مقالة حديثة لبنك مركزي تثير نقطة حاسمة: إذا استمر الاحتياطي الفيدرالي في خفض أسعار الفائدة، قد تتجه السياسة النقدية نحو المنطقة التيسيرية. وهنا تبدأ الأمور في التعقيد بالنسبة للسيطرة على التضخم.

الحجة تقول إن خفض الأسعار بشكل مفرط يعرضك لخطر فقدان السيطرة على توقعات التضخم. تبدأ الأسواق في تسعير ضغط مستمر على الأسعار. بمجرد أن يتغير نفسية التضخم، يصبح من الصعب إعادة ضبط التوقعات لاحقًا.

هذه الفكرة مهمة لأي شخص يتابع الخلفية الكلية وراء تقلبات العملات الرقمية. قرارات الفائدة تؤثر على جميع فئات الأصول. عندما يشير صانعو السياسات إلى الحذر بشأن المزيد من التخفيضات، غالبًا ما يكون ذلك إشارة إلى أنهم قلقون من زيادة التضخم بدلاً من مكافحة الانكماش. هذا نظام مختلف تمامًا.

التوتر الأساسي هنا حقيقي: إما الحفاظ على أسعار فائدة أعلى لربط توقعات التضخم، أو خفضها لدعم النمو وظروف الائتمان. أحد المسارين يفضل استقرار الأصول؛ الآخر يعزز التوسع لكنه يحمل مخاطر تجاوز الأسعار.

بالنسبة لمشاركي السوق، هذا يشير إلى أن النقاش الداخلي للاحتياطي الفيدرالي يتغير. تقليل التركيز على منع الركود، وزيادة التركيز على الحفاظ على مصداقية الأسعار. هذا الحساب يشكل كل شيء من العوائد إلى الأصول البديلة خلال الأرباع القادمة.