تزداد الاعتمادية على استراتيجيات التداول على الأساس بشكل متزايد على قرارات سياسة الاحتياطي الفيدرالي. عندما يغير الاحتياطي الفيدرالي مواقفه—سواء من خلال تعديل أسعار الفائدة، أو عمليات الميزانية العمومية، أو أهداف التضخم—يخلق ذلك تأثيرات متداخلة عبر أسواق الخزانة وأسعار التمويل، والتي تعتبر الركائز الأساسية التي تدعم تداولات الأساس.

مؤخرًا، أشارت علامات على وجود خلاف داخلي داخل الاحتياطي الفيدرالي إلى وجود تساؤلات حول اتساق السياسة. يمكن أن تؤدي هذه التوترات المؤسسية إلى توقعات متقلبة حول أسعار الفائدة وتقييمات الخزانة، مما يؤثر مباشرة على الفروق التي يعتمد عليها متداولو الأساس. عندما يكون هناك عدم يقين بشأن اتجاه الاحتياطي الفيدرالي، تتضيق فرص العائد، مما يصعب من تأمين الأرباح.

آليات تمويل الخزانة—التي غالبًا ما تعمل كضمانات ومرتكزات اقتراض لتداولات الأساس—تصبح أقل قابلية للتوقع. يتعرض المتداولون الذين راهنوا على ظروف تمويل مستقرة إلى نطاقات أوسع وانفصالات غير متوقعة. إنه تذكير بشكل أساسي بأن مخاطر السياسة على المستوى الكلي يمكن أن تؤدي بسرعة إلى زعزعة استقرار ما يبدو أنه عملية تحكيم ميكانيكية نسبيًا على السطح.

بالنسبة لأي شخص يدير هذه الاستراتيجيات، لم يعد مراقبة اتصالات الاحتياطي الفيدرالي وتباين السياسات خيارًا—بل هو إدارة المخاطر المركزية.