البنك الاحتياطي الفيدرالي تحت سياسة التعريفات الجمركية لترامب: عدم اليقين واختيار تخفيض أسعار الفائدة بحذر

في 29 مايو، نشر الاحتياطي الفيدرالي محضر اجتماع لجنة السوق المفتوحة الفيدرالية (FOMC) الذي عُقد في 6-7 مايو. تُظهر المحضر أن صانعي القرار في الاحتياطي الفيدرالي يرون عمومًا أن عدم اليقين بشأن آفاق الاقتصاد قد زاد بشكل أكبر، لا سيما أن تأثير سياسة التعريفات الجمركية لإدارة ترامب على الاقتصاد لا يزال غير واضح. لذلك، يعتقدون أنه ينبغي الحفاظ على موقف حذر قبل النظر في خفض أسعار الفائدة.
عدم اليقين الناجم عن سياسة التعريفات الجمركية
تشير محضر الاجتماع إلى أن سياسة التعريفات الجمركية التي تبنتها إدارة ترامب تعتبر واحدة من المصادر الرئيسية لعدم اليقين الاقتصادي الحالي. إن نطاق وتعديل سياسة التعريفات الجمركية يتجاوز توقعات مسؤولي الاحتياطي الفيدرالي، مما يزيد من عدم اليقين بشأن الآفاق الاقتصادية. اعتقد بعض المشاركين أن فرض تعريفات على المنتجات الوسيطة قد يؤدي إلى استمرار ارتفاع التضخم، كما أن الاضطرابات في سلسلة التوريد الناتجة عن التعريفات قد تؤثر أيضًا على التضخم بشكل مستمر.
التوازن الصعب بين التضخم والبطالة
يُعَبِّرُ مسؤولو الاحتياطي الفيدرالي عن قلقهم بشكل عام من أن سياسة التعريفات قد تؤدي إلى ارتفاع الأسعار، مما يتسبب في زيادة التضخم. وفي الوقت نفسه، تزداد حالة عدم اليقين بشأن نمو الاقتصاد وآفاق التوظيف. وهذا يضع الاحتياطي الفيدرالي في "موازنة صعبة" بين استقرار الأسعار وتعزيز التوظيف. وقد أشار تقريبًا جميع المشاركين إلى أن التضخم قد يكون أكثر دوامًا مما كان متوقعًا، مما يزيد من تعقيد السياسة النقدية.
الموقف الحذر للسياسة النقدية
نظرًا لهذه الشكوك المذكورة أعلاه، قررت الاحتياطي الفيدرالي الحفاظ على مستوى الفائدة الحالي دون تغيير، وأكدت أنه من المناسب اتخاذ موقف حذر قبل أن تتضح آفاق الاقتصاد. اتفق المشاركون بالإجماع على أنه في ظل استمرار قوة النمو الاقتصادي وسوق العمل، وأن السياسة النقدية الحالية مقيدة بشكل معتدل، فإن لجنة السوق المفتوحة الفيدرالية (FOMC) يمكنها الانتظار بشرط أن تصبح آفاق التضخم والنشاط الاقتصادي أكثر وضوحًا.
رد فعل السوق وآفاق المستقبل
تأثرت مؤشرات الأسهم الأمريكية الثلاثة في نهاية التداول بشكل جماعي ببيان الاجتماع الذي اتخذ طابعاً "صقورياً". وتعتقد التحليلات السوقية أن الموقف الحذر للاحتياطي الفيدرالي يشير إلى أن احتمال خفض أسعار الفائدة على المدى القصير منخفض، في حين أن عدم اليقين بشأن التضخم وآفاق الاقتصاد سيواصل التأثير على مشاعر السوق.
ملخص
سلطت محاضر الاجتماع الأخير للاحتياطي الفيدرالي الضوء على التأثير الملحوظ لسياسة التعريفات على آفاق الاقتصاد، فضلاً عن المخاطر المتعلقة بالتضخم والبطالة الناتجة عن ذلك. في ظل زيادة عدم اليقين بشأن آفاق الاقتصاد، اختار الاحتياطي الفيدرالي الإبقاء على أسعار الفائدة دون تغيير، مؤكدًا على ضرورة اتخاذ الحذر. في المستقبل، ستعتمد السياسة النقدية للاحتياطي الفيدرالي بشكل كبير على البيانات الاقتصادية، واتجاه التضخم، وكذلك التطورات الإضافية في سياسة التعريفات.