، وDeFi، والبنية التحتية.
مقارنةً ببعض شركات رأس المال الاستثماري في التشفير التي تركز على التقنيات الأساسية، تتبع YZi Labs استراتيجية استثمار أكثر تطبيقية في الذكاء الاصطناعي.
أمثلة على استثمارات YZi Labs في الذكاء الاصطناعي مؤخرًا:
🔹 VideoTutor (أكتوبر 2025)
هو وكيل ذكاء اصطناعي تعليمي موجه لمرحلة التعليم الأساسي والثانوي، يمكنه تلقائيًا إنشاء فيديوهات تعليمية متحركة استنادًا إلى أسئلة المستخدم، مع شرح صوتي ومرئي للمفاهيم المعقدة. أسسه طالب جامعي صيني عمره 20 عامًا، Kai Zhao.
في أكتوبر 2025، حصل على تمويل أولي بقيمة 11 مليون دولار بقيادة YZi Labs، وحقق خلال 10 أيام من إطلاقه جذب 20 ألف مستخدم وإنتاج 20 ألف فيديو تعليمي.
🔹 USD.AI (أغسطس 2025)
أعلنت YZi Labs عن استثمار استراتيجي في USD.AI، وهو بروتوكول مالي للبنية التحتية للذكاء الاصطناعي، يتيح لمشغلي وحدات معالجة الرسوميات (GPU) وخوادم الذكاء الاصطناعي الحصول على قروض بضمان الأجهزة، وإصدار عملات مستقرة مرتبطة بموارد الحوسبة، لتمويل بناء قدرات الحوسبة للذكاء الاصطناعي.
💡 الخلاصة: ما هي القطاعات التي تفضلها شركات رأس المال الاستثماري في التشفير في مجال الذكاء الاصطناعي؟
من خلال النظر إلى الاتجاهات العامة، تتجه معظم استثمارات رأس المال الاستثماري في التشفير حاليًا نحو المجالات التالية:
① البنية التحتية اللامركزية للذكاء الاصطناعي
وهي الأكثر جذبًا، وتشمل مشاريع مثل Nous Research، Gradient Network، Grass وغيرها.
المنطق الأساسي هو: تدريب ونشر نماذج الذكاء الاصطناعي يتطلب تكاليف عالية، ويمكن من خلال تحفيزات البلوكشين تنسيق موارد الحوسبة غير المستغلة عالميًا، مما يخلق بدائل أقل تكلفة وأكثر لامركزية.
② المدفوعات والتمويل لوكلاء الذكاء الاصطناعي
مثل مشاريع Catena Labs وOlas.
مع بدء وكلاء الذكاء الاصطناعي في تنفيذ المهام والتداول بشكل مستقل، تزداد الحاجة إلى الهوية الذاتية، والتسوية التلقائية، والدفع على السلسلة. الأنظمة المالية التقليدية ببطئها وارتفاع عوائقها لا تتوافق بشكل جيد مع هذه الاحتياجات، مما يخلق فجوة أساسية في البنية التحتية.
③ هوية الذكاء الاصطناعي وطبقة الثقة
مثل مشروع Billions Network.
في ظل انتشار المحتوى المولد بالذكاء الاصطناعي وتزايد الروبوتات، أصبح إثبات أنك إنسان هو مطلب رئيسي. الجمع بين إثبات المعرفة بدون كشف (ZKP) وآليات الهوية على السلسلة يوفر حلاً للتحقق من الهوية دون الكشف عن البيانات.
④ حقوق الملكية الفكرية والتوثيق
مثل مشروع Camp Network.
مع تطور الذكاء الاصطناعي التوليدي، تزداد أهمية مصادر البيانات وحقوق النشر، وتوفر تقنية البلوكشين آلية تتبع وتوثيق الحقوق، مع إمكانيات تقسيم العوائد بشكل قابل للتنفيذ.
⑤ طبقة التطبيقات
بعض شركات رأس المال الاستثماري في التشفير استثمرت مباشرة في منتجات ذكاء اصطناعي موجهة للمستخدم النهائي، مثل Cursor وVideoTutor، التي لا تركز على خصائص Web3، بل تهدف إلى تقليل حواجز الخدمة وتوسيع نطاق الوصول.
🚩 وختامًا
احتياجات مثل الدفع الذاتي لوكلاء الذكاء الاصطناعي، وتنسيق الحوسبة اللامركزي، والتحقق من الهوية على السلسلة، وتوثيق حقوق الملكية — ليست مجرد سرد من Web3، بل هي فجوات أساسية ستظهر مع تطور الذكاء الاصطناعي.
شركات رأس المال الاستثماري في التشفير لم تتخلَّ حقًا عن Web3، بل حولت استثماراتها نحو الذكاء الاصطناعي، مراهنة على نقطة انفجارها التالية.
