المؤلف: معهد RWA
في مارس 2026، نشر بيتر شويدر، رئيس السوق العالمية في Circle على منصة X، مجموعة من البيانات: خلال التسعة أشهر الماضية، أكمل وكلاء الذكاء الاصطناعي 140 مليون عملية دفع، بإجمالي معاملات قدره 43 مليون دولار. من بينها، 98.6% تم تسويتها باستخدام USDC، ومتوسط كل عملية دفع كان فقط 0.31 دولار. والأهم من ذلك، أن عدد وكلاء الذكاء الاصطناعي القادرين على الشراء تجاوز 400 ألف.
هذه البيانات تفسر أكثر من أي تقرير مالي: الوكلاء الذكاء الاصطناعي يتجهون من المفهوم إلى أنشطة اقتصادية حقيقية.
400 ألف وكيل ذكاء اصطناعي، 140 مليون عملية، 43 مليون دولار — هذا هو التبادل القيمي الذي يتم بين الآلات بشكل مستقل. بدون تدخل بشري، بدون موافقة بنكية، بدون تحقق من بطاقة ائتمان. بين الكود والكود، بين البروتوكول والبروتوكول، أُنجزت العمليات التي كانت تتطلب سابقًا توقيع الإنسان، والمصالحة، والتسوية.
ارتفعت قيمة سهم Circle في الأيام القليلة الماضية من 60 دولارًا إلى 105 دولارات، بزيادة قدرها 75%. فسر السوق هذا الارتفاع على أنه رد فعل إيجابي على التقرير المالي — حيث حققت Circle في الربع الرابع من عام 2025 إيرادات قدرها 7.7 مليار دولار، بزيادة سنوية قدرها 77%، وصافي ربح 1.33 مليار دولار. لكن ما يستحق الاهتمام ليس هذه الأرقام بحد ذاتها، بل التغير الهيكلي وراءها: عندما يصبح وكلاء الذكاء الاصطناعي كيانات اقتصادية جديدة، فإن منطق البنية التحتية المالية بالكامل يحتاج إلى إعادة كتابة.
وفي عملية إعادة الكتابة هذه، تظهر مشكلة أعمق: عندما يبدأ وكلاء الذكاء الاصطناعي في امتلاك أموال قابلة للتصرف، وعندما يستطيعون كسب USDC من خلال إتمام المهام، كيف سيتعاملون مع هذه الأموال؟ الدفع هو الخطوة الأولى، وإدارة الأصول هي الخطوة الثانية. مسار الأصول الحقيقية (RWA) يحتاج إلى الإجابة على هذه الخطوة الثانية.
1. من القدرة على الدفع إلى حيازة الأصول
لفهم نوع الخدمات المالية التي يحتاجها وكلاء الذكاء الاصطناعي، يجب أولاً فهم نمط أنشطتهم الاقتصادية.
أشار تقرير “توقعات التكنولوجيا والإعلام والاتصالات 2026” من Deloitte إلى أنه إذا تمكنت الشركات ومقدمو الخدمات من تحقيق تنسيق ذكي فعال، فمن المتوقع أن يصل حجم سوق الوكلاء الذكاء الاصطناعي العالمي إلى 45 مليار دولار بحلول عام 2030. السمة الأساسية لهذا النموذج التعاوني متعدد الوكلاء هي: تفكيك مهمة معقدة إلى خطوات متعددة، يتم إنجازها بواسطة وكلاء متخصصين مختلفين، وكل استدعاء يترافق مع عملية دفع صغيرة.
كمثال على استدعاء API. قد يحتاج تطبيق الذكاء الاصطناعي إلى استدعاء نماذج لغة كبيرة متعددة، والوصول إلى قواعد بيانات متعددة، واستخدام موارد حوسبة متعددة. كل استدعاء يضيف 0.01 دولار، 0.05 دولار، 0.1 دولار. هذه المبالغ صغيرة جدًا، لكن التكرار عالي جدًا. تظهر بيانات Circle أن 140 مليون عملية خلال التسعة أشهر الماضية، بمتوسط 0.31 دولار لكل عملية — وهو نمط السوق للمدفوعات الصغيرة.
