## فهم الهيمنة الحالية للبيتكوين وتأثيرها على السوق

لقد شكل موقع البيتكوين كأهم أصل رقمي منذ نشأته في عام 2009 كامل منظومة العملات المشفرة. وعلى الرغم من ظهور الآلاف من العملات الرقمية البديلة على مر السنين، لا يزال البيتكوين يحتفظ بأكبر قيمة سوقية. لقياس القوة الحقيقية والتأثير الذي يمارسه على تدفقات رأس المال داخل قطاع التشفير، يعتمد المشاركون في السوق على مقياس حاسم يُعرف باسم هيمنة البيتكوين.

## شرح صيغة الهيمنة

تُقيس هيمنة البيتكوين نسبة القيمة السوقية الإجمالية للعملات المشفرة التي يسيطر عليها BTC. الحساب بسيط: قسّم القيمة السوقية للبيتكوين على إجمالي القيمة السوقية للعملات المشفرة العالمية ثم اضرب في 100.

حتى أحدث البيانات، يحتفظ البيتكوين بحصة سوقية تبلغ **55.63%** بقيمة سوقية قدرها **1,739.42 مليار دولار**، ويتداول عند **87.13 ألف دولار** لكل عملة. تعكس هذه النسبة الحالية مدى تركيز رأس المال بشكل كبير في أول عملة مشفرة في العالم.

ولتوضيح ذلك بمثال عملي: إذا كانت القيمة السوقية للبيتكوين تبلغ 1,739 مليار دولار وإجمالي سوق العملات المشفرة يقترب من 3.12 تريليون دولار، فإن حساب الهيمنة يُظهر حوالي 55.6%—أي أن أكثر من نصف قيمة جميع العملات المشفرة موجودة في البيتكوين وحده.

## لماذا يهم هذا المقياس للمتداولين والمستثمرين

تُعد هيمنة البيتكوين الحالية بمثابة نافذة على نفسية السوق وأنماط تخصيص رأس المال. عندما ترتفع هيمنة BTC، فإن ذلك يشير إلى أن المستثمرين يركزون ممتلكاتهم في البيتكوين، وغالبًا ما يدل على تجنب المخاطر خلال فترات عدم اليقين السوقي. وعلى العكس، فإن انخفاض الهيمنة يشير إلى تدفق رأس المال نحو مشاريع بديلة، وهو ما يرتبط عادة بزيادة شهية السوق للمخاطرة.

يوفر التاريخ أدلة قوية على ذلك. خلال سوق الثور في 2017-2018، انخفضت هيمنة البيتكوين إلى 37% مع سعي المستثمرين بشكل مكثف وراء أرباح العملات البديلة. وعندما عكس هذا الاتجاه في 2018-2019، وارتفعت الهيمنة إلى 71%، دخل سوق العملات المشفرة في فترة هبوط طويلة. تكشف هذه الأنماط أن هيمنة البيتكوين تعمل كمؤشر قيادي لدورات السوق.

يقوم المتداولون المؤسساتيون بدمج تحليل الهيمنة في استراتيجيات محافظهم. ارتفاع الهيمنة يدفع إلى مواقف دفاعية، بينما انخفاضها يشجع على استكشاف فرص ذات رؤوس أموال صغيرة. يقيس هذا المقياس بشكل أساسي معنويات السوق ويحولها إلى بيانات قابلة للقياس.

## العوامل التي تؤثر على تقلبات هيمنة البيتكوين

تعكس الهيمنة الحالية للبيتكوين عدة قوى أساسية تعمل في آن واحد:

**تحولات معنويات المستثمرين**: تشجع النفسية الصعودية للسوق على المخاطرة في العملات البديلة. أما البيئات الهابطة فتدفع رأس المال نحو أمان البيتكوين، كونه أقدم وأكثر استقرارًا.

**الظروف الاقتصادية الكلية**: تؤثر معدلات الفائدة، وتوقعات التضخم، والظروف الاقتصادية العامة على تفضيل المستثمرين للعملات المشفرة بشكل عام، وما إذا كانوا يركزون على BTC بشكل خاص أو ينوعون استثماراتهم.

**التطورات التنظيمية**: يمكن أن تعزز الإعلانات السياسية الكبرى أو الإجراءات التشريعية من مكانة البيتكوين أو تخلق فرصًا لمشاريع منافسة لاكتساب حصة سوقية.

**ديناميكيات العرض**: تؤثر عملية إطلاق عملات بديلة جديدة بشكل رياضي على نسبة البيتكوين. حتى لو ظل قيمة البيتكوين مطابقة، فإن إطلاق رموز جديدة يخفف من هيمنته النسبية.

**أنماط اعتماد المؤسسات**: عندما يدخل مستثمرون كبار أسواق التشفير، فإن تفضيلات تخصيصهم تؤثر بشكل كبير على مقاييس الهيمنة. يساهم تركيز رأس المال المؤسساتي في البيتكوين في رفع درجة هيمنته.

## الدور المتزايد للعملات المستقرة وتعقيد السوق

حدوث قيود في قياسات هيمنة البيتكوين الحالية برز مع النمو الهائل لنظام العملات المستقرة. فـ USDT و USDC، التي تربط قيمتها بنسبة 1:1 بالعملات الورقية، تمثل تجمعات ضخمة من رأس المال داخل سوق التشفير الأوسع. ومع ذلك، فهي تشوه الحسابات التقليدية للهيمنة.

عندما يواجه السوق اضطرابات، يفضل المستثمرون بشكل متزايد وضع رأس مالهم في العملات المستقرة بدلاً من التسرع نحو البيتكوين. يعني هذا التغيير في التخصيص أن ارتفاع الهيمنة لم يعد يتنبأ بشكل موثوق بفترات السوق الهابطة كما كان من قبل. الفرضية التقليدية بأن زيادة هيمنة البيتكوين تشير إلى ضعف السوق الأوسع أصبحت أقل قابلية للتوقع.

## سؤال "موسم العملات البديلة"

يتحدث المتداولون غالبًا عن "موسم العملات البديلة"، وهو الفترة التي ترتفع فيها قيمة العملات البديلة بشكل أسرع من البيتكوين. تاريخيًا، كان انخفاض هيمنة البيتكوين يتنبأ بفرص كهذه. ومع ذلك، فإن مواسم العملات البديلة المعاصرة تتفاعل مع عوامل تتجاوز مقاييس الهيمنة التقليدية، بما في ذلك بروتوكولات التمويل اللامركزي الناشئة، ودورات السرد الجديدة، والتحول من العملات المستقرة إلى أصول أكثر خطورة.

لا تزال العلاقة بين هيمنة البيتكوين الحالية وأداء العملات البديلة ذات صلة باتجاهها، لكنها أصبحت أداة تنبؤ أقل دقة بشكل متزايد.

## هيمنة الإيثيريوم وما بعدها

لقد ألهم إطار عمل هيمنة البيتكوين مقاييس مