لقد اشتعل سوق الطاقة مرة أخرى مؤخرًا. تتزايد العقوبات التي تفرضها الحكومة الأمريكية على فنزويلا، حيث تتطور من عقوبات اقتصادية بسيطة إلى حظر ناقلات النفط، وتجميد طرق النقل، وحتى تصنيف النظام الحاكم هناك كمنظمة إرهابية. هذه الحزمة من الإجراءات أدت على الفور إلى اضطرابات في سوق النفط الخام.

من الناحية الظاهرية، كانت صادرات فنزويلا من النفط قد تدهورت منذ زمن طويل بسبب العقوبات، حيث بلغ متوسط الصادرات اليومية أقل من 500 ألف برميل، وهو أقل من 0.5% من تجارة النفط العالمية. بناءً على هذا الرقم، فإن التأثير المباشر على الإمدادات العالمية محدود. لكن رد فعل السوق غالبًا لا يكون منطقيًا بهذه الصورة.

لماذا يحدث ذلك؟ يكمن الأمر في الزيادة النفسية للمخاطر الجيوسياسية. المستثمرون لا يرون فقط حجم الصادرات الحالي، بل يشاهدون الإشارات السياسية وراء ذلك — الولايات المتحدة قد استخدمت بالفعل أدوات العقوبات، فمن يضمن أن الدولة المنتجة التالية ليست هي نفسها التي يركز عليها؟ هذا القلق يتحول بسرعة إلى توقعات بارتفاع أسعار النفط.

خصوصًا خام برنت، وهو المعيار العالمي لتسعير النفط، أكثر حساسية للصراعات الجيوسياسية من خام WTI. خام WTI يعكس بشكل رئيسي العرض والطلب في السوق الأمريكية، بينما برنت هو مؤشر التسعير العالمي، وأي اضطراب في طرق النقل في البحر الكاريبي يمكن أن يؤثر مباشرة على مساره. الآن، مع توقف الولايات المتحدة عن السماح بمرور الشحنات، بدأ السوق يتساءل: هل ستصبح سلامة نقل النفط في البحر الكاريبي مشكلة؟ مع ظهور هذا التفكير، تتزايد التقلبات قصيرة الأمد.

الكثيرون لا زالوا يتجادلون حول تناقض البيانات، لكن السوق يخشى بشكل أساسي من عدم اليقين هذا. التغيرات الدقيقة في توقعات العرض يمكن أن تدعم الاتجاه المتوسط لأسعار النفط، وهذا هو الوضع الحالي بالضبط. أصبح هامش المخاطر الجيوسياسية هو المحرك الرئيسي لارتفاع الأسعار، ومن المرجح أن يشهد خام برنت قفزات واضحة على المدى القصير.

لكن، عودة إلى الواقع، فإن الاتجاه طويل الأمد لأسعار النفط يعتمد على أساسيات العرض والطلب العالمية. تقلبات المشاعر قصيرة الأمد ليست إلا سحابة عابرة، طالما أن النمو الاقتصادي العالمي، وسياسات الاحتياطي الفيدرالي، وقرارات إنتاج أوبك، وغيرها من العوامل الأساسية، لا تتغير جوهريًا، فإن الاتجاه المتوسط لسوق النفط يظل ثابتًا. هذه الاضطرابات الجيوسياسية الحالية توفر فرصة قصيرة الأمد للتداول، لكنها لا تغير من المنطق الأساسي لسوق الطاقة.