لكن المشكلة تكمن في أنه عندما يستمر وكلاء الذكاء الاصطناعي في توليد الإيرادات — سواء من خلال تقديم خدمات للمستخدمين، أو من خلال المشاركة في شبكات الحوسبة الموزعة — فإن أموالًا ستتراكم في حساباتهم. هذه الأموال لا يمكن أن تظل دائمًا في حالة تدفق مستمر. أي كيان اقتصادي عقلاني سيفكر: كيف أتعامل مع الأموال غير المستخدمة؟
هذه هي نقطة انطلاق التحول من “الدافع” إلى “حامل الأصول” لوكيل الذكاء الاصطناعي.
في النظام المالي التقليدي، يقوم الأفراد والشركات بإيداع الأموال غير المستخدمة قصيرة الأجل في البنوك، أو شراء صناديق نقدية، أو سندات قصيرة الأجل، لتحقيق عائد. وكلاء الذكاء الاصطناعي يحتاجون أيضًا إلى مثل هذه القدرة — ليس للمضاربة، بل لتحسين نماذجهم الاقتصادية. من الضروري أن يبقى في الحساب دائمًا مبلغ USDC جاهز للدفع، لكن إذا بقي جزء منه عالقًا، فسيخسر فرصة. وإذا استطاعوا تلقائيًا شراء صندوق مدعوم بسندات أمريكية قصيرة الأجل عند وجود فائض، واسترداده تلقائيًا عند الحاجة، فسيتم تحسين “كفاءة التشغيل” لديهم.
وعلاوة على ذلك، إذا كان وكلاء الذكاء الاصطناعي يحتاجون إلى الاحتفاظ بقيمة طويلة الأجل، أو للتحوط من تقلبات رسوم الغاز وتكاليفها غير المؤكدة، فقد يخلقون حاجة لتخصيص أصول بمستويات مخاطر مختلفة. عندها، لن يكونوا مجرد “دافعين”، بل “مستثمرين” — على الرغم من أن هذا المستثمر هو قطعة من الكود.
Circle تعالج مشكلة جعل وكلاء الذكاء الاصطناعي “دافعين”. ولكي يصبحوا “مستثمرين”، هناك بنية تحتية أخرى مطلوبة.
2. RWA ووكلاء الذكاء الاصطناعي: رحلة “ثنائية الاتجاه” تحدث الآن
ما قامت به Circle في السنوات الأخيرة يمكن تلخيصه في بناء ثلاث قدرات.
الطبقة الأولى هي إصدار العملات المستقرة وشبكة السيولة. وفقًا لإفصاح Circle، بحلول نهاية 2025، بلغ حجم تداول USDC حوالي 75.3 مليار دولار، بزيادة قدرها 72%، وحصة السوق من حجم تداول العملات المستقرة تقترب من 50%. هذا يوفر وسيلة قيمة يمكن لوكلاء الدفع استخدامها.
الطبقة الثانية هي شبكة التسوية الفعالة على السلسلة. في أغسطس 2025، أطلقت Circle شبكة Arc المصممة للخدمات المالية على مستوى المؤسسات. وفي مارس 2026، أطلقت نظام Nanopayments، الذي يجمع ويعبئ بشكل دوري العديد من المدفوعات الصغيرة على السلسلة، مما يقلل من تكاليف المعاملات للمطورين إلى الصفر. دعم الشبكة التجريبية لـ12 شبكة EVM مثل Arbitrum، Arc، Avalanche، Base، Ethereum. على مستوى بروتوكول الدفع، يسمح بروتوكول x402 للمواقع أو APIs بإرسال طلب دفع HTTP 402 مباشرة عند استجابة الطلب، مما يدمج الدفع مباشرة في طلبات الإنترنت.
