#稳定币市场动态 هذه الحالة التي انخفض فيها TVL لـ Ethena حقًا تثير الحزن. خلال شهرين فقط انخفض من 150 مليار إلى 70 مليار، مما يوضح مدى هشاشة مزاج السوق. أتذكر عندما كانت USDe في ذروتها، لم يكن أحد يتوقع أن تتعرض لهذا الانهيار بسرعة. في الواقع، عند التحليل الدقيق، ستكتشف أن هذا الانخفاض الحاد يرجع بشكل رئيسي إلى تراجع عمليات الاستفادة من الرافعة المالية. اللاعبون الذين كانوا يستخدمون رافعة عالية، بمجرد أن اكتشفوا عدم وجود أرباح، قاموا على الفور بسحب استثماراتهم. هذا يكشف أيضًا عن الاعتماد المفرط لـ USDe على السيولة الخارجية.

لكن أعتقد أن Ethena لا تزال تملك فرصة للانتعاش. هم يتحولون الآن إلى منصة ذات علامة بيضاء، لتوفير بنية تحتية للعملات المستقرة لشبكات بلوكشين أخرى. التعاون مع كبار اللاعبين مثل Sui و Solana قد يفتح آفاق نمو جديدة. وبالإضافة إلى ذلك، فإن ربحية البروتوكول جيدة، حيث حقق إيرادات بقيمة 1.5 مليار دولار في الربع الثالث. المهم هو حل مشكلة الاعتماد على الرافعة المالية، وتوسيع مصادر دخل مستقرة أكثر.

أما بالنسبة للمستثمرين العاديين، فإن هذه الحادثة تذكرنا مرة أخرى بضرورة الحذر من المخاطر وراء العوائد المرتفعة. لا تدع العوائد العالية قصيرة الأمد تشتت انتباهك، ويجب أن تتفهم بشكل واضح منطق النمو طويل الأمد للمشروع. في مجال العملات المستقرة، المنافسة شرسة، ونجاح المشروع على المدى الطويل يعتمد على رؤية استراتيجية وتنفيذ فعال من قبل الفريق. لذا، يجب أن نكون حذرين، ولا نسمح لأنفسنا أن نكون ضحايا للسيطرة عليهم.