Sky Protocol (المعروف سابقًا بـ MakerDAO) وافق على تخصيص حوالي 70 مليون USDS من رؤوس أموال Genesis لتوسيع شبكة وكلاء Sky، مع تقليل برنامج إعادة شراء رموز SKY اليومي بنسبة 87% من 300,000 دولار إلى 37,600 دولار لمدة ثلاثة أشهر لتعزيز احتياطيات العملات المستقرة.
تهدف إجراءات الحوكمة المزدوجة، التي أُعلن عنها في 14-15 مارس 2026، إلى تنويع استثمار رأس المال لدعم معدل ادخار Sky وبناء احتياطيات رأس مال البروتوكول وسط تحذير المؤسس Rune Christensen من احتمال حدوث “صدمة نفطية هائلة” نتيجة للتوترات الجيوسياسية في إيران.
تمثل تخصيصات رأس مال Genesis، المقررة في التصويت التنفيذي في 26 مارس، الدفعة النهائية من التمويل الرئيسي لمراحل إطلاق البروتوكول للمخصصين المستقلين لرأس المال، بينما يقلل تقليل إعادة الشراء مؤقتًا من أولوية تعبئة الاحتياطيات الفائضة على حوافز حاملي الرموز.
رأس مال Genesis: توسيع شبكة الوكلاء بـ 70 مليون USDS
تفصيل التخصيص
اقترحت حوكمة Sky التوزيعات التالية لرأس مال Genesis لبدء تشغيل وكلاء Sky الجدد خلال المرحلة المبكرة من توسع البروتوكول:
الوكيل
النوع
التخصيص (USDS)
Keel Finance
وكيل إطلاق
10 ملايين
Amatsu
وكيل منفذ جديد
25 مليون
Ozone
وكيل منفذ جديد
25 مليون
وكيل غير معلن
وكيل إطلاق 6
10 ملايين
المجموع
70 مليون
التحكم في رأس المال وآلية الخروج
تبقى الأموال تحت سيطرة البروتوكول، وتُحتفظ في حسابات فرعية مخصصة تُحكم بواسطة حاملي رموز SKY. ستُقلل خطة التدرج تدريجيًا الاعتماد على رأس مال Genesis مع نضوج الوكلاء وإطلاق رموزهم السائلة الخاصة، مع ربط التوقيت بسيولة السوق واحتياطيات رأس مال البروتوكول.
تأثير معدل ادخار Sky
يوسع شبكة الوكلاء الموسعة قاعدة إيرادات البروتوكول من خلال تنويع استثمار رأس المال. على الرغم من أن معدل ادخار Sky يُحدد بواسطة الحوكمة وليس نتيجة مباشرة لعوائد الوكلاء، فإن وجود شبكة وكلاء أكثر تنافسية يعزز قدرة البروتوكول على الحفاظ على العائد لمستخدمي USDS على المدى الطويل.
تقليل إعادة الشراء: توقف استراتيجي لتعزيز الاحتياطيات
تفاصيل تعديل البرنامج
في 12 مارس 2026، صوتت حوكمة Sky على تقليل برنامج إعادة شراء SKY من 300,000 دولار يوميًا إلى 37,600 دولار يوميًا — بنسبة انخفاض 87% — لمدة ثلاثة أشهر تبدأ في منتصف مارس.
المبرر: الحذر الجيوسياسي
يأتي هذا التخفيض بعد تحذير المؤسس Rune Christensen من أن الصراع في إيران قد يؤدي إلى ضغط أوسع على البنية التحتية المالية، مع نية التوقف لتعزيز الاحتياطيات التي تدعم العملات المستقرة USDS و DAI خلال تقلبات السوق المحتملة.
مقاييس الاحتياط والإمداد
-
إمداد USDS: حوالي 7.9 مليار دولار، بزيادة 22% خلال 30 يومًا
-
إمداد DAI: حوالي 4.5 مليار دولار، بزيادة تقارب 2% خلال نفس الفترة
-
رأس مال الدعم الإجمالي: حوالي 50 مليون دولار، ثابت خلال نمو الإمداد الأخير
سياق التصنيف الائتماني
منحت وكالة S&P Global تصنيف ائتماني لـ Sky بدرجة “B-” في 2025، مشيرة إلى محدودية احتياطي الفائض للبروتوكول مقارنة بخسائر الائتمان المحتملة على الأصول وضعف القدرة على تحقيق الأرباح كضعف رئيسي في التصنيف. يهدف توقف إعادة الشراء إلى معالجة هذه المخاوف من خلال توجيه إيرادات البروتوكول نحو تراكم الاحتياطيات الفائضة.