الطبقة الثالثة هي الربط مع النظام المالي التقليدي. شبكة Circle Payments Network (CPN) تربط البنوك، ومقدمي خدمات الدفع، ووكالات التسوية العابرة للحدود، والعملاء من الشركات. حتى فبراير 2026، انضمت 55 مؤسسة مالية، وبلغ حجم المعاملات السنوي حوالي 5.7 مليار دولار، وأُضيف في فبراير من العام نفسه أنظمة دفع مباشرة بالعملات المحلية والعملات المستقرة في آسيا والشرق الأوسط.
هذه القدرات الثلاث تشكل “البنية التحتية للدفع” لاقتصاد وكلاء الذكاء الاصطناعي. لكن الاقتصاد الكامل يحتاج أيضًا إلى “البنية التحتية لإدارة الأصول” — وهذا هو المجال الذي يمكن أن تدخل فيه الأصول الحقيقية (RWA).
لقد ركزت استكشافات RWA في السنوات الأخيرة على “التحويل على السلسلة” للأصول التقليدية. وفقًا لبيانات Defillama، حتى يونيو 2025، بلغ إجمالي قيمة الأصول المقفلة (TVL) في RWA حوالي 12.5 مليار دولار، بزيادة قدرها 124% عن 2024. تتطلع بنوك كبرى مثل Citi وStandard Chartered إلى تطبيقات RWA في التسوية، وإدارة الأصول، والمعاملات العابرة للحدود.
لكن لدخول عالم وكلاء الذكاء الاصطناعي، يحتاج RWA إلى عملية “تحول أصلي للذكاء الاصطناعي”. ليست مجرد عملية رفع الأصول على السلسلة، بل جعل الأصول “مفهومة وقابلة للتداول بواسطة AI”.
أولاً، توحيد البيانات. تعمل مشاريع RWA رائدة مثل Ondo Finance على تحويل تدفقات النقد الأساسية، والشروط القانونية، وتقييم المخاطر إلى تنسيق بيانات منظم وقابل للقراءة آليًا. في يوليو 2025، أُدرج Ondo Finance كمشروع أول يطلق سندات أمريكية مُمَثلة على شكل رموز للمستثمرين العالميين، في تقرير البيت الأبيض عن سوق الأصول الرقمية.
ثانيًا، البرمجة المنطقية. يتم كتابة قواعد التوزيع، والفوائد، وإعادة الشراء، والتسوية في عقود ذكية، ويتم تنفيذها تلقائيًا بواسطة الكود. التفاعل بين وكلاء الذكاء الاصطناعي والأصول يمكن أن يتحقق بـ"عدم ثقة" — لا حاجة لثقة في الطرف الآخر، فقط في أن الكود سينفذ القواعد المحددة.
ثالثًا، تفتت السيولة. بعد ترميز الأصول الحقيقية، يمكن تقسيمها إلى وحدات صغيرة جدًا — سندات بقيمة 0.01 دولار، أو حقوق عائدات عقارات بمساحة 0.1 متر مربع — وهو أمر مهم جدًا لاحتياجات التخصيص الصغيرة لوكلاء الذكاء الاصطناعي. لقد أثبتت Nanopayments أن المدفوعات الصغيرة ممكنة تقنيًا، ويمكن تطبيق نفس المنطق على الاستثمارات الصغيرة.
قدم قسم Kinexys في JPMorgan مثالاً يمكن الرجوع إليه. في مايو 2025، أجرى Kinexys على شبكة Ondo اختبارًا علنيًا لأول تداول لرمز سندات أمريكية مُمَثلة، باستخدام صندوق Ondo Finance للسندات الأمريكية الرمزية (OUSG)، وبتسوية عبر بنية Chainlink العابرة للسلاسل. اتبع هذا التداول نمط “التسليم مقابل الدفع” (DvP)، حيث تم تبادل الأصول والمدفوعات في وقت واحد. يدير قسم Kinexys في JPMorgan أكثر من 2 مليار دولار من المعاملات يوميًا، وساهم منذ تأسيسه في معاملات بقيمة اسمية تزيد عن 1.5 تريليون دولار.
