#AIN

الآن السوق يتوقع بشدة أن الاحتياطي الفيدرالي (FED) سيبدأ خفض الفائدة في سبتمبر، حيث تصل الاحتمالية إلى 90.7%، أرى أن الأساس وراء هذه الاحتمالية هو الإجماع على تباطؤ الاقتصاد مثل تراجع سوق العمل وتحسن التضخم. لكن يجب علينا أيضًا أن ندرك أن السوق يبدو مفرطًا في تفاؤله بشأن مسار السياسة المستقبلية. على سبيل المثال، يعتقد أن احتمال إبقاء معدل الفائدة دون تغيير في أكتوبر هو فقط 4.5%، ويبدو شبه مؤكد أن خفض الفائدة سيتواصل. أعتقد أن هذه اليقينية العالية تحمل مخاطر. ستعتمد قرارات الاحتياطي الفيدرالي (FED) بشكل صارم على تطور التضخم، خاصةً خدمات الأساس الثابت وبيانات التوظيف، وأي تكرار في البيانات قد يخل بالتوقعات.

بالنسبة لمسألة توقعات السوق بشأن تخفيض سعر الفائدة التراكمي خلال العام، أعتقد أن هناك وجهات نظر مختلفة. أولاً، الاحتمال لتخفيض سعر الفائدة بمقدار 25 نقطة أساس هو 48.9%، بينما الاحتمال لتخفيضه بمقدار 50 نقطة أساس يصل أيضاً إلى 46.5%، مما يعني أن كلا الاحتمالين متساويين تقريباً. هذا يعكس جوهر عدم اليقين بشأن آفاق الاقتصاد الكلي. وجهة نظري الأساسية هي أن تخفيض سعر الفائدة بمقدار 25 نقطة أساس في سبتمبر هو أكثر السيناريوهات احتمالاً. في المستقبل، يعتمد الأمر على ما إذا كان سيتم إضافة 25 نقطة أساس أخرى أو الوصول بسرعة إلى 50 نقطة أساس، وهذا يعتمد على مستوى السوق. الأسباب التي تدعم تخفيض أكبر بمقدار 50 نقطة أساس قد تشمل تزايد مخاطر التراجع الاقتصادي أو تأكيد اتجاه التضخم. بينما قد يتجه البعض نحو تخفيض معتدل بمقدار 25 نقطة أساس بسبب عدم تحقيق التضخم للأهداف أو إظهار الاقتصاد للصلابة. السوق حالياً يتوقع تحقيق هبوط ناعم مع تخفيض بمقدار 50 نقطة أساس، ولكن إذا كانت مرونة التضخم أو الاقتصاد أفضل من المتوقع، فإن خطر تخفيض سعر الفائدة مرة واحدة فقط بمقدار 25 نقطة أساس خلال العام أو تأجيل الإجراءات اللاحقة لا يمكن تجاهله.
#BTC ETH #