هناك نقطة خطر سهلة التغافل عنها في الجانب الكلي وهي بنك اليابان المركزي.

السوق يتوقع بشكل عام أن يقوم بنك اليابان المركزي برفع سعر الفائدة هذا الأسبوع، ومن النظرة الأولى يبدو أن الأمر يتعلق بارتفاع الين، لكنه في الواقع يتعلق بإعادة تنظيم نمط السيولة العالمية.

ماذا سيحدث إذا تم رفع الفائدة؟ سيقوى الين، وسيتم إغلاق العديد من صفقات الفارق في الفائدة على الين، وتبدأ التدفقات المالية العالمية في العودة إلى اليابان. والنتيجة هي ضغط عام على الأصول ذات المخاطر. هذا التعديل في الجانب الكلي غالبًا ما يؤدي إلى تقلبات حادة — ففي حالات مماثلة في التاريخ، شهدت البيتكوين والإيثيريوم انخفاضات حادة تتراوح بين 20%-30%.

هذه التقلبات لا يمكن تفسيرها بواسطة أنماط الشموع أو إشارات التحليل الفني. في جوهرها، هي رد فعل السوق عندما يتم سحب السيولة — هروب الأموال بشكل عاجل من الأصول ذات المخاطر إلى الأصول الآمنة.

بشكل عام، أكبر خطر يهدد السوق حاليًا ليس عملة مشفرة زائفة معينة، بل هو السكين التي يمسك بها بنك اليابان المركزي. تعديل سياسات البنك المركزي سيغير بشكل مباشر تدفقات رأس المال العالمية، وهو العامل الخفي الذي يحدد الاتجاه القصير الأمد للسوق المشفر.