تكمن قيمة هذا المثال في إظهار دمج RWA مع شبكة تسوية مدفوعات على مستوى المؤسسات. في اقتصاد وكلاء الذكاء الاصطناعي المستقبلي، قد يتحول طرف المعاملة من JPMorgan إلى وكيل ذكاء اصطناعي، وتكون قيمة المعاملة من ملايين الدولارات إلى بضعة دولارات، لكن المنطق الأساسي يظل موحدًا — انتقال القيمة وتخزينها يحتاج إلى تكامل سلس.
3. وراء شبكة الدفع، هناك مساحة تخيل أوسع
إذا ربطنا المنطق أعلاه، فإن دورة مغلقة كاملة تبدأ في الظهور:
وكيل محتوى الذكاء الاصطناعي يقدم خدمات لعدة عملاء، ويجمع في حسابه USDC بكميات ملحوظة. يحدد البروتوكول قواعد إدارة الأموال: إذا تجاوز الرصيد 1000 USDC، يتم تلقائيًا عبر مجمع RWA، تخصيص جزء منه إلى ثلاثة صناديق سندات قصيرة الأجل مُمَثلة، وصندوق طاقة خضراء رمزي. عندما ينخفض طلب العملاء في شهر معين، أو يحتاج الحساب إلى تعبئة، يتم تلقائيًا استرداد جزء من حصص RWA، وتحويلها إلى USDC للاستخدام اليومي.
في هذه العملية، يقوم وكيل الذكاء الاصطناعي بـ: مراقبة رصيد الحساب، تقييم مخاطر العائد للأصول المختلفة، تنفيذ عمليات الشراء والبيع، وتسجيل المعاملات للمراجعة لاحقًا. كل ذلك يتم تلقائيًا بواسطة الكود، بدون تدخل بشري.
مثال آخر، هو مخطط سفر AI يختار تذاكر الطيران والفنادق، ثم يودع المستخدم مبلغ USDC كميزانية. أثناء انتظار الرحلة، يكتشف وكيل الذكاء الاصطناعي عرض تأمين RWA يعتمد على بيانات تأخير الرحلات. يستخدم جزءًا من USDC غير المستخدم لشراء حصة صغيرة من هذا التأمين تلقائيًا. بعد ساعات، يحدث تأخير في الرحلة، ويقوم تأمين RWA تلقائيًا بتفعيل التعويض، ويزيد رصيد حساب الوكيل.
كل مكون من هذه السيناريوهات موجود بالفعل: USDC يوفر وسيلة قيمة، وNanopayments يحل مشكلة تكلفة المدفوعات الصغيرة، وx402 يسمح بدمج المدفوعات مباشرة في طلبات الإنترنت، والأصول الرمزية للسندات موجودة على منصات مثل Ondo Chain، وآلية DvP مجربة من JPMorgan. بقيّة العمل هو الدمج — ربط طبقة الدفع، وطبقة الأصول، وطبقة المعاملات، لتمكين وكلاء الذكاء الاصطناعي من استدعاء هذه الوظائف المالية كما يستدعون API.
قال لي مينغ، رئيس مجلس إدارة جمعية Web3.0 في هونغ كونغ، عند تقييم تطور RWA: “نريد أن نجد نقطة دخول موحدة لـ Web3.0، لربط نظام RWA البيئي”. بالنسبة لاقتصاد وكلاء الذكاء الاصطناعي، قد يكون هذا النقطة هي الربط بين الدفع والأصول.
4. مشكلة قديمة في عالم جديد: المخاطر والمسؤولية
بالطبع، من الدفع بواسطة AI اليوم إلى إدارة الأصول بواسطة AI غدًا، هناك العديد من العقبات التي يجب تجاوزها.
