نموذج المراهن الكبير مايكل بيري ينشر صورة تحذيرية: صافي أصول الأسهم للأسر الأمريكية يتجاوز العقارات لأول مرة، والتقاطع التاريخي الثالث!

مايك بيري، النموذج الأولي ل “المقصير الكبير”، غرد بصورة ليلة أمس، مشيرا إلى التغيرات الجذرية في هيكل أصول الأسر الأمريكية: حيث تجاوزت نسبة الأسهم (الخط الأحمر) نسبة العقارات (الخط الأزرق) لأول مرة! خلال السبعين عاما الماضية، حدث هذا “الأحمر والأزرق الفائق” مرتين فقط - سوق التضخم الراكد بعد فقاعة “بريتي 50” في أواخر الستينيات، وانخفض مؤشر ناسداك إلى النصف بنسبة 78٪ بعد فقاعة الدوت كوم في أواخر التسعينيات. والآن، للمرة الثالثة، يبدو أن بوري يطلق الإنذار.

لكن هذه المرة الأمر مختلف: ثورة الإنتاجية الحقيقية التي أحدثها الذكاء الاصطناعي تفوق بكثير ثورة الإنترنت المبكر. والأهم من ذلك، إذا نظرت إلى مخطط توزيع الثروة الخاص بالاحتياطي الفيدرالي، ستجد أن الأسهم تتجاوز العقارات، ليس في نهاية الفقاعة، بل كتكوين قياسي لهيكل ثروة الأغنياء! يعتمد الفقراء على المنازل والسيارات لدعم الواجهة، بينما يعتمد الأغنياء على الأسهم والأسهم ل"جني المال". فجوة الثروة هي في الأساس فجوة تخصيص الأصول.

تفسير مخطط بيري بعمق: تجاوزت نسبة الأسهم العقارات للمرة الثالثة

يوضح مخطط مايك بوري (بيانات الاحتياطي الفيدرالي، 1951-2025Q3) مقارنة فئتي إجمالي أصول الأسر في الولايات المتحدة:

• الخط الأحمر: أصول الأسهم (الحصص المباشرة، الصناديق المشتركة، حسابات التقاعد مثل 401K/IRAs، إلخ)
• الخط الأزرق: العقارات (صافي القيمة الملكية الأساسية)

ثلاث مرات في التاريخ عندما “الأسهم تمثل أكثر من العقارات”:

1. 1966-1968في عصر الخمسينيات الجميلة، فقاعة نمو الأسهم في ذروتها. ثم أدخل التضخم في السبعينيات فترة الهبوط الطويلة، وكان العائد الفعلي لسوق الأسهم سلبيا لمدة عشر سنوات.
2. 1998-2000: قمة فقاعة الإنترنت، ناسداك 5000 نقطة. ثم انفجرت الفقاعة، وانخفض المؤشر بنسبة 78٪، واستغرق 15 عاما ليعود إلى أعلى مستوياته.
3. الآن في عام 2025في التقاطع الثالث، تجاوزت صافي الأصول للأسهم رسميا العقارات، بإجمالي تجاوز 50 تريليون دولار أمريكي.

نشر بوري هذه الصورة، مذكرا بوضوح أن هذا التكوين المتطرف كان تاريخيا مصحوبا بفقاعة كبيرة وتعديلات لاحقة. لكن هذه المرة الخلفية مختلفة جوهريا:

• الأولان كانا مجرد ضجة مفهومية (Beautiful 50 مبالغ في قيمتها، وشركات الإنترنت غير مربحة)
• الذكاء الاصطناعي قيد الاستخدام الآن: تبنيا على مستوى المؤسسات ارتفع بشكل كبير، وزادت بيانات الإنتاجية (تقرير ماكينزي: يمكن الذكاء الاصطناعي أن يضيف 13 تريليون دولار سنويا إلى الاقتصاد العالمي)
• دعم قوي لأرباح سوق الأسهم: عمالقة مثل Magnificent 7 لديهم تدفق نقدي وفير وعمليات إعادة شراء أرباح قياسية

لذلك، لا يمكن ببساطة “نحت قاربا والبحث عن سيف” - فقد تكون هذه المرة تحولا هيكليا، وليس فقاعة بسيطة.