الأهداف الاستراتيجية المكملة
كفاءة رأس المال مقابل حوافز حاملي الرموز
بدأ برنامج إعادة الشراء في فبراير 2025، واستهلك 116.6 مليون دولار من USDS لشراء رموز SKY الموزعة على المساهمين — آلية تهدف إلى تحفيز المشاركة في الحوكمة. يوقف التوقف عن البرنامج إعادة توجيه إيرادات البروتوكول نحو تراكم الاحتياطيات مع الحفاظ على مكافآت staking لـ SKY من خلال الآليات الحالية.
آليات استقرار إضافية
بالإضافة إلى الاحتياطي الفائض، يحتفظ Sky بأدوات استقرار بديلة تشمل إصدار رموز SKY جديدة واسترجاع رأس مال من بروتوكولات فرعية مثل Spark، والتي يمكن أن توفر حوالي 25 مليون دولار دعمًا إضافيًا إذا لزم الأمر.
الأسئلة الشائعة
ما هو شبكة وكلاء Sky ولماذا تخصص Sky 70 مليون USDS لها؟
تتكون شبكة وكلاء Sky من مخصصي رأس مال مستقلين ينشرون أموال البروتوكول لتحقيق عوائد تدعم معدل ادخار Sky. يهدف تخصيص رأس مال Genesis بقيمة 70 مليون USDS إلى تمكين أربعة وكلاء جدد — Keel و Amatsu و Ozone ووكيل سادس غير معلن — خلال المرحلة المبكرة من توسع البروتوكول. تبقى الأموال في حسابات مخصصة تحت سيطرة الحوكمة، وسيتم التوقف عنها تدريجيًا مع نضوج الوكلاء وإصدارهم لرموزهم الخاصة.
لماذا خفضت Sky برنامج إعادة الشراء بنسبة 87%؟
خفضت Sky عمليات إعادة شراء SKY اليومية من 300,000 دولار إلى 37,600 دولار لمدة ثلاثة أشهر بهدف التركيز على بناء احتياطي الفائض للبروتوكول — رأس المال الذي يدعم العملات المستقرة USDS و DAI. يأتي هذا القرار استجابة لمخاوف المؤسس بشأن احتمال حدوث ضغط على البنية التحتية المالية نتيجة التوترات الجيوسياسية، مع ملاحظة وكالات التصنيف الائتماني أن الاحتياطي ظل ثابتًا عند حوالي 50 مليون دولار رغم زيادة عرض العملات المستقرة.
كيف يتم حماية حاملي USDS بموجب هذه التغييرات؟
يحمي حاملو USDS من خلال عدة طبقات تشمل رأس مال الدعم الإجمالي (رأس مال زائد للبروتوكول)، حسابات مخصصة تحت سيطرة الحوكمة لتخصيص الوكلاء، معلمات حوكمة شفافة على السلسلة، وأدوات استقرار إضافية مثل إصدار SKY واسترجاع الأصول من الكيانات الفرعية. يهدف تقليل إعادة الشراء بشكل خاص إلى تعزيز الاحتياطي الفائض الذي حددته وكالات التصنيف كضعف.
ما هو وضع التصويت التنفيذي في 26 مارس؟
سيتم المضي قدمًا في تخصيص رأس مال Genesis من خلال تصويت تنفيذي في 26 مارس 2026. إذا وافق حاملو رموز SKY، ستُنقل الأموال إلى حسابات الوكلاء المخصصة. تمثل هذه الدفعة الأخيرة من التخصيصات الرئيسية لرأس مال Genesis، مع تخصيص واحد إضافي فقط بعد هذه الجولة.
إخلاء المسؤولية: قد تكون المعلومات الواردة في هذه الصفحة من مصادر خارجية ولا تمثل آراء أو مواقف Gate. المحتوى المعروض في هذه الصفحة هو لأغراض مرجعية فقط ولا يشكّل أي نصيحة مالية أو استثمارية أو قانونية. لا تضمن Gate دقة أو اكتمال المعلومات، ولا تتحمّل أي مسؤولية عن أي خسائر ناتجة عن استخدام هذه المعلومات. تنطوي الاستثمارات في الأصول الافتراضية على مخاطر عالية وتخضع لتقلبات سعرية كبيرة. قد تخسر كامل رأس المال المستثمر. يرجى فهم المخاطر ذات الصلة فهمًا كاملًا واتخاذ قرارات مدروسة بناءً على وضعك المالي وقدرتك على تحمّل المخاطر. للتفاصيل، يرجى الرجوع إلى
إخلاء المسؤولية.
