حقبة جديدة من تنظيم العملات المشفرة في المملكة المتحدة: FCA تبدأ مفاوضات تاريخية بشأن قواعد التداول والإقراض وDeFi

2025 年 12 月 15 日، المملكة المتحدة وزارة المالية أعلنت رسميًا عن إطار تنظيم الأصول المشفرة الجديد، المقرر تنفيذه بالكامل بحلول عام 2027، مما يمثل خطوة حاسمة نحو تحويل هذا المركز المالي العريق إلى مجال الأصول الرقمية.

في اليوم التالي لإعلان السياسة، تحركت هيئة السلوك المالي البريطانية (FCA) بسرعة، وأصدرت سلسلة من الوثائق الاستشارية بعنوان CP25/40 و CP25/41 و CP25/42، والتي تتناول قواعد موسعة بشأن تنظيم منصات تداول العملات المشفرة، والوسطاء، والإقراض، والرهان، والتمويل اللامركزي في المستقبل.

قال دايفيد جيل، رئيس قسم المدفوعات والأصول الرقمية في FCA، إن الهدف هو إنشاء نظام تنظيمي قادر على حماية المستهلكين، ودعم الابتكار، وتعزيز الثقة.

01 مخطط التنظيم: من الرقابة الجزئية إلى التنظيم الشامل

ليس تنظيم الأصول المشفرة في المملكة المتحدة أمرًا يحدث بين عشية وضحاها. سابقًا، كانت صلاحيات FCA تقتصر على مراقبة أنشطة الترويج للأصول المشفرة وضمان امتثال الشركات لمعايير مكافحة غسل الأموال.

هذا النوع المحدود من التنظيم لم يكن كافيًا لتغطية المخاطر الأساسية مثل استغلال السوق، وحماية المستهلك، وتشغيل المنصات.

حدث التحول في ديسمبر 2025، عندما أصدرت الحكومة البريطانية “قانون الخدمات المالية والأسواق لعام 2000 (الأصول المشفرة) لعام 2025”، والذي أدخل رسميًا مجموعة من الأنشطة الجديدة للأصول المشفرة ضمن نطاق تنظيم FCA.

وهذا يعني أن الأصول المشفرة ستُدرج ضمن فئة المنتجات المالية المنظمة، مماثلة للأسهم وغيرها من المنتجات المالية التقليدية. يتعين على الشركات ذات الصلة الخضوع لإشراف FCA الموحد والامتثال لمعايير الشفافية المحددة.

أشارت وزيرة المالية البريطانية، راشيل ريفز، إلى أن هذه خطوة حاسمة لتعزيز مكانة المملكة المتحدة كمركز مالي عالمي في العصر الرقمي. فهي تمنع الممارسين السيئين من السوق، وتوفر إرشادات واضحة للشركات حول الابتكار.

02 المقترحات الأساسية: إعادة تشكيل قواعد التداول، والإقراض، والتمويل اللامركزي

تشكل الوثائق الاستشارية التي أصدرتها FCA مجموعة من الإجراءات، بهدف بناء قاعدة تنظيمية قوية ومرنة لصناعة التشفير. من بين ذلك، يركز ملف CP25/40 على قواعد أنشطة الأصول المشفرة المنظمة، وهو محور فهمنا لاتجاهات التنظيم المستقبلية.

تغطي هذه المشاورات الجوانب الرئيسية لنظام بيئة العملات المشفرة:

• منصات تداول الأصول المشفرة: ستُحدد معايير تشغيل واضحة لضمان تداول عادل وشفاف.
• الوسطاء والوسطاء الماليون: بما يشمل أنشطة إقراض العملات المشفرة، بهدف توفير حماية أفضل لطرفي الإقراض.
• خدمات الرهن: ستوضح القواعد الجديدة مخاطر الرهن بالعملات المشفرة.
• التمويل اللامركزي (DeFi): وهو مجال معقد يواجه تنظيمًا متقدمًا، وتسعى FCA لوضع خطة امتثال مخصصة لنشاطات DeFi.

كما أصدرت FCA ملف CP25/41 الذي يركز على دخول السوق، والإفصاح عن المعلومات، ومكافحة استغلال السوق. ويهدف إلى تعزيز الحماية من خلال تحسين جودة وموثوقية المعلومات عند إدراج الأصول المشفرة، ومكافحة الاحتيال، والتداول الداخلي، والتلاعب بالسوق، لرفع مصداقية السوق.

أظهرت دراسات FCA أن نسبة البالغين في المملكة المتحدة الذين يمتلكون عملات مشفرة انخفضت من 12% إلى 8% خلال العام الماضي. وقد يعكس ذلك الحاجة الملحة إلى بيئة تنظيمية موثوقة بعد تقلبات السوق والأحداث المخاطرة.

03 تأثيرات الصناعة: الشفافية، والامتثال، والمنافسة العالمية

سيغير تنظيم الأصول المشفرة الجديد بشكل عميق مشهد الصناعة في المملكة المتحدة وعلى مستوى العالم. الهدف الرئيسي هو بناء ثقة السوق. إدراج الأصول المشفرة ضمن إطار تنظيمي مشابه للتمويل التقليدي يهدف إلى حماية المستهلكين بشكل قوي، واستبعاد الممارسين غير الشرعيين من السوق البريطانية.

بالنسبة للشركات، توفر القواعد وضوحًا قانونيًا ضروريًا. علّق فجار أوسي زاده، المدير التنفيذي لBitget، قائلًا إن العديد من الشركات كانت تتردد في دخول السوق البريطاني بسبب عدم وضوح متطلبات الترخيص. يوفر التنظيم الجديد تعريفًا واضحًا لـ “الأصول المشفرة المؤهلة”، مما يساعد الشركات على معرفة ما إذا كانت أنشطتها من تداول، أو حجز، أو إقراض، أو تخزين تحتاج إلى ترخيص من FCA.

نقطة مهمة أخرى في التنظيم الجديد هي نطاقه الواسع، حيث يتطلب من المنصات الأجنبية التي تخدم العملاء البريطانيين الحصول على ترخيص من FCA، مما يضع السوق البريطاني تحت مظلة حماية موحدة.

تعمل المملكة المتحدة عبر فريق عمل عبر الأطلسي مع الولايات المتحدة لتعزيز الابتكار في مجال الأصول المشفرة، مما يدل على أن المملكة تختار تنسيق تنظيمها مع المعايير الأمريكية بدلاً من الاتحاد الأوروبي، وتسعى للعب دور جسر فريد على الساحة العالمية.

04 النقاط الرئيسية للائحة والجدول الزمني المستقبلي

للتوضيح، إليكم جدول يلخص العناصر الأساسية لإطار تنظيم الأصول المشفرة الجديد في المملكة المتحدة وخطوات تنفيذه:

وفقًا للخطة المعلنة، ستنتهي فترة التشاور حول هذه المقترحات في 12 فبراير 2026. وتعد FCA بأنها ستضع اللمسات النهائية على النظام التنظيمي قبل نهاية عام 2026، لتمهيد الطريق للتنفيذ الرسمي في أكتوبر 2027.

05 التكيف مع اللوائح الجديدة: نصائح للمنصات والمستخدمين

مع اقتراب التغييرات التنظيمية، يحتاج كل من الشركات المشفرة والمستخدمين العاديين إلى الاستعداد. بالنسبة للمنصات العالمية مثل Gate، من الضروري تحليل بنود نطاق التطبيق الإقليمي للائحة الجديدة.

يجب تقييم ما إذا كانت الخدمات المقدمة للمستخدمين البريطانيين تعتبر “نشاطات منظمة” تتطلب ترخيص FCA. حتى لو كانت الشركة مقرها خارجيًا، فإن تقديم خدمات نشطة للعملاء البريطانيين قد يتطلب الحصول على ترخيص.

ينبغي على الشركات مراجعة وضع الامتثال في مجالات التداول، والحفظ، والإقراض، والرهان، ومقارنة ذلك مع المقترحات الجديدة، مع التركيز على فصل أصول العملاء، والإفصاح عن المخاطر، ورصد السوق، ومكافحة الاحتيال.

بالنسبة لمشاريع DeFi، على الرغم من أن القواعد النهائية لا تزال قيد التطوير، إلا أن الاتجاه واضح: ستسعى الجهات التنظيمية إلى تغطية الأنشطة ذات الوظائف المالية الجوهرية. يجب على المشاريع التركيز على مفهوم “مبني على النشاط”، وتقييم ما إذا كانت بروتوكولاتها قد تقع ضمن نطاق التنظيم.

أما المستخدمون، فزيادة التنظيم تعني أمانًا أعلى. عند اختيار منصة تداول، يُفضل اختيار تلك التي تلتزم علنًا وتعمل بشكل نشط على الامتثال الكامل. يمكن التحقق من مدى وضوح الإفصاحات عن المخاطر، وموقع المقر، واستراتيجيات الامتثال في السوق البريطاني.

التطلعات المستقبلية

وفقًا لدراسات FCA، على الرغم من انخفاض نسبة حاملي العملات المشفرة في المملكة المتحدة خلال العام الماضي، إلا أن وضوح التنظيم يعيد تشكيل توقعات السوق. علق دانتي دي سبيرتي، المدير الاستراتيجي في Circle، قائلًا إن توفير وضوح تنظيمي يجعل المملكة المتحدة “ملاذًا آمنًا للابتكار المسؤول”.

عام 2027 ليس بعيد المنال. الفترة من الآن وحتى فبراير 2026، وهي فترة التشاور، تمثل الفرصة الأخيرة لصناعة التشفير للمشاركة في صياغة القواعد. وأكدت FCA أن النظام النهائي سيأخذ بعين الاعتبار جميع الملاحظات الواردة خلال هذه الفترة.