هل ستصدر البنوك عملات مستقرة؟ اللوائح الجديدة لـ FDIC تدفع نحو تغيير النظام المالي الأمريكي

16 ديسمبر 2025، وافق مجلس إدارة المؤسسة الفيدرالية للتأمين على الودائع (FDIC) على قاعدة مقترحة تضع إجراءات تقديم طلبات محددة لإصدار المؤسسات المالية الخاضعة لرقابتها للعملة المستقرة عبر الشركات الفرعية. يُعتبر هذا الإجراء خطوة تنفيذية مهمة الأولى منذ توقيع قانون 《GENIUS》 في يوليو من هذا العام ليصبح قانونًا.

الإطار التنظيمي المركزي هو إنشاء هوية “مؤسسة إصدار العملة المستقرة المرخصة للدفع” (PPSI)، حيث يتعين على البنوك إنشاء شركة فرعية مخصصة لهذا الغرض، وفصل إدارة أعمال العملة المستقرة عن الأعمال المصرفية التقليدية.

01 توجهات تنظيمية جديدة

يمثل تحرك المؤسسة الفيدرالية للتأمين على الودائع في 16 ديسمبر 2025 خطوة جوهرية في تنظيم العملات الرقمية في الولايات المتحدة. إذ وافق مجلس الإدارة على قاعدة مقترحة تحدد مسارًا واضحًا لتقديم طلبات المؤسسات المالية لإصدار العملة المستقرة عبر الشركات الفرعية.

ويُعد هذا المقترح أول خطوة مهمة لتنفيذ 《GENIUS》، الذي وقعه الرئيس ترامب في يوليو من هذا العام ليصبح قانونًا.

ووفقًا لما أوضحه نائب رئيس FDIC بالوكالة، ترافيس هيل، خلال اجتماع المجلس، فإن القاعدة المقترحة ستسمح لـ FDIC بتقييم مدى أمان واستقرار أنشطة إصدار العملة المستقرة المقترحة، مع محاولة تقليل العبء التنظيمي على المتقدمين.

02 المحتوى الرئيسي لقانون 《GENIUS》

قانون 《GENIUS》 (الاسم الكامل: قانون توجيه وبناء ابتكار العملة المستقرة الوطنية في الولايات المتحدة) أنشأ إطارًا تنظيميًا اتحاديًا لإصدار العملات المستقرة داخل الولايات المتحدة.

وتشمل المتطلبات الأساسية: أن تكون العملة المستقرة مدعومة بالكامل بالدولار الأمريكي أو أصول سيولة مماثلة، وأن يخضع المُصدر الذي يتجاوز قيمته السوقية 50 مليار دولار لتدقيق سنوي.

كما حدد القانون مسؤوليات التنظيم، حيث تتولى FDIC كجهة تنظيم رئيسية للعملة المستقرة، مسؤولية تنظيم المؤسسات التي تصدر العملة عبر الشركات الفرعية.

وأشار المستشار القانوني لـ FDIC، نيكولاس سيمونز، إلى أن المتقدمين يجب أن يوضحوا بشكل مفصل نطاق أعمالهم المقترحة، ويقدموا وصفًا لهيكل ملكية وسيطرة الشركات الفرعية، ويرفقوا خطاب تعيين من شركة محاسبة عامة مسجلة.

03 إجراءات التقديم وقاعدة 120 يومًا

وفقًا للإطار الجديد الذي اقترحته FDIC، يتعين على البنوك الراغبة في إصدار العملة المستقرة اتباع عملية موافقة منظمة. وأبرز القواعد هو “آلية الموافقة التلقائية خلال 120 يومًا”، حيث إذا لم تتخذ FDIC إجراءً خلال 120 يومًا من استلام الطلب الكامل، يُعتبر الطلب موافقًا تلقائيًا.

وتهدف هذه الآلية إلى تجنب التأخير التنظيمي، وتوفير قدر أكبر من اليقين للمؤسسات المالية.

ويجب على المتقدمين تقديم مواد طلب مفصلة إلى FDIC، تتضمن نطاق أنشطة العملة المستقرة المقترحة، وهيكل ملكية وسيطرة الشركات الفرعية، وخطاب تعيين من شركة محاسبة مسجلة.

وستقوم FDIC بتقييم الطلب استنادًا إلى عوامل قانونية، مع التركيز على أمان واستقرار الأنشطة المقترحة.

04 متطلبات صارمة للعملة المستقرة البنكية

على عكس العملات المستقرة الموجودة في السوق، ستواجه العملات المستقرة التي تصدرها البنوك متطلبات أكثر صرامة من حيث رأس المال والسيولة والاحتياطيات. وفقًا لإطار FDIC، يجب على البنوك التي تصدر العملة المستقرة أن تحتفظ برأس مال يتجاوز الحد الأدنى للأعمال المصرفية التقليدية، لمواجهة المخاطر الجديدة التي تفرضها أنظمة الدفع القائمة على البلوكشين.

ويجب أن تتطابق إدارة الاحتياطيات مع نسبة 1:1، بحيث تكون الأصول بالدولار الأمريكي كاملة الضمان مقابل العملات المتداولة، لضمان وجود ضمان كافٍ في جميع الأوقات.

وتشمل أشكال الأصول الاحتياطية المقبولة أرصدة نقدية لدى بنك الاحتياطي الفيدرالي، وسندات حكومية قصيرة الأجل، وأدوات مالية عالية السيولة ومنخفضة المخاطر تمت الموافقة عليها من قبل الجهات التنظيمية. يهدف هذا الهيكل الاحتياطي إلى القضاء على مخاطر الرهن الجزئي، وجعل العملات المستقرة التي تصدرها البنوك أكثر استقرارًا من النماذج اللامركزية.

كما يتعين على البنوك إنشاء احتياطيات سيولة كافية لمواجهة طلبات السحب من المستخدمين، لضمان استمرارية واستقرار العمليات.

05 خارطة الطريق التنظيمية المستقبلية

كشف نائب رئيس FDIC، ترافيس هيل، أن الوكالة تخطط لإصدار قاعدة مقترحة أخرى خلال الأشهر المقبلة، تحدد متطلبات رأس المال والسيولة وإدارة المخاطر لمؤسسات إصدار العملات المستقرة المعتمدة.

وتعكس هذه الإجراءات التنظيمية التزام الولايات المتحدة ببناء بيئة تنظيمية للعملة المستقرة تجمع بين حماية المستهلكين وتعزيز الابتكار.

وتؤكد FDIC أنها ستواصل استكشاف تنظيم أنشطة الأصول الرقمية والتوكنات المرتبطة بالودائع بشكل أوسع. وسيتم فتح باب جمع الآراء العامة حول القاعدة المقترحة لمدة 60 يومًا، وبعد ذلك ستنظر FDIC في جميع الملاحظات وتصدر القاعدة النهائية.

06 تأثيرات على سوق العملات المستقرة الحالي

قد يكون للإطار الجديد لـ FDIC تأثير عميق على سوق العملات المستقرة الحالية. إذ أن العملات المستقرة الرئيسية مثل USDC (USD Coin) و DAI قد أرسيا مكانة سوقية ملحوظة.

حتى 15 ديسمبر 2025، بلغ قيمة USDC السوقية حوالي 78.4 مليار دولار، مع استقرار السعر حول 1 دولار. أما DAI، كأكبر عملة مستقرة لامركزية على إيثريوم، فبلغت قيمتها السوقية حوالي 4.35 مليار دولار، مع سعر يقارب 0.99908 دولار.

وقد يؤدي دخول البنوك إلى سوق العملات المستقرة إلى تغيير مشهد المنافسة. إذ ستتمتع العملات المستقرة الصادرة عن البنوك بمزايا مثل وضوح التنظيم، وتأمين الودائع، والتكامل السلس مع البنية التحتية البنكية، مما قد يجذب المؤسسات والأفراد الحذرين من العملات المستقرة الحالية.

وفي الوقت نفسه، يفتح الإطار الجديد فرصًا لمنصات التداول مثل Gate، حيث قد تحتاج منتجات العملات المستقرة مثل GUSD إلى إعادة تقييم مكانتها التنافسية في سوق أكثر تنظيمًا.

07 الفرص والتحديات معًا

يمثل إصدار البنوك للعملة المستقرة فرصة وتحديًا في آنٍ واحد. فبالنسبة للبنوك التقليدية، يعني ذلك المشاركة في سوق الأصول الرقمية سريع النمو، وتطوير مصادر دخل جديدة، وتعزيز مكانتها في نظام الدفع.

وللمستخدمين من الأفراد والمؤسسات، قد توفر العملات المستقرة الصادرة عن البنوك أمانًا أكبر وضمانات تنظيمية، خاصة فيما يتعلق بالشفافية في الاحتياطيات وضمان السحب.

كما يتعين على البنوك أن تظهر فهمًا عميقًا للهياكل الأساسية للبلوكشين، وقواعد إدارة الاحتياطيات، والقدرة على إدارة المخاطر بما يتجاوز الأعمال المصرفية التقليدية.

علاوة على ذلك، يجب أن تتعامل مع المنافسة من قبل الجهات المصدرة الحالية للعملات المستقرة، والتكيف مع بيئة تكنولوجية سريعة التطور.

التطلعات المستقبلية

حتى 17 ديسمبر 2025، كان سعر تداول GUSD على Gate عند 0.9997 دولار، بزيادة 0.04% خلال 24 ساعة، وقيمة سوقية متداولة حوالي 1.97 مليار دولار. وفي الوقت نفسه، كانت أسعار العملات المستقرة اللامركزية الرائدة مثل DAI حوالي 0.99908 دولار.

وقد أصبح إطار عمل FDIC للعملات المستقرة مفتوحًا للجمهور لجمع الآراء، وبدأ العد التنازلي لدخول البنوك التقليدية إلى مجال العملات الرقمية. ومهما كانت النتائج، فإن هذا التحول سيعيد تعريف شكل العملة ومستقبلها.