المثير للاهتمام ليس ما إذا كانت البيانات تتجاوز التوقعات أم لا، بل هو إشارة أكثر خطورة: معدل البطالة في ارتفاع مستمر، في حين أن الوظائف غير الزراعية الجديدة لا تزال تتراجع. هاتان الخطتان تتجهان في مسارين مختلفين.

ماذا يعني ارتفاع معدل البطالة المستمر؟ إن "الارتخاء" في سوق العمل ليس تقلبًا مؤقتًا، بل هو اتجاه حقيقي. في الوقت نفسه، تتراجع أرقام التوظيف الجديدة في الشركات باستمرار، مما يعني أن أصحاب العمل بدأوا في تقليل التوظيف بشكل استباقي.

عندما يحدث هذان الأمران في وقت واحد، فإن الاستنتاج واضح جدًا — الضغط على التوظيف يتزايد بشكل حقيقي.

بالنسبة للاحتياطي الفيدرالي، هذه ليست أخبار جيدة. يمكن تحمل التضخم، والوقت يمكن أن يحله، لكن بمجرد أن تظهر مشكلة في التوظيف، فإن مساحة الخطأ في السياسات ستضيق瞬يًا. التركيز القادم لن يكون على "هل ستتحسن الوظائف غير الزراعية في المرة القادمة"، بل على مراقبة ما إذا كانت هذه الانحرافات ستستمر في التوسع أم ستتراجع. هذا الاتجاه التوسعي سيؤثر مباشرة على مسار السياسات المستقبلية.