واشنطن بدأت العد التنازلي للدولارات الرقمية الصادرة عن البنوك، ويحتوي الجدول الزمني على مفاجأة بيتكوين في عام 2026

المصدر: CryptoNewsNet العنوان الأصلي: بدأت واشنطن العد التنازلي لعملات الدولار الرقمية الصادرة عن البنوك، ويتضمن الجدول الزمني مفاجأة بيتكوين في عام 2026 الرابط الأصلي: الربع الأول من العام القادم قد يكون أكثر لطفًا مع بيتكوين من أواخر 2025، ليس لأن العملات المستقرة التي تديرها البنوك ستصل بين عشية وضحاها، بل لأن الأنابيب التي تغذي التجزئة والمستشارين قد توسعت للتو.

عكس مدير أصول رئيسي حظره للعملات الرقمية، وفتح الوصول إلى صناديق ETF الفورية لما يقرب من 50 مليون عميل. يمكن للمستشارين الماليين الآن أن يوصوا بتخصيصات للعملات الرقمية تتراوح بين 1% إلى 4% بدءًا من أوائل يناير.

وفي الوقت نفسه، يبدأ إشعار إدارة التأمين الفيدرالية (FDIC) بتاريخ 16 ديسمبر بشأن مشروع القواعد المقترحة بموجب قانون GENIUS العد التنازلي للعملات المستقرة الصادرة عن البنوك، وهو تحول هيكلي قد يعيد تشكيل مسارات الدولار على الشبكات العامة في وقت لاحق من عام 2026.

يحدد التوقيت السرد. تتوزع التغييرات في التوزيع في يناير، ويأخذ الهيكل التنظيمي للمؤسسات التي تصدر العملات المستقرة تحت إشراف اتحادي شكله خلال 12 إلى 18 شهرًا.

يصبح الربع الأول قصة عن توسع قنوات الثروة يلتقي بموسمية مواتية، بينما يرسل NPRM إشارة إلى أين ستنشأ الموجة التالية من سيولة الدولار على السلسلة.

توسيع توزيع الثروة

يهم عكس مدير الأصول الذي يقدر بـ $11 تريليون دولار بسبب الحجم. بعد سنوات من حظر التعرض للعملات الرقمية، تخلت الشركة عن هذا الموقف في أوائل ديسمبر، مما سمح للعملاء بتداول صناديق ETF وصناديق الاستثمار المشتركة التي تحتوي على بيتكوين وإيثيريوم وأصول رقمية أخرى.

الوصول إلى 50 مليون مستثمر حول العالم يمثل عنوانية تجزئة ذات معنى حتى مع رفض الشركة لإطلاق منتجاتها الرقمية الخاصة.

يعمل مستشارو الثروة في بنك خاص كبير بشكل مختلف لكنهم يصلون إلى نفس الهدف. بدءًا من 5 يناير، يمكنهم التوصية بنشاط بصناديق ETP الرقمية بدلاً من تنفيذ الصفقات التي ي initiateها العملاء فقط.

يقود البنك العملاء المناسبين نحو تخصيصات تتراوح بين 1% إلى 4% في صناديق البيتكوين ETF الكبرى في الولايات المتحدة. يشير الاختراق المحافظ إلى عشرات المليارات من الثروة القابلة للوصول والتي كانت سابقًا محجوبة.

هذه ليست تدفقات واردة مضمونة. تتحرك المحافظ النموذجية ببطء، وتقوم مراجعات الامتثال بفلترة من يُعرض عليه. ومع ذلك، فإن البنية التحتية موجودة الآن لتمكين المدخرين التقليديين من الوصول إلى العملات الرقمية من خلال قنوات كانت مغلقة حتى هذا الربع.

المشتري الحدودي في أوائل 2026 يبدو أقل كصندوق عملات رقمية مرفوع الرافعة وأكثر كحساب تقاعد، يضيف مركز بيتكوين بنسبة 2%.

الموسمية تفضل الربع الأول مع ملاحظات

تدعم الأنماط التاريخية الإعداد. منذ 2013، حققت بيتكوين متوسط عائد في فبراير من منتصف العشرينات، مع نادرًا ما يكون فبراير سلبيًا. الاتجاهات في مارس مماثلة وإيجابية.

متوسط العوائد للربع الأول يتجاوز 50%، مما يجعله عادةً ثاني أفضل ربع بعد الربع الرابع.

ومع ذلك، كسر عام 2025 النمط، حيث أنهى الربع الأول منخفضًا بنسبة 12%، وهو أسوأ ربع أول لبيتكوين خلال عقد من الزمن، حيث باع المستثمرون في ظل عدم اليقين الاقتصادي رغم نضوج النصف ونزيف التدفقات إلى صناديق ETF.

الموسمية هي ميل، وليست قانونًا. الاختلاف هذه المرة هو أن التموضع يبدو أنظف، والأهداف على جانب البيع قد أعيد ضبطها إلى أدنى. قام المحللون بخفض توقعات نهاية 2025 وأهداف 2026 بشكل كبير.

يشير المحللون إلى ضعف الطلب من مخزون الخزانة للأصول الرقمية وتوقعات تعتمد على تدفقات ثابتة إلى صناديق ETF بدلاً من زيادة ديون الشركات.

