SEC تصدر إرشادات تنظيم الأصول المشفرة: متطلبات الامتثال الأخيرة للوسطاء، أزواج التداول، وتطبيقات DLT

أصدرت إدارة التداول والأسواق التابعة لهيئة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية مؤخرا أسئلة متكررة حول الأصول الرقمية وتقنية السجلات الموزعة، موضحة عدة قضايا رئيسية للامتثال للمشاركين في السوق.

أين حدود مسؤولية الوسيط؟ الأصول المشفرة غير المتعلقة بالأوراق المالية لا تخضع للمادة 15c3-3 من قانون الأوراق المالية والبورصات. ومع ذلك، بمجرد إدخال “أوراق الأصول المشفرة”، يمكن للوسطاء إنشاء آلية “تحكم” بموجب هذا البند لتلبية احتياجات الامتثال. صرحت هيئة الأوراق المالية والبورصات بأنها لا تعترض على تخزين الأصول بشكل غير ورقي.

كيف يتم حماية أصول العملاء؟ تتمتع شركة حماية المستثمرين في الأوراق المالية (SIPC) بنطاق محدود من الحماية – حيث لا تحمي SIPC الأصول الرقمية إذا لم تكن منتجات مسجلة بموجب قانون الأوراق المالية. ما هو الحل؟ توصي هيئة الأوراق المالية والبورصات بأن تعامل الأصول المشفرة غير الأوراق المالية كأصول مالية بموجب قواعد المادة 8 من قانون التجارة المتحدة وأن تدار في “حسابات الأوراق المالية”، حتى يتم حماية الأداء المستقل لأصول العملاء بشكل أفضل في حالة التصفية أو الإفلاس.

ماذا يمكن أن يفعل التبادل؟ يمكن الآن للبورصات الوطنية وأنظمة التداول البديلة تقديم خدمات تداول أزواج “الأوراق المالية الرقمية / الأصول غير الورقية”، مع مراعاة الامتثال القانوني والإفصاح الواضح عن معلومات المعاملات في نماذج ATS أو ATS-N.

حول تطبيق دفاتر البلوك تشين يطلب من وكلاء التحويل التسجيل لدى هيئة الأوراق المالية والبورصات إذا تعاملوا مع خدمات تحويل الأوراق المالية لمصدري الأصول الرقمية والأصول الأساسية هي أوراق مالية مسجلة بموجب القسم 12. لا توجد مشكلة في استخدام البلوك تشين كسجل رئيسي، طالما أنه يلتزم بجميع اللوائح الفيدرالية المتعلقة بحفظ السجلات والتنظيم.

كيف تتعامل مع التصفية وETP؟ عندما يدير الوسيط المسجل نظام تداول بديل، يمكنه إتمام تصفية صفقات العملاء مباشرة في دفتر حساباته الخاص، ولا تفرض هيئة الأوراق المالية والبورصات التسجيل كوكالة مقاصة متخصصة. بالنسبة للمنتجات المتداولة (ETPs) التي تتبع أصول العملات الرقمية، قالت هيئة الأوراق المالية والبورصات إنها لا تعترض على العمل بالطريقة التي تم التعامل بها مع ETPs للسلع في عام 2006.