مخطط توزيع الأصول الثرياء: كلما كنت أغنى، قل غنائك من العقارات

تظهر أحدث بيانات المسح المالي للمستهلكين الصادر عن الاحتياطي الفيدرالي (SCF 2025) هيكل أصول الأسر (حيث تمتلك الأسر الأغنى بشكل رئيسي الأصول المالية والتجارية) في 7 طبقات حسب صافي القيمة:

الاستنتاجات الأساسية:

• ثروة الفقراء “تموت” في السلع المادية (المنازل والسيارات): ضعف السيولة، بطء في التقدير، وقابلية لأسعار الفائدة
• ثروة الأغنياء “حية” في الأصول المالية (الأسهم + حقوق الشركات): الفائدة المركبة تتقلب والتدفق النقدي قوي

غالبا ما تمثل العقارات الغنية الأكبر أقل من 10٪، ولا تعتمد على “منزل واحد للتسليم”، بل على نمو أسواق رأس المال والشركات.

لماذا قد يكون هذا “العقارات السوبرال في الأسهم” أمرا جيدا؟

1. ثورة الذكاء الاصطناعي قد حققت حقا: على عكس “اقتصاد العين” في عام 1999، أصبح الذكاء الاصطناعي الآن متجذرا بعمق في المؤسسات (مثل مايكروسوفت كوبايلوت، جوجل جيميني إنتربرايز، وغيرها)، ويدعم تحسين الإنتاجية البيانات.
2. ترقية هيكل الثروة العائلية: الأمريكيون ينتقلون من “الاعتماد العقاري” إلى “المشاركة في الأسهم”، وهو تقدم يتماشى مع توزيع الأغنياء.
3. الدعم الأساسي لسوق الأسهم: أرباح شركاتية قياسية، تريليونات من عمليات إعادة الشراء، وبيئة أسعار فائدة مرنة.
4. نسخة مطورة من الخبرة التاريخية: كان التعديل مأساويا بعد أول فقاعتين، لكن كلاهما أدى إلى سوق صاعد أطول (1982-2000، 2009-2021).

بالطبع، يبقى الخطر: إذا لم يتقدم الذكاء الاصطناعي كما هو متوقع، أو إذا تغيرت سياسة الاحتياطي الفيدرالي مرة أخرى، فقد تحدث بعض التعديلات. لكن على المدى الطويل، لا يزال تبني الأسهم عالية الجودة هو الخيار الأفضل.

أكبر اكتشاف: مفتاح الحرية المالية هو تحول تخصيص الأصول

• المفاهيم الخاطئة الشائعة عن الناس العاديين: ضخ معظم المال في المنزل (رافعة مالية عالية، سيولة ضعيفة، ضرائب ثقيلة)
• سر النجاح للأغنياء: وضع المال في أصول إنتاجية يمكنها “تحقيق المال” (الأسهم، صناديق المؤشرات، الأسهم الشركاتية)
• إذا أردت الانتقال بين الطبقات: الراتب + المنزل لا يكفي، يجب أن تتعلم الاستثمار في سوق رأس المال

الآن، تكمل العائلات الأمريكية ككل هذا التحول - حيث تسيطر الأسهم على العقارات، ليس إشارة يوم القيامة، بل بداية لاستيقاظ الوعي بالثروة. يجب علينا أيضا مواكبة ذلك: تقليل نسبة الأصول الاستهلاكية وزيادة تخصيص الأصول الإنتاجية، خاصة الأهداف عالية الجودة في عصر الذكاء الاصطناعي.

ما هي نسبة الأسهم في تخصيص أصولك؟ دعونا نتحدث في منطقة التعليقات~ ج. القائم على العقارات (>70٪) ب. تجاوزت الأسهم العقارات ج. هناك تحول تدريجي نحو الأسهم/الصناديق د. كاش هو الأمر الرئيسي، وما زلنا ننتظر ونرى

الاتجاه صحيح، والوقت سيساعدك. خذ خطوة، وانظر إلى خطوة واحدة – لكن لا تذهب في الاتجاه الخطأ!