الانتعاشات أكثر بطءًا وأكثر حساسية للتدفقات والرسوم والوصول، وهو بالضبط المكان الذي تهم فيه أنابيب التوزيع أكثر.

ما اقترحته FDIC بموجب GENIUS

يقتصر تنظيم 16 ديسمبر على نطاق ضيق. يحدد إجراءات التقديم للبنوك الحكومية التي تخضع لإشراف FDIC والتي تسعى إلى أن تصدر الشركات التابعة لها “عملات مستقرة للدفع” بموجب قانون GENIUS.

تشمل العناصر الرئيسية طلبات مخصصة تُقيم بناءً على عوامل قانونية: صيانة الاحتياطيات، رأس المال والسيولة، إدارة المخاطر، الحوكمة، وسياسات الاسترداد.

يعرف قانون GENIUS العملات المستقرة للدفع بأنها أصول رقمية تُستخدم للمدفوعات ويجب على المصدرين استردادها بقيمة نقدية ثابتة. يتطلب القانون دعمًا بنسبة 1:1 مع احتياطيات عالية الجودة، وإفصاحات عامة مفصلة، وتقارير شهرية يُعدها محاسب.

يُحظر إعادة الرهن إلا في ظروف ضيقة.

يحدد التوقيت سبب عدم كون هذا محركًا للربع الأول. يفتح NPRM نافذة تعليق لمدة 60 يومًا، ولا يُفعل قانون GENIUS إلا في 18 يناير 2027، أو بعد 120 يومًا من إصدار اللوائح التنفيذية النهائية، أيهما يأتي أولاً.

حتى في سيناريو متشدد، فإن أواخر 2026 هو أقرب نافذة إطلاق واقعية للشركات التابعة للبنوك التي تخضع لإشراف FDIC لنشر العملات الرقمية على السلسلة.

العملات المستقرة للبنوك تعيد تشكيل السيولة، في النهاية

يشير إطار عمل GENIUS إلى العملات الرقمية التي تصدرها الشركات التابعة للبنوك المؤمن عليها على الشبكات العامة بموجب قواعد اتحادية موحدة.

إذا اتخذت بعض البنوك الكبرى هذا المسار، فقد تجلب سيولة دولارية رخيصة وبرمجية إلى المسارات التي يتداول عليها البيتكوين.

يمكن أن تعمل العملات المستقرة التي تصدرها الشركات التابعة للبنوك كضمان أو أصول تسوية لصانعي السوق في صناديق ETF والوسطاء الرئيسيين، مما يضيق الفروقات ويعمق أسواق المشتقات.

الفرق بين مشهد العملات المستقرة الذي يهيمن عليه اليوم خارج الحدود وبين عالم تصدر فيه البنوك الكبرى دولارات على السلسلة تحت إشراف اتحادي، يغير من من يثق في الرموز، ومن يمكنه الاحتفاظ بها في حسابات الحفظ، وما تتيح هذه الرموز في سير العمل المؤسسي.

لكن كل ذلك لا يؤثر على أسعار البيتكوين للربع الأول. يُعد NPRM علامة تنظيمية تشير إلى مكان قد تنشأ منه الموجة التالية من سيولة الدولار على السلسلة، وليس مفتاحًا يُقلب في يناير.

حسابات التوزيع مقابل السرد

القصة للربع الأول أبسط من تلك في أواخر 2026. العملاء الـ مليون ومستشارو الثروة يمثلون حسابات توزيع مملة: كم من الحسابات تضيف 1% إلى 2% من مراكز البيتكوين، وكم من رأس المال يتحرك؟

تشير الأنماط الموسمية إلى أن فبراير ومارس يجب أن تميل إلى الإيجابية، لكن عام 2025 أظهر أن تلك الأنماط يمكن أن تفشل. أعادت التوقعات من قبل السوق خفضها، لذا تعتمد الانتعاشات أكثر على التدفقات القابلة للقياس من الزخم.

يجري تنظيم قواعد GENIUS من قبل FDIC بالتوازي مع المسار الهيكلي. لن يعزز السيولة في الربع الأول، لكنه يحدد كيف يمكن أن تبدو أسواق الدولار على السلسلة في 2027 إذا استمر الدورة.

العملات المستقرة التي تصدرها البنوك وتخضع للإشراف بموجب القواعد الفيدرالية، والتي يمكن استخدامها كأدوات تسوية، ودمجها في سير عمل صناديق ETF، هي البنية التحتية التي تدعم المرحلة التالية، بشرط أن تتوافق الظروف الاقتصادية الكلية.

الربع القادم يختبر ما إذا كانت توسعة التوزيع والرياح الموسمية ستستقر بيتكوين بعد فترة صعبة في أواخر 2025.

يقوم اقتراح GENIUS بإعلام ما هو قادم إذا نجح هذا الاختبار: دولارات على السلسلة تحت إشراف اتحادي تحول الشبكات العامة إلى طبقات تسوية موثوقة لرأس المال المؤسسي.

ما إذا كانت بيتكوين ستنجح في ذلك يعتمد أقل على العناوين الرئيسية وأكثر على عدد العملاء الذين ينقرون على “شراء” في فبراير، وما إذا كانت البنوك التي يمكنها إصدار عملات مستقرة متوافقة مع GENIUS ستقرر فعلاً بنائها.