أولاً، مشكلة صحة البيانات. الأصول الحقيقية على السلسلة غير موجودة، وحالتها، وقيمتها، ومعلومات المخاطر تحتاج إلى نقل موثوق إلى السلسلة. إذا اعتمد وكيل الذكاء الاصطناعي على بيانات خاطئة أو مزورة، فإن قراراته الاستثمارية ستتأثر. أشار تقرير “دراسة تطوير صناعة RWA” الصادر عن جمعية Web3.0 في هونغ كونغ إلى أن الأصول التي تنجح في الانتشار على نطاق واسع يجب أن تلبي معايير استقرار القيمة، ووضوح الحقوق القانونية، وقابلية التحقق من البيانات غير السلسلية.
ثانيًا، مخاطر نماذج وكيل الذكاء الاصطناعي. حتى لو كانت البيانات صحيحة، فإن منطق قرارات الاستثمار لوكيل الذكاء الاصطناعي قد يخطئ. من يتحمل مسؤولية القرارات الخاطئة؟ هل هو الإنسان، أم البروتوكول، أم وكيل الذكاء الاصطناعي نفسه؟ مسألة تحديد المسؤولية هذه لا تزال غير محسومة قانونيًا وتنظيميًا.
ثالثًا، مخاطر السيولة. تداول الأصول الحقيقية على السلسلة أقل عمقًا من العملات المشفرة الرئيسية، وبعض الأصول قد تكون ذات سيولة ضعيفة. عندما يحتاج العديد من وكلاء الذكاء الاصطناعي إلى استرداد نفس صندوق RWA في وقت واحد، هل يمكن إتمام المعاملات بسهولة؟ هذا غير مؤكد.
رابعًا، الاختلافات التنظيمية. تختلف مواقف الحكومات تجاه RWA، وقد يختلف الوضع القانوني لنفس الأصل في ولايات قضائية مختلفة. يحتاج وكلاء الذكاء الاصطناعي إلى التعرف على هذه التعقيدات ومعالجتها، وهو تحدٍ كبير لقدراتهم الحالية.
خامسًا، الأمان التقني. ثغرات العقود الذكية، وهجمات الجسور العابرة، وتسريب المفاتيح الخاصة، كلها مخاطر لا تختفي لمجرد أن المعاملات تتم بواسطة AI. بل، مع أتمتة المعاملات، قد يكون سرعة واستغلال الثغرات أكبر بكثير من العمليات اليدوية.
الخاتمة
بالعودة إلى البيانات الافتتاحية: 40 ألف وكيل ذكاء اصطناعي، 140 مليون عملية، 43 مليون دولار.
هذه الأرقام لا تعبر عن الحجم بحد ذاته — مقارنة بمئات التريليونات من الدولارات التي يتم دفعها سنويًا بواسطة البشر، فإن 43 مليون دولار لا تذكر. لكن معانيها الحقيقية تكمن في كشف اتجاه: الآلات أصبحت كيانات اقتصادية مستقلة، تمتلك إيراداتها الخاصة، وحساباتها الخاصة، وقدرتها على الدفع.
وعندما تمتلك الآلات إيرادات، ستبدأ بسرعة في طلب إدارة الأصول. هذا ليس تصورًا بعيدًا، بل هو مسار طبيعي لتطور اقتصاد وكلاء الذكاء الاصطناعي.
Circle تعمل على بناء “نظام أعصاب الدفع” لهذا المستقبل — لتمكين وكلاء الذكاء الاصطناعي من نقل القيمة بكفاءة وبتكلفة منخفضة. ومسار RWA يحتاج إلى أن يكون “نظام تخزين” لهذا الاقتصاد — لتمكين وكلاء الذكاء الاصطناعي من إدارة أصولهم كما يديرون أكوادهم.
إذا كانت هذه الفرضية صحيحة، فإن السؤال الذي يجب أن يفكر فيه العاملون في مجال RWA اليوم هو: عندما يبدأ 40 ألف وكيل ذكاء اصطناعي في البحث عن أصول قابلة للتخصيص، وعندما تبدأ 140 مليون عملية دفع في توليد طلبات إدارة الأصول، هل منتجات RWA التي تملكها جاهزة للتقييم، والاختيار، والاحتفاظ، والتداول بواسطة وكلاء الذكاء الاصطناعي؟
