وفقًا لـ The Block، أشار محللو JPMorgan بقيادة المدير التنفيذي نيكولاس بانجيرتزوغلو في تقرير بتاريخ 19 مارس إلى أن منصة التداول اللامركزية Hyperliquid حققت زخمًا كبيرًا من قبل المتداولين غير المهتمين بالعملات المشفرة الذين يسعون للتعرض المستمر لأسعار النفط، حيث بلغ حجم التداول في عقد العقود الآجلة المستمر لخام غرب تكساس الوسيط (WTI) ذروته عند 1.7 مليار دولار في منتصف مارس 2026.
حدث هذا الارتفاع مع تصاعد الصراع في إيران خلال عطلة نهاية الأسبوع عندما كانت الأماكن التقليدية مثل CME مغلقة، مما يسلط الضوء على فجوة هيكلية في تداول السلع على مدار 24 ساعة. ارتفع الاهتمام المفتوح في عقد CL-USDC إلى حوالي 300 مليون دولار، ليصبح ثالث أكثر المنتجات تداولًا في البورصة بعد البيتكوين والإيثيريوم.
لاحظ محللو JPMorgan أن الطلب على تداول الأصول التقليدية خارج ساعات السوق يدفع الاهتمام بالبورصات اللامركزية مثل Hyperliquid، التي تقدم عقودًا آجلة مستمرة مع هامش ربح يصل إلى 20 ضعفًا في USDC.
تحليل JPMorgan لميزات المنصة
بنية تحتية للتداول من الدرجة الاحترافية
سلط تقرير JPMorgan الضوء على أن العديد من البورصات اللامركزية تعتمد على صانعي سوق آليين، بينما تستخدم Hyperliquid دفاتر أوامر على السلسلة تقدم تسعيرًا أكثر دقة، وفروقات أضيق، وأنواع أوامر مألوفة للمتداولين المحترفين. توفر المنصة إتمام المعاملات في أقل من ثانية، مما يتيح سرعات تنفيذ أسرع تجذب استراتيجيات التداول الخوارزمية وعالية التردد.
يسمح هامش المحافظ للمتداولين بإدارة المخاطر عبر محفظة كاملة بدلاً من مراكز فردية، مما يحسن كفاءة رأس المال — وهي ميزة عادةً ما ترتبط بالمنصات المركزية المتقدمة، وفقًا للمحللين.
اتجاهات حصة السوق بين DEX و CEX
أشار تحليل JPMorgan إلى أن البورصات اللامركزية بدأت بالفعل في استحواذ حصة سوقية من البورصات المركزية في مشتقات العملات المشفرة، خاصة بين الأماكن المتوسطة، حيث يجذب التداول المستمر، والحفظ الذاتي، والتنفيذ السريع المتداولين. على الرغم من أن هذا التحول قد تباطأ في الأشهر الأخيرة، إلا أن المحللين قالوا إن الاتجاه لا يزال قائمًا ومن المرجح أن يتزايد أكثر.
قال المحللون: “من المحتمل أن ينمو هذا الزخم مع مرور الوقت ويمتد إلى أصول أخرى تتجاوز السلع، حيث تستغل البورصات اللامركزية فجوة في الأسواق التقليدية من خلال تسهيل التداول على مدار 24 ساعة في الأصول التقليدية.”
توسع سوق وأصول HIP-3
تمكن سوق HIP-3 غير المقيد في Hyperliquid، الذي أُطلق في أكتوبر 2025، أي شخص من إنشاء عقود آجلة مستمرة مرتبطة بأي أصل عن طريق رهن 500,000 رمز HYPE. شهدت المنصة اعتمادًا من خلال العقود الآجلة المرمّزة على الأسهم والسلع — بما في ذلك النفط والذهب والفضة — مع وجود 7 فقط من بين أفضل 30 سوقًا زوج عملات مشفرة.
