فارق السعر يتجاوز 50% في الحد الأقصى، سوق المراجحة قبل الإغلاق للعملات الرقمية والأسهم سيصبح مشروعاً جديداً في سوق العملات المشفرة الهابطة

المؤلف: وينسر، صحيفة الكوكب Odaily

التحرير: هاو فانغ زو

قبل فترة قصيرة، تحدث الرئيس التنفيذي لشركة Mysten Labs، إيفان سوي، عن رأيه في “السوق الهابطة”. وأشار إلى أنه لا يوافق على المقولة التي تقول “السوق الهابطة جيدة، واستمر في البناء”، ففي الواقع، السوق الهابطة ليست “عظيمة”، وتغليفها على أنها مفيدة للجميع يتجاهل التكاليف الحقيقية (مثل دفع المطورين والمستخدمين للانسحاب)، حيث يواجه العديد من المستثمرين الأفراد والفرق المتميزة انقطاع التدفقات النقدية واضطرارهم للخروج، مما يضر في النهاية بتطوير صناعة التشفير على المدى الطويل.

لكن الأدلة من البيانات لا تتوافق مع هذا الرأي. أظهرت تقرير أصدرته شركة Lattice VC في أكتوبر 2024 أن أكثر من 80% من شركات التشفير التي أعلنت عن جولات تمويل أولية خلال سوق هابطة عام 2022 لا تزال في مرحلة البناء. بعبارة أخرى، إذا استطاع فريق المشروع الحفاظ على استقرار نسبي في الموارد البشرية والتمويل، فإن السوق الهابطة فعلاً تكون أكثر فائدة لبناء وتطوير المشاريع. وربما يكون السبب أن فرق المشاريع تركز بشكل أكبر على تطوير المنتج وتحسين التجربة؛ أو أن السوق الهابطة تساعد على تدريب فرق المشاريع على مقاومة الظروف الصعبة والبقاء على قيد الحياة. على أي حال، في ظل سوق التشفير الهابطة، قد يتمكن رواد الأعمال الطموحون من النجاة والخروج بمسار تنموي خاص بهم.

وبناءً على ذلك، سنقوم من خلال سلسلة مقالات بعنوان “دليل ريادة الأعمال في سوق التشفير الهابطة” باستكشاف فرص العمل المحتملة واتجاهات المشاريع خلال هذا الدورة. وإذا ظهرت مشاريع تشفير جديدة تنشأ وتتنمو بسرعة، فإن صحيفة Odaily الكوكب ترحب بالتعاون مع الفرق المهتمة.

اليوم، سنبدأ بالحديث عن أحد أكثر الاتجاهات الواعدة في ريادة الأعمال، وهو السوق المحتمل للفروق السعرية قبل افتتاح السوق للرموز والعملات.

الحاجة الحقيقية في سوق الفروق السعرية قبل افتتاح السوق للرموز والعملات: التميز المنصتي وجسر السيولة

كجسر يربط بين سوق التشفير والأسواق المالية التقليدية، فإن منصات تداول الرموز والعملات لا تحظى فقط باهتمام كبير من قبل مشاريع التشفير، بل يشارك فيها أيضًا كبار المنصات المالية العالمية مثل ناسداك ونيويورك بورصة، التي تسعى لاحتلال حصص السوق الجديدة وتنشيط سيولة السوق المالي التقليدي.

بالإضافة إلى ذلك، لم تقتصر عملية تحويل العملات الرقمية المدرجة إلى رموز على الأسهم فقط، بل شملت أيضًا تحويلات على العقود الذكية، حيث شهدت العديد من الأسهم المفاهيمية التي لم تُطرح بعد للاكتتاب العام (IPO) إقبالًا كبيرًا من السوقين، مما أدى إلى ظهور العديد من منصات تداول الأسهم الرمزية قبل افتتاح السوق.

مع اقتراب عام 2024 من دخول سوق الأسهم الأمريكية لشركات مثل OpenAI وAnthropic وSpaceX (xAI) وKalshi وPolymarket وOKX وKraken وغيرها، والتي تتعلق بنماذج الذكاء الاصطناعي، وشركات الفضاء التجاري، ومنصات السوق التنبئية، وبورصات التشفير، فإن عام 2026 من المتوقع أن يكون عامًا كبيرًا لعمليات الاكتتاب العام (IPO).

وفي ظل تراجع السوق الهابطة في سوق التشفير مع بعض الارتدادات، وارتفاع السوق الأسهم بشكل مستمر، فإن الاهتمام بسوق التداول قبل افتتاح السوق يعكس بوضوح الطلب القوي على تداول الأسهم المفترضة قبل السوق، سواء في السوق التقليدي أو سوق التشفير.

وهذا هو السبب الرئيسي وراء ظهور منصات مثل PreStocks وJarsy وTessera التي تتخصص في التداول قبل افتتاح السوق. بالإضافة إلى ذلك، فإن طرق التداول، وحدود الشراء، ومتطلبات الدخول في سوق التشفير قبل افتتاح السوق أكثر مرونة، مع وجود علاوات سعرية أعلى، مما يجذب الكثير من المستخدمين للمشاركة بحماس.

ومع ذلك، كما أن هناك فروقات سعرية بين نفس الرمز على منصات مختلفة، قبل أن يتم إدخال آلية مماثلة للـ"عرافة" (oracle) في سوق التداول قبل افتتاح السوق، فإن من الواضح أن هناك تفاوتات في تقييم نفس الأسهم بين المنصات المختلفة.

وبناءً على ذلك، يمكننا أن نخلص إلى أن سوق التشفير لا يزال يفتقر إلى منصة أو أكثر تعمل كجسر بين أسواق التداول قبل افتتاح السوق للرموز والعملات، وهو ما يمثل خطوة ضرورية لدفع عملية تحويل الأسهم إلى رموز، وتوحيد سوق التداول قبل افتتاح السوق في منصة واحدة شاملة.

وفيما يلي، سنأخذ مثالين من أكبر منصتي تنبؤات تسعيان لجمع تمويل بقيمة 20 مليار دولار، وهما Kalshi وPolymarket، بالإضافة إلى شركة SpaceX (xAI) التي تقدر قيمتها بنحو 1.25 تريليون دولار، لمناقشة مدى جدوى واحتياج السوق لهذا الاتجاه الريادي.

مقارنة فروقات الأسعار قبل افتتاح السوق بين ثلاث منصات رئيسية: PreStocks وJarsy وTessera، حيث تصل أعلى نسبة فرق سعر إلى أكثر من 50%، والفارق قد يصل إلى حوالي 150 دولارًا

فروق سعر قبل افتتاح السوق على منصة Kalshi: تصل إلى 148 دولارًا، ونسبة الفارق حوالي 37%

على سبيل المثال، سعر الرمز على منصة Kalshi قبل افتتاح السوق يختلف بين المنصات كما يلي:

منصة PreStocks، سعر الرمز قبل افتتاح السوق حوالي 397 دولارًا؛ (مقارنة بـ 369 دولارًا قبل شهر في مقالنا “حجم تداول Kalshi يتجاوز الأرقام القياسية، كم هو سعر السهم قبل الافتتاح؟” (https://www.odaily.news/zh-CN/post/5209330)، حيث ارتفع السعر بنحو 30 دولارًا، بنسبة زيادة 7.6%)

منصة Jarsy، سعر السهم قبل افتتاح السوق حوالي 545 دولارًا؛ (مقارنة بـ 504 دولارات قبل شهر في نفس المقال، حيث زاد السعر بأكثر من 40 دولارًا، بنسبة زيادة 8.1%)

وبعبارة أخرى، فإن سعر السهم على منصة Kalshi قبل الافتتاح يختلف بمقدار يصل إلى 148 دولارًا بين المنصتين، مع ملاحظة أن المنصتين تستخدمان آليات تداول مختلفة (السجلات المفتوحة مقابل رموز السيولة على السلسلة). وإذا حسبنا السعر باستخدام منصة Hiive، التي تتداول بسعر 360 دولارًا قبل الافتتاح، فإن الفارق يصل إلى حوالي 185 دولارًا.

فروق سعر قبل افتتاح السوق على منصة Polymarket: تصل إلى 94 دولارًا، ونسبة الفارق تتجاوز 50%

على منصة Polymarket، تتفاوت الأسعار كما يلي:

منصة PreStocks، سعر الرمز قبل افتتاح السوق حوالي 186 دولارًا (ملاحظة: ارتفاع بنسبة 23% خلال 30 يومًا)؛

منصة Jarsy، سعر السهم قبل الافتتاح حوالي 280 دولارًا؛

وبذلك، فإن الفارق بين السعرين على المنصتين هو حوالي 94 دولارًا، مع نسبة فارق تصل إلى حوالي 50.5%.

فروق سعر قبل افتتاح شركة SpaceX (xAI): حوالي 75 دولارًا، ونسبة الفارق 12.7%

على سبيل المثال، سعر سهم SpaceX (xAI) على المنصتين كما يلي:

منصة PreStocks، سعر الرمز قبل الافتتاح حوالي 666 دولارًا؛ (ملاحظة: ارتفاع بنسبة 4.1% خلال 30 يومًا)

منصة Tessera، سعر الرمز قبل الافتتاح حوالي 591 دولارًا؛ (ملاحظة: ارتفاع بنسبة 14.5% خلال 30 يومًا)

وبذلك، فإن الفارق بين السعرين هو حوالي 75 دولارًا، مع نسبة فارق حوالي 12.7%.

وبناءً على ما سبق، يمكن أن نتصور إمكانية إنشاء سوق للفروق السعرية قبل افتتاح السوق للرموز والعملات، بحيث يتمكن المستثمرون من التداول باستخدام رموز أو حصص قبل السوق، بعد توفر كمية كافية من الرموز أو رؤوس الأموال المخصصة لذلك، لتلبية الطلبات السوقية وعمليات المضاربة.

بالطبع، مع استمرار سيولة السوق الحالية عند مستوى مئات الآلاف من الدولارات، فإن النموذج التجاري الرئيسي لهذا السوق قد يقتصر على رسوم التداول، أو رسوم مقدمي السيولة، أو تحقيق أرباح من فروقات استثمار رأس المال الخاص بالمنصة.

وبذلك، نكون قد استعرضنا بشكل شامل الحالة الراهنة، مع تصور مبدئي لآفاق سوق الفروق السعرية قبل افتتاح السوق للرموز والعملات، والذي يمكن أن يكون خطوة مهمة في تطوير سوق موحد وشامل يربط بين سوق التشفير والأسواق المالية التقليدية.