ينتفض الين، والجميع يراقب.

مؤخراً، أصبحت مناقشات رفع سعر الفائدة في اليابان تنتشر بشكل مفاجئ، والكثيرون يصرخون "عاصفة قادمة". لكن الاقتصاد لم يكن أبداً أبيض وأسود — إنه أشبه بشبكة، يتم شد طرف هنا وتحريك طرف هناك.

بالنسبة لليابان نفسها، فإن رفع سعر الفائدة يهدف بشكل رئيسي إلى السيطرة على التضخم والحفاظ على سعر الصرف. لكن الأخبار السيئة أيضاً وصلت: الشركات والحكومات المثقلة بالديون، ستواجه أياماً أصعب. عصر الأموال الرخيصة قد يكون بالفعل قد انتهى.

على الصعيد العالمي، رفع سعر الفائدة في الين سيجذب جزءاً من رأس المال للعودة إلى اليابان — وهذا ليس مشكلة. لكن هذا لا يعني أن الأسواق الأخرى ستُغسل بالدم. الأمر الأهم هو كيف ستتصرف الاحتياطي الفيدرالي، وما هو مسار الانتعاش الاقتصادي العالمي. تحسن بيانات الوظائف غير الزراعية في الولايات المتحدة، يجعل الميزان في أذهان الجميع يرتفع قليلاً.

المجال المشفر هو الأكثر تأثراً بشكل مباشر. على المدى القصير، توقعات السيولة تتغير، والأسواق تتعرض لتقلبات سهلة. لكن على المدى الطويل، كلما زادت الفوضى في التمويل التقليدي، زاد إقبال الناس على الأصول الرقمية كأداة تحوط. هذه قاعدة تاريخية.

لذا، لا تنخدع بعبارات "الانهيار الكامل". ما يجب فهمه حقاً هو المنطق وراء ذلك: كيف تتفاعل السياسات في الاقتصادات الرئيسية، وكيف تتدفق الأموال بين سوق الأسهم، وسوق السندات، والسوق الرقمية، وكيف مرّت دورات مماثلة عبر التاريخ. هذه هي الأمور التي تستحق النظر إليها.