#大户持仓动态 بيانات التوظيف تظهر تناقضا الآن! سعر الذهب ثابت عند 4300، كم يبعد عن 5000؟

تقرير التوظيف الأمريكي يعرض مشهدين متناقضين: في نوفمبر، زاد التوظيف غير الزراعي بأكثر من المتوقع بمقدار 64,000 وظيفة، لكن في أكتوبر تم تعديل الرقم إلى -105,000، ومعدل البطالة قفز إلى 4.6%، وهو أعلى مستوى منذ 2021، ومعدل نمو الأجور انخفض إلى أدنى مستوى خلال أربع سنوات. هذا الانفصال بين المظهر القوي والضعف الحقيقي أدى مباشرة إلى ارتفاع أسعار المعادن الثمينة، حيث استقر سعر الذهب عند مستوى 4300 دولار.

الهدف الذي كان يبدو بعيدًا عند 5000 دولار بدأ الآن يُناقش بجدية في السوق.

هناك عدة محفزات رئيسية لم تتراجع أبدًا: جميع كبار مسؤولي البنك المركزي يعترفون بوجود مشكلة "تقدير مفرط منهجي" في بيانات التوظيف غير الزراعي، وربما لا يزال بيئة التوظيف تتقلص بمقدار حوالي 20,000 وظيفة شهريًا، مما يدفع إلى استمرار السياسات التيسيرية. لقد تم تثبيت خفض أسعار الفائدة ثلاث مرات على التوالي، ويراهن العديد من المؤسسات على أن هناك على الأقل جولتين من خفض الفائدة في عام 2026، ومؤشر الدولار الأمريكي قد انخفض إلى ما دون 98. هذا يوفر دعمًا طبيعيًا للمعادن الثمينة. في الوقت نفسه، لا تزال البنوك المركزية العالمية تواصل زيادة احتياطياتها، وتصر العديد من البنوك الاستثمارية الكبرى على أن هدف 5000 دولار هو هدف معقول.

على المدى القصير، قد يتذبذب السعر حول 4350 دولار، لكن استمرار ضعف التوظيف، وتوقعات التيسير المستمرة، وتزايد المخاطر الجيوسياسية، كلها تتجمع، مما يجعل المنطق طويل الأمد واضحًا. 4300 ليست النهاية، بل هي خطوة على الطريق إلى 5000. هذه الموجة من السوق قد بدأت للتو في التسريع.