تظهر بيانات التوظيف غير الزراعي في الولايات المتحدة لشهر نوفمبر ضعفًا داخليًا وقوة ظاهرية: الوظائف الجديدة تتجاوز التوقعات لكن معدل البطالة ارتفع إلى 4.6% (أعلى مستوى خلال أربع سنوات)، ولم تتغير توقعات السوق بشأن خفض الفائدة مرتين في عام 2026؛ ستعتمد قرارات السياسة الفيدرالية على تقرير التوظيف غير الزراعي الصادر في أوائل يناير 2026؛ ارتد سعر البيتكوين إلى حوالي 87000، ولكن يجب الحذر من مخاطر التصحيح نحو مستوى 80000 أو حتى الوصول إلى منطقة 70000 على المدى القصير.

أولًا، بيانات التوظيف غير الزراعي: أداء فوق التوقعات من الظاهر، ومخاوف داخلية تتضح

في نوفمبر، أضاف سوق العمل الأمريكي 64,000 وظيفة، متجاوزًا توقعات السوق، لكن المشكلة الأساسية تكمن في ارتفاع معدل البطالة بشكل غير متوقع — حيث وصل إلى 4.6% وهو أعلى مستوى خلال أربع سنوات، مما يعكس ضعف الصلابة الداخلية لسوق العمل. من الجدير بالذكر أن عدد الوظائف في أكتوبر تم تعديله من القيمة الأولية إلى انخفاض بمقدار 105,000 وظيفة، ويعود السبب الرئيسي لهذا التعديل إلى تأثير خطة "تأجيل الاستقالة" التي أطلقتها إدارة ترامب: حيث تم استبعاد أكثر من 150,000 موظف فيدرالي من قائمة الرواتب، مما أدى إلى وجود تحريف واضح في بيانات التوظيف غير الزراعي لشهري أكتوبر ونوفمبر، وبالتالي فإن القيمة الفعلية للاستفادة منها محدودة.

ثانيًا، السياسات وتوقعات السوق: لم تتغير منطق خفض الفائدة، والفيدرالي يركز على البيانات اللاحقة

بعد صدور البيانات، لم تتغير بشكل جوهري توقعات السوق بشأن قيام الاحتياطي الفيدرالي بخفض الفائدة مرتين في عام 2026، مما يعكس أن السوق قد استوعبت مسبقًا "التحريف" في بيانات التوظيف الحالية. من ناحية السياسات، يولي الاحتياطي الفيدرالي اهتمامًا محدودًا لهذه البيانات، ويفضل انتظار تقرير التوظيف غير الزراعي في ديسمبر (سيصدر في أوائل يناير 2026) — حيث سيتخلص هذا التقرير من تأثير توقف الحكومة السابق، وسيكون الأساس الرئيسي لتقييم الحالة الحقيقية لسوق العمل ووضع السياسات النقدية المستقبلية.

ثالثًا، سوق العملات الرقمية: ضعف في الانتعاش، ومخاطر التصحيح على المدى القصير لا تزال قائمة

تأثرت معنويات السوق بشكل هامشي بعد صدور بيانات التوظيف غير الزراعي، واستقرت معظم العملات الرقمية الرئيسية، وارتد سعر البيتكوين إلى حوالي 87000. ومع ذلك، يجب الحذر من أن معنويات السوق لا تزال غير مستقرة، وتفتقر إلى محفزات واضحة تدعم الارتفاع المستمر. إذا لم تكن هناك أخبار إيجابية إضافية، فمن المحتمل أن يختبر البيتكوين دعم مستوى 80000 على المدى القصير، وربما يواجه ضغطًا للتراجع نحو منطقة 70000، لذلك يجب الحذر من مخاطر التقلبات.