البيانات غير الزراعية الأمريكية صدرت للتو، وهذه المسرحية فيها شيء مثير للاهتمام—— ظاهريًا، أضافت 64,000 وظيفة جديدة، ولكن عند النظر بشكل أعمق، ارتفع معدل البطالة بدلًا من ذلك، وتم حذف 100,000 من بيانات الشهر الماضي بشكل قسري. هذه الأمور حقًا غير مستقرة.

أين المشكلة؟ آثار توقف الحكومة أدت إلى تشويش الإحصائيات بشكل كامل. حتى باول أطلق تصريحًا مسبقًا: لا تأخذوا هذه البيانات على محمل الجد. رد فعل السوق كان غير متوقع، بل كان هادئًا حتى متفائلًا بعض الشيء.

لماذا؟ لأن هذا بالضبط يعطي مجلس الاحتياطي الفيدرالي فرصة للانتقال التدريجي. على الرغم من أن التوظيف لم يتدهور بشكل حاد، إلا أنه بدأ يضعف، والتضخم يتراجع — أليس هذا هو نوع "الهبوط الناعم" الذي يُدرّس في الكتب؟ أليس هذا هو الذريعة الأنسب لبدء دورة خفض الفائدة؟

المتداولون قد راهنوا بالفعل بأموال حقيقية: خفض الفائدة سيكون في وقت مبكر من العام القادم، وبوتيرة أقوى.

السؤال الآن هو: ماذا يعني هذا بالنسبة لنا؟

المنطق بسيط جدًا. بمجرد أن ترتفع توقعات خفض الفائدة، ستبدأ قيمة الدولار في التراجع تدريجيًا. السيولة العالمية ستعود إلى التيسير، ورأس المال الساخن سيبحث عن أماكن ذات عوائد مرتفعة. سوق العملات الرقمية، كممثل للمخاطر، وبيتكوين وإيثريوم على وجه الخصوص، ستصبح بلا شك من أكثر الأماكن التي تتدفق إليها الأموال.

سيناريو مجلس الاحتياطي الفيدرالي قد كُتب بالفعل: التضخم تحت السيطرة، ودرجة التوظيف تتراجع. الآن، الأمر يعتمد على كيفية ظهور التيسير في السيولة. من المحتمل جدًا أن يصبح هذا هو السرد الرئيسي للسوق في عام 2025.

بدلاً من الانشغال بتقلبات الأسعار الدقيقة، من الأفضل أن نراقب ما يفعله المال الذكي — فهم قد بدأوا بالفعل في التخطيط للدورة القادمة مسبقًا.