ما هو السر الكامن وراء "القول والفعل" في الاحتياطي الفيدرالي؟

مؤخرًا، تصرفات الاحتياطي الفيدرالي أربكت الكثيرين. ففي حين أعلن عن خفض سعر الفائدة بمقدار 25 نقطة أساس، وظهر بمظهر "حارس التضخم"، إلا أنه في الخفاء، ومن خلال أدوات إعادة الشراء الدائمة (SRF) وغيرها من أدوات السيولة، ضخ ما يقرب من 40 مليار دولار من السيولة الحقيقية في النظام المالي. هذا يشبه أن يقول الطرف السابق إنه ينفصل عنك، وفي ذات الوقت يطلب منك توصيل طلبك المفضل في وقت متأخر من الليل — فالأفعال أصدق من الأقوال بكثير.

عند تحليل هذه المنظومة، يتضح أن الأمر ليس معقدًا:

من الظاهر، أن الاحتياطي الفيدرالي يحافظ على صورة "نحن حذرون" — التضخم لا زال يمثل خطرًا، وليس هناك برنامج التسهيل الكمي، ونحن نتصرف بعقلانية. لكن في الواقع، أدوات السيولة تعمل بكامل طاقتها، واحتياطيات البنوك تتزايد بشكل خفي. فهم يريدون الحفاظ على مظهر المتشددين، دون أن ينهار السوق المالي فعليًا.

ماذا يعني ذلك للسوق؟ ببساطة: السيولة تتزايد بالفعل. هذه الـ 400 مليار ليست مجرد أرقام على الورق، بل وقود حقيقي للسوق، وستمكن من دعم تقييم الأصول ذات المخاطر. وعندما تظهر شقوق في بوابة السيولة في الأسواق التقليدية، غالبًا ما تكون البيتكوين والإيثيريوم الأكثر حساسية للخروج. سرعة استجابة سوق العملات المشفرة للسيولة عادةً تتفوق على الأسواق التقليدية بعدة نغمات.

في المستقبل، قد يصبح نمط "القول شيئًا والعمل شيئًا آخر" هو الإجراء المعتاد للاحتياطي الفيدرالي في مرحلته الجديدة. وفي ظل هذا السياق، فإن أي هبوط ناتج عن "تصريحات متشددة" هو في جوهره فرصة لشراء السوق عند خصم، وهو رد فعل نفسي أكثر منه أساسيات.

هناك قاعدة ذهبية في الأسواق المالية يجب تذكرها: لا تعتمد فقط على ما يقوله البنك المركزي، بل على ما يفعله فعليًا. عندما تتزايد السيولة بشكل حقيقي، فهذه هي الإشارة الحقيقية للسوق.