التحول الأوسع في الصناعة نحو التداول على مدار 24 ساعة
استجابة القطاع المالي التقليدي
تتحرك البورصات التقليدية نحو التداول على مدار الساعة استجابةً للطلب الذي أظهره تحليل JPMorgan:
- CME Group تخطط لإطلاق تداول العقود الآجلة والخيارات على العملات المشفرة على مدار 24 ساعة في 29 مايو 2026
- ناسداك تتجه نحو تداول الأسهم لمدة 23 ساعة في أيام الأسبوع مستهدفة النصف الثاني من 2026
- بورصة نيويورك تطور منصة للأصول المرمّزة وتداول بعد ساعات العمل بانتظار الموافقات
- Cboe Global Markets تقدم عقود بيتكوين وإيثيريوم مستمرة وتقترح تداول أسهم يمتد تقريبًا 24 ساعة في 5 أيام، مع احتمال إطلاقها في ديسمبر
الاختلافات الرئيسية
ذكر محللو JPMorgan أن الأماكن التقليدية عادةً لا تقدم عقودًا آجلة مستمرة أو الرافعة المالية العالية التي تُرى غالبًا على البورصات اللامركزية، وتركز بدلاً من ذلك على المشتقات الموحدة مع رافعة أقل. تخلق هذه الفجوة في الأسواق التقليدية فرصًا لمنصات مثل Hyperliquid.
الأسئلة الشائعة
ماذا قال محللو JPMorgan عن Hyperliquid؟
أفاد محللو JPMorgan بقيادة نيكولاس بانجيرتزوغلو أن Hyperliquid حققت زخمًا من قبل المتداولين غير المهتمين بالعملات المشفرة الذين يسعون للتعرض المستمر للنفط، مع بلوغ حجم عقد النفط الخام WTI ذروته عند 1.7 مليار دولار يوميًا. وأبرزوا ميزات المنصة مثل دفاتر الأوامر على السلسلة، وإتمام المعاملات في أقل من ثانية، وهامش المحافظ، كميزات احترافية تجذب اهتمام المؤسسات.
لماذا يستخدم المتداولون Hyperliquid لتداول النفط؟
عقد النفط الخام WTI المستمر على المنصة يعمل على مدار 24/7، مما يسمح للمتداولين بالتعرض خلال عطلات نهاية الأسبوع وخارج ساعات العمل عندما تكون الأماكن التقليدية مثل CME مغلقة. أثبت ذلك قيمته بشكل خاص خلال تصاعد الصراع في إيران مؤخرًا، الذي حدث خلال عطلة نهاية الأسبوع. يوفر العقد هامش ربح يصل إلى 20 ضعفًا ويتم رهنه في USDC، مما يجعله متاحًا للمتداولين الباحثين عن تعرض فعال.
كيف تتفاعل البورصات التقليدية مع هذا الاتجاه؟
- CME Group ستطلق تداول العقود الآجلة والخيارات على العملات المشفرة على مدار 24 ساعة في 29 مايو 2026
- ناسداك تستهدف تداول الأسهم لمدة 23 ساعة في أيام الأسبوع بحلول نهاية 2026
- بورصة نيويورك تطور منصة للأصول المرمّزة وتداول بعد ساعات العمل
- ومع ذلك، أشار محللو JPMorgan إلى أن هذه الأماكن عادةً لا تقدم عقودًا آجلة مستمرة أو الرافعة المالية العالية المتاحة على المنصات اللامركزية.
إخلاء المسؤولية: قد تكون المعلومات الواردة في هذه الصفحة من مصادر خارجية ولا تمثل آراء أو مواقف Gate. المحتوى المعروض في هذه الصفحة هو لأغراض مرجعية فقط ولا يشكّل أي نصيحة مالية أو استثمارية أو قانونية. لا تضمن Gate دقة أو اكتمال المعلومات، ولا تتحمّل أي مسؤولية عن أي خسائر ناتجة عن استخدام هذه المعلومات. تنطوي الاستثمارات في الأصول الافتراضية على مخاطر عالية وتخضع لتقلبات سعرية كبيرة. قد تخسر كامل رأس المال المستثمر. يرجى فهم المخاطر ذات الصلة فهمًا كاملًا واتخاذ قرارات مدروسة بناءً على وضعك المالي وقدرتك على تحمّل المخاطر. للتفاصيل، يرجى الرجوع إلى
إخلاء المسؤولية.
