$BTC $ETH قرار من البنك المركزي الياباني قد يثير اضطرابات في سوق التشفير بأكمله.

في 19 ديسمبر، من المحتمل أن يبدأ البنك المركزي الياباني أكبر تحول في السياسات خلال الثلاثين عامًا الماضية—إنهاء أسعار الفائدة السلبية وبدء دورة رفع الفائدة رسميًا. ماذا يعني ذلك للأسواق المالية العالمية؟ انسحاب جماعي للسيولة.

نادراً ما يفهم أحد الدور الذي يلعبه الين في التمويل العالمي حقًا. خلال العقد الماضي، جعلت بيئة أسعار الفائدة المنخفضة للغاية في اليابان الين أداة اقتراض أرخص. قام متداولو الفروق الكبيرة باقتراض الين على نطاق واسع، ثم استثمروا في الأسهم الأمريكية، والسندات ذات العائد المرتفع، والأصول المشفرة وغيرها من الأصول عالية المخاطر. كم حجم هذه الأموال؟ لا أحد يستطيع إحصاؤها بدقة، لكن من خلال سوق الصرف وأسعار الأصول يمكن استنتاج الأمر.

بمجرد أن يصبح رفع الفائدة في اليابان حقيقة، ستنقلب هذه المنطق تمامًا: ارتفاع تكلفة اقتراض الين، وانخفاض جاذبية الأصول عالية المخاطر، وسيقوم المتداولون بفتح مراكز بيع—إعادة شراء الين، وتدفق الأموال إلى اليابان.

عندما تتسحب الأموال، ما هو أول شيء يتعرض للضرر؟ الجواب قاسٍ جدًا: الأصول ذات المخاطر العالية. البيتكوين، والإيثيريوم، والعملات المشفرة البديلة، لا يمكنها الهروب. السوق قد استشعر هذا الاتجاه، والمتداولون يناقشون سرًا رقمًا: مستوى 63,000 دولار للبيتكوين. إذا تحقق تنفيذ السياسات، هل ستتمكن هذه الدعامة من الصمود، أم أنها ستنهار، وتحدد وتيرة السوق التالية.

كل دورة من تشديد السيولة العالمية، تكون العملات الرقمية هي أول من يتعرض للخسارة. ليس بسبب تدهور الأساسيات، بل بسبب منطق سلسلة التمويل البارد—عندما تختفي فرص الفروق، وترتفع تكاليف التمويل، فإن المؤسسات والمستثمرون الكبار يفرون أولاً من الأصول ذات التقلبات العالية.

السؤال الآن ليس "هل أهرب أم لا"، بل "هل لدي وقت للهرب". بمجرد إعلان السياسات، سيكون رد فعل السوق سريعًا بشكل يفوق التصور. سحب الأموال في البداية، اختبار مستويات الدعم، وتراجع العملات البديلة، كل ذلك قد يحدث في غضون 72 ساعة.

الأسبوعان المقبلان هما الأهم: مراقبة ما إذا كانت الأموال قد سحبت مسبقًا قبل السياسات، ومراقبة قدرة البيتكوين على الحفاظ على الدعم الرئيسي، وتقييم مخاطر توسع هبوط العملات البديلة. قبل وقوع العاصفة، السوق لن يقرع الجرس مسبقًا. إذا كانت استراتيجيتك لا تزال تعتمد على الشراء عند الارتفاع والبيع عند الانخفاض، فحان الوقت الآن لتعديل استراتيجيتك.