من سوق الدببة إلى مسارات الصناعة: مسح شامل للتوجهات الرئيسية في قطاع الأصول الرقمية

في ظل تأثير البيئة الاقتصادية الكلية، غالبًا ما تكون فترات السوق الهابطة أفضل نافذة لاكتشاف مشاريع ومسارات ذات جودة عالية. عندما يعود السوق إلى العقلانية، ويتم تصفية الفقاعات، تظهر مشاريع البلوكشين والأصول الرقمية ذات الإمكانيات الحقيقية. ستقوم هذه المقالة بمسح شامل لتسعة مسارات رئيسية في الصناعة لمساعدة المستثمرين على بناء أفكار واضحة حول تخصيص الأصول.

أساس الأصول الرقمية: البيتكوين وقيمة التخزين

يُعتبر البيتكوين حجر الأساس لصناعة العملات الرقمية، ويُصنف كـ “مخزن قيمة مقاوم للتضخم”. كونه ممثلًا للبلوكشين 1.0، يخلق البيتكوين ندرة فريدة من خلال آلية النصف المعتمدة على العرض المحدود.

وقد نشأت عن البيتكوين مجموعة من العملات المنقسمة وخطط التوسع — مثل LTC (لايتكوين) وBCH (بيتكوين كاش) وBSV — التي تهدف إلى التوسع. لكن، بعد اختبار الصناعة، بدأت هذه المشاريع تفقد جاذبيتها تدريجيًا. تراجع جاذبية LTC كمخزن قيمة مكمل، وكشفت مسارات التوسع في BCH وBSV عن مأزق أساسي: صعوبة الجمع بين قيمة التخزين ووسائل الدفع.

مع مرور الوقت، ستفقد هذه العملات المستمدة من البيتكوين تدريجيًا جاذبيتها في السوق، وسيستمر تدفق الأموال في الانسحاب، لذا يجب تجنبها قدر الإمكان في تخصيص الأصول.

ملك البلوكشين: تصور ثلاثي النصف للبيتكوين

يُعد إيثيريوم مشروعًا رائدًا في البلوكشين 2.0، ويحتل المرتبة الثانية من حيث القيمة السوقية، ويُتوقع له الكثير. مقارنة بوظيفة البيتكوين الأحادية، أدخل إيثيريوم العقود الذكية، مما سمح للمطورين ببناء تطبيقات فوقه، وفتح عصر جديد لتطبيقات البلوكشين.

الانتقال من إثبات العمل (PoW) إلى إثبات الحصة (PoS) عبر عملية “الدمج” هو حدث مهم في الصناعة. أكبر تغيير جاء من هذا التحديث هو انخفاض حاد في العرض — وفقًا لتقديرات المجتمع، بعد الدمج، ستنخفض إنتاجية إيثيريوم بنسبة حوالي 90%، وهو ما يعادل ثلاث مرات من النصف للبيتكوين، ويُطلق عليه “ثلاثي النصف”.

بالدمج مع آلية الحرق EIP-1559، طالما استمرت الشبكة في النشاط، فإن معدل الحرق سيتجاوز معدل الإنتاج، مما سيدخل إيثيريوم مرحلة الانكماش. قد يؤدي عدم توازن العرض والطلب إلى تعزيز القيمة طويلة الأمد لإيثيريوم بشكل كبير.

بناء النظام البيئي: الحلول لكسر جمود الشبكات العامة والتواصل بين السلاسل

السلاسل العامة هي البنية التحتية الأساسية لصناعة البلوكشين، مثل أساس المبنى. يحتاج السلسلة العامة الناضجة إلى قدر كافٍ من اللامركزية، والأمان، والأداء الممتاز، بالإضافة إلى استقرار طويل الأمد في التشغيل.

لكن وراء هذه المتطلبات البسيطة، يكمن مشكلة كلاسيكية — مثلث المستحيل: التوسع، والأمان، واللامركزية، من الصعب الجمع بينها جميعًا في آن واحد. في عام 2017، أدى لعبة “القطط المشفرة” إلى تعطل شبكة إيثيريوم تقريبًا، مما كشف عن هذا المأزق.

في ذلك الوقت، أدت موجة الشبكات العامة إلى ظهور مشاريع مثل EOS وNEO وTRX وQtum، لكنها تخلت تدريجيًا عن السوق بسبب عدم حلها لمثلث المستحيل وافتقارها إلى النظام البيئي.

اليوم، يمثل انفجار تطبيقات DeFi وNFT وGameFi تحديات وفرصًا. من ناحية، يسبب ازدحامًا وتكاليف عالية على إيثيريوم، ومن ناحية أخرى، أدى إلى ظهور شبكات عامة عالية الأداء مثل Avalanche وSolana وFantom. كما أن أنظمة متعددة السلاسل مثل Cosmos وPolkadot تمثل اتجاهًا آخر للابتكار — من خلال التواصل بين شبكات مستقلة لتحقيق التوسع.

أفكار جديدة للتوسع: صعود Layer2

Layer2 هو مجموعة من الحلول التوسعية خارج السلسلة (الطبقة الثانية) مقارنة بالطبقة الأولى (السلسلة الأساسية). عندما تواجه توسعة Layer1 قيودًا، تظهر حلول Layer2.

على عكس تعديل بروتوكول السلسلة مباشرة، تتفاعل Layer2 عبر عقود ذكية على السلسلة مع البيانات خارج السلسلة، دون تغيير خصائص اللامركزية في Layer1، وتوفر أداءً جديدًا. ببساطة، تتم معالجة المعاملات أولاً على Layer2، ثم تُكتب البيانات إلى Layer1.

أكثر حلول Layer2 انتشارًا حاليًا هي Rollups، وتقسم إلى نوعين: Optimistic Rollups (باستخدام أدلة الاحتيال) وZK Rollups (باستخدام أدلة الصحة).

يمثل Arbitrum وOptimism هذين النوعين، بينما ZKSync وStarkNet هما من الحلول الأخرى. تدعم هذه المشاريع الكبرى مثل a16z وParadigm. حاليًا، تعتبر Optimistic أكثر نضجًا، وArbitrum تتصدر إجمالي القيمة المقفلة (TVL)، لكن ZK لديها إمكانات أكبر في الأداء، رغم أنها تتأخر حاليًا بسبب عدم دعمها الطبيعي لـ EVM.

شكل جديد للتمويل: تنوع تطبيقات DeFi

منذ 2020، أصبحت التمويلات اللامركزية (DeFi) القوة الدافعة الأساسية في سوق العملات الرقمية. من خلال العقود الذكية وتقنية البلوكشين، تتيح DeFi للمستخدمين الوصول إلى خدمات الإقراض والتداول والمشتقات دون الحاجة إلى الثقة في جهة مركزية.

توسعت تطبيقات DeFi إلى مجالات مثل الإقراض، والمدفوعات، والعملات المستقرة، والبورصات اللامركزية، والمشتقات، والتأمين. من بين العملات الرقمية الرائدة في مجال DeFi: UNI، LINK، AAVE، MKR، RUNE.

UNI — يُعد Uniswap الرائد في منصات التداول اللامركزية، وUNI هو رمز التحفيز الخاص به، وهناك مشاريع مماثلة مثل SUSHI وCRV و1inch.

LINK — Chainlink هو الرائد في مجال أوامر البيانات (Oracles)، ويعمل كجسر بين البلوكشين والعالم الحقيقي، ويوفر بيانات موثوقة للعقود الذكية.

AAVE — بروتوكول إقراض غير حُكمي على إيثيريوم، يتيح للمستخدمين اختيار معدلات فائدة متغيرة أو ثابتة، ومشاريع مماثلة تشمل COMP وMKR.

الملكية الرقمية: إمكانيات سوق NFT الجديدة

الرموز غير القابلة للاستبدال (NFT) تمثل أصولًا رقمية فريدة لا يمكن استبدالها، وتختلف تمامًا عن البيتكوين أو إيثيريوم القابلة للتبادل.

تتضمن التطبيقات المبكرة لـNFT الفن الرقمي، والمقتنيات، والفيديو، والموسيقى، وأدوات الألعاب. من بين العملات الرقمية المرتبطة بـNFT: APE، FLOW، SAND، THETA، CHZ، ENJ، MANA. يجب ملاحظة أن هذه الرموز ليست NFT نفسها، بل أصول أصلية لمنصات أو أنظمة NFT.

FLOW — طورتها Dapper Labs، وتعود خلفيتها إلى لعبة القطط المشفرة عام 2017. صُممت لتوسعة الأداء، وحقق NBA Top Shot أكثر من 700 مليون دولار من التداول خلال 6 أشهر من إطلاقها.

SAND — الأصل في عالم Sandbox الافتراضي، يمكن للاعبين شراء أراضٍ رقمية وNFT، وإنشاء محتوى وتحقيق أرباح.

APE — ApeCoin مستمد من مشروع Bored Ape Yacht Club، وهو رمز الحوكمة لنظام APE البيئي، ويستخدم في بناء المجتمع وتحفيزه.

CHZ — Chiliz يهدف إلى تعزيز تفاعل مشجعي الرياضة، ويقدم رموزًا رسمية لمشجعي فرق مثل برشلونة ويوفنتوس.

MANA — رمز حقوق الملكية لمنصة Decentraland الافتراضية، وتملكها صناديق استثمارية مثل Grayscale.

المجتمع كقوة دافعة: ظاهرة Meme العملات

Meme العملات تصدر عن مجتمعات الإنترنت استنادًا إلى “نكتة” معينة، وهي لامركزية تمامًا، وتدار عبر المجتمع، ولا تجمع أموالًا، ولا توزع على فريق، وتوزع بشكل عادل. تتميز بتفاعل قوي، ووراثة ثقافية، وأسهل في قبولها من قبل المستخدمين الشباب.

Dogecoin (DOGE) هو أول Meme عملة، وارتفعت أسعاره بشكل كبير بفضل تغريدات ماسك. تلاه العديد من المقلدين مثل SHIB (شيبا إينو) وAKITA (أكيتا إينو)، وتتميز هذه العملات بحجم إصدار كبير جدًا، وسعر منخفض جدًا، ومتطلبات استثمار منخفضة.

لكن، غالبًا ما تفتقر هذه العملات إلى تطبيقات عملية، وتولد من خلال FOMO، وتعرض تقلبات حادة. يرفع المجتمع السعر بشكل جماعي، وعند ظهور أخبار سلبية، يفرون بسرعة، مما يخلق سوق مضاربة تقليدي.

دمج الألعاب والتمويل: نظام GameFi الجديد

يُدمج GameFi بين التمويل اللامركزي وأسلوب الألعاب، ويحول قواعد DeFi إلى ألعاب، ويجعل أدوات الألعاب NFT. الميزة الأساسية أن أصول المستخدم تصبح معدات أو أدوات داخل اللعبة، ويمكن للمستخدمين كسب مكافآت أثناء اللعب.

تشمل أنماط GameFi الشائعة حاليًا ألعاب الأدوار، والعوالم الافتراضية، وتربية الشخصيات، والبناء الجماعي. بالمقارنة مع التعدين التقليدي للسيولة، تتميز مشاريع GameFi بالتفاعل، والتجربة، والانغماس، وتوفر متعة أكبر، وتصبح وسيلة مهمة لجذب المستخدمين الجدد إلى النظام البيئي للعملات الرقمية.

البنية التحتية: تمكين Web3 عبر التخزين الموزع

يعمل التخزين الموزع على دمج مساحة الأقراص على أجهزة الشركات المختلفة في جهاز تخزين افتراضي واحد، ويعد من البنية التحتية الأساسية لـ Web3.

Filecoin (FIL) — هو المشروع الرائد، ويُبنى على بروتوكول IPFS، ويهدف إلى إنشاء إنترنت أكثر انفتاحًا وسرعة وأمانًا. حصل على دعم من Sequoia وStanford وYC وغيرها، ويُعتبر الآن رائدًا في مجال التخزين الموزع.

Arweave — يهدف إلى تخزين البيانات بشكل دائم (مواقع، رسائل، صور)، ويستخدم آلية إثبات الوصول (PoA)، ويقوم على نظام مجتمعي يشارك في الأرباح.

Storj — منصة تخزين سحابي لامركزية، تقارن بـ Amazon S3، وتوفر خدمات مماثلة مع الحفاظ على الخصوصية والتكاليف المنخفضة.

استراتيجيات تخصيص الأصول الرقمية

بعد عقد من التطور، تشكلت العديد من المسارات في صناعة البلوكشين. من منظور هادئ خلال السوق الهابطة، تمثل هذه التسعة مسارات الاتجاهات الرئيسية للصناعة. كل مسار يحتوي على مشاريع ذات جودة عالية تستحق الدراسة المتعمقة، لكن قبل الاستثمار، من الضروري فهم المنطق الأساسي، والابتكار التقني، وآفاق السوق.

استراتيجية تخصيص الأصول الرقمية الجيدة ليست في ملاحقة الصيحات قصيرة الأمد، بل في التعرف على المسارات والمشاريع ذات القيمة طويلة الأمد عند قاع السوق، وترك مساحة كافية للمرحلة القادمة من السوق الصاعدة.