هذه السنوات، إذا تحدثنا عن أرخص مصادر التمويل على مستوى العالم، فليس الأمر حقًا قرض من بنك معين، بل هو الين الياباني.

لقد حافظت اليابان على بيئة أسعار فائدة سلبية لفترة طويلة، مما جعل الين الياباني يكاد يكون بطاقة ائتمان ذات تكلفة صفرية في سوق التمويل العالمية — ليس فقط أن سعر الفائدة قريب من الصفر، بل إن الحد الائتماني كبير جدًا، وهذا يمثل فرصة ذهبية للمؤسسات الاستثمارية العالمية وصناديق التحوط.

الطريقة تبدو بسيطة، لكن بسبب حجم الأموال المعنية، فإن تأثير السوق الناتج عنها أصبح مبالغًا فيه. كانت مسارات التحوط التي يتبعها هؤلاء الأشخاص تقريبًا كالتالي:

أولًا، اقتراض كميات كبيرة من الين الياباني. سعر الفائدة منخفض جدًا لدرجة يمكن تجاهله تقريبًا. ثم، تحويل الين المقترض إلى الدولار الأمريكي أو اليورو أو عملات ذات عائد مرتفع أخرى. بعد ذلك، استثمار الأموال المحولة في أصول ذات عائد أعلى — ربما تكون سندات الخزانة الأمريكية، أو أسهم الأسواق الناشئة، أو أصول ذات فائدة مرتفعة أخرى. وأخيرًا، انتظار فرق سعر الصرف والفارق في الفوائد لتحقيق أرباح مزدوجة.

هذه المنهجية كانت فعالة بشكل خاص في فترات تدهور قيمة الين الياباني، حيث تدفق الأموال إلى جميع أنحاء العالم، مما رفع أسعار مختلف الأصول، وأثر بشكل غير مباشر على سيولة سوق العملات المشفرة.