لحظة "الاكتتاب العام" لبيتكوين: لماذا تبدو مملة الآن لكنها في الواقع حاسمة

مؤشر S&P 500 يحقق أعلى مستوى جديد، مؤشر ناسداك يرتفع بشكل هائل، الذهب يتجاوز 4300 دولار… جميع الأصول ذات المخاطر ترتفع بشكل جنوني، لكن البيتكوين؟ لا يتحرك ويبقى في حالة ركود.

هذا الأمر أحدث ضجة في عالم الكريبتو. تويتر مليء بعلامات الاستفهام: “ليش BTC ما ارتفع معهم؟”

لكن إذا كنت تفهم قصة التمويل التقليدي، فالأمر فعلاً غير مستغرب.

البيتكوين يمر حالياً بآلام “فترة فك الحظر”

تخيل شركة بعد الاكتتاب العام، المستثمرين الأوائل صار بإمكانهم بيع أسهمهم. وش يصير وقتها؟ — الملاك القدامى يبدأون يبيعون بشكل منظم، والمستثمرين الجدد يدخلون بحذر، والنتيجة أن سعر السهم يدخل “فترة منصة” (ثبات نسبي).

أمازون ارتفع 100 ضعف خلال 3 سنوات بعد الإدراج، لكن السنتين اللي بعدها ما كان في نمو يُذكر. جوجل وفيسبوك ساروا بنفس الطريق بعد الإدراج. هذا مو إشارة سلبية، هذه علامة نضج.

البيتكوين الآن في هذه المرحلة.

بيانات حقيقية أمامك

مؤشرات السلسلة تظهر أن كثير من المحافظ القديمة بدأت تتحرك: هؤلاء اللي كانوا يعدنون في 2010 أو اشتروا البيتكوين بمئات الدولارات أخيراً بدأوا يحركون أموالهم. جالاكسي ديجيتال كشفت مؤخراً أنهم باعوا عملات بيتكوين بقيمة 9 مليار دولار للعملاء المؤسسين — هذا ليس بيعًا بدافع الذعر، بل هو خروج مخطط وبكرامة.

الفرق الجوهري:

• السوق الهابط = الكل يريد يهرب، ولا أحد يبغى يشتري
• الآن = كبار الملاك يبيعون بشكل منظم، والمؤسسات والمستثمرين الجدد يشترون بهدوء مع كل هبوط

البيتكوين ما سجل قيعان جديدة، فقط يتذبذب ويستقر. هذا هو الفرق.

من “أسطورة” إلى “أصل مالي”

في البداية، كان البيتكوين جنة للمغامرين — أرباح 100 ضعف، وانهيارات 80%، اللي يخاطر يربح.

لكن الآن دخلت بلاك روك، ومايكروستراتيجي، وصناديق الدول — الملكية بدأت تنتقل من قلة متحمسة إلى ملايين المؤسسات والمستثمرين الأفراد.

هذا يعني:

• التقلبات ستنخفض (ما عاد في “حوت” واحد يهز السوق)
• النمو سيكون معتدل (ما عاد في 10 أضعاف، يمكن 3 أضعاف)
• لكن الاستقرار سيكون قوي جداً (فعلاً يصير “مخزن قيمة”)

مرحلة التحول من “أداة مضاربة” إلى “جزء أساسي من الحياة” دائماً تكون الأكثر مللاً.

لا تركز على المزاج الحالي، شوف هيكل السوق في المستقبل

المزاج السوقي فعلاً سيء — مؤشر الخوف منخفض، والمنتديات مليانة تذمر. لكن هذا بالضبط هو دليل خروج المستثمرين الأوائل ودخول المستثمرين الجدد.

عند انتهاء هذه المرحلة من التوزيع (قد تستمر 6 إلى 18 شهر)، هيكل ملكية البيتكوين سيتحول من “هرم” (قلة تملك الأغلبية) إلى “سهل” (منتشر بين ملايين الحسابات).

وقتها:

• الأموال المؤسسية الحقيقية ستبدأ تدخل بقوة (الآن لا زلنا في “مرحلة التسليم”)
• السعر سيبدأ يرتفع مجدداً (على أساس ملكية أوسع وأمتن)

الخلاصة

البيتكوين الآن ما هو في مرحلة موت، بل في مرحلة تغيير الجلد — من تجربة ثورية إلى أصل مالي عالمي.

الملل ≠ فشل. الاستقرار ≠ لا يوجد فرصة.

المغامرين الأوائل ربحوا. الآن جاء دور المؤسسات وأصحاب النظرة الطويلة.