لم يتبق سوى بضع ساعات على قرار اجتماع بنك اليابان المركزي، قرر اللاعب المخضرم الذي يمتلك مليون بيتكوين، وان زيه، بشكل عاجل تحويل 20% من مركزه إلى عملة مستقرة. عندما غمر السوق القلق، أصبح وثيقة حول آلية الهامش الزائد هي وسيلته الوحيدة لطمأنة نفسه.

في الثانية صباحًا، انفجر مجموعة من محللي التشفير في الدردشة. كانت رسم بياني للبيانات ينتشر بسرعة في القناة: بعد ثلاث مرات من رفع بنك اليابان المركزي لأسعار الفائدة، انخفضت البيتكوين بنسبة 23% و26% و31% على التوالي. والآن، قرار آخر على الأبواب — كيف سيكون رد الفعل هذه المرة؟

انتباه المتداولين العالميين كله موجه نحو واشنطن، لكن قليلين يدركون أن ما سيحدث في طوكيو قد يكون أكثر فتكًا. اليابان هي أكبر مالك للأوراق المالية الأمريكية في الخارج، وهذا الموقع يجعل كل حركة لبنك اليابان المركزي تثير موجات في السيولة الدولارية العالمية.

البيانات واضحة — كلما شدد بنك اليابان المركزي سياسته، كانت الأصول عالية المخاطر أول من يتعرض للخصم. في عالم التشفير، بسبب تقلباته الشديدة، غالبًا ما يكون هو أول من يُترك خلفه.

الجذر في الأمر قديم جدًا: "تداول الفارق في الين" هو أسلوب يعمل منذ عقود. رأس المال الدولي يقترض الين بتكلفة قريبة من الصفر، ثم يوجه الأموال إلى الأسهم الأمريكية والعملات المشفرة ذات العوائد العالية. بمجرد أن يرفع البنك المركزي الفائدة، تنقلب المعادلة — ترتفع تكلفة الاقتراض فجأة، ويبدأ المستثمرون في بيع مراكزهم لسداد الديون، ويحدث انهيار فوري في السوق.

المشكلة الآن أن السوق هش جدًا. البيتكوين من أعلى نقطة له تتراجع، والرافعة المالية تستخدم بشكل مفرط، وتقلبات الشبكة تلتهم صبر كل مشارك.