‌بتوقيت بكين 2025年12月11日凌晨، أعلن الاحتياطي الفيدرالي عن خفض معدل الفائدة بمقدار 25 نقطة أساس ليصل إلى 3.5%-3.75%، وأكد رئيس مجلس الاحتياطي الفيدرالي جيروم باول في مؤتمر صحفي أعقب ذلك أن السياسة الحالية تقع في النطاق العلوي لمعدل الفائدة المحايد، مع توضيح أن مسار السياسة المستقبلية سيعتمد على البيانات الاقتصادية.‌

قرارات السياسة النقدية للاحتياطي الفيدرالي وردود فعل السوق
‌قرار خفض الفائدة‌: خفض الاحتياطي الفيدرالي للمرة الثالثة على التوالي بمقدار 25 نقطة أساس (مجموع التخفيضات خلال العام بلغ 75 نقطة أساس)، وأعلن أيضًا أنه اعتبارًا من 12 ديسمبر، سيتم شراء 400 مليار دولار من السندات قصيرة الأجل شهريًا للحفاظ على سيولة السوق.‌‌1‌‌2
‌رد فعل السوق‌: ارتفعت مؤشرات الأسهم الأمريكية الثلاثة بشكل جماعي، حيث سجل مؤشر داو جونز ارتفاعًا بنسبة 1.23%، وقد استوعبت السوق توقعات خفض الفائدة مسبقًا.‌‌1
‌توقعات مخطط النقاط‌: يتوقع مسؤولو الاحتياطي الفيدرالي أن يخفض كل من 2026 و2027 بمقدار 25 نقطة أساس، ولكن هناك اختلافات كبيرة في التوقعات (يتوقع 7 مسؤولين عدم خفض الفائدة في 2026).‌‌1‌‌2
تصريحات مهمة من باول بشأن السياسة
‌تحديد معدل الفائدة المحايد‌: أكد أن معدل الفائدة الحالي يقع عند الجزء العلوي من النطاق المحايد، مع التأكيد على عدم وجود مسار محدد مسبقًا للسياسة.‌‌2‌‌3
‌مخاطر التضخم والتوظيف‌: أشار إلى أن مخاطر التضخم تميل نحو الارتفاع، ومخاطر التوظيف تميل نحو الانخفاض، مما يتطلب موازنة الأهداف السياسية المزدوجة.‌‌1‌‌4
‌تقييم تأثير الرسوم الجمركية‌: إذا لم يتم فرض رسوم جمركية جديدة، فمن المتوقع أن يصل ذروة التضخم في السلع في الربع الأول من 2026، وأن تكون العوامل الجمركية سببًا في تجاوز التضخم للتوقعات.‌‌2‌‌5
الاختلافات الداخلية في سياسة الاحتياطي الفيدرالي وآفاق المستقبل
‌الاختلاف في القرارات‌: عارض 3 أعضاء من لجنة السوق المفتوحة الاتحادية (FOMC) القرار الحالي (واحد يطالب بخفض 50 نقطة أساس، واثنان يطالبان بالاحتفاظ بمعدل الفائدة دون تغيير)، وهو أعلى مستوى معارض منذ ست سنوات.‌‌1‌‌2
‌إشارات سوق العمل‌: قد تكون بيانات التوظيف الجديدة مبالغ فيها، مع توقع أن ينقص عدد الوظائف بمقدار 20 ألف وظيفة شهريًا في المستقبل، ويؤثر الذكاء الاصطناعي جزئيًا على سوق العمل.‌‌2‌‌5
‌نظرة مستقبلية للسياسة‌: يؤكد الاحتياطي الفيدرالي أن التعديلات المستقبلية في السياسة ستعتمد على توازن سوق العمل، وأن البيانات الاقتصادية الضعيفة حاليًا قد تدعم مرة أخرى خفض الفائدة في 2026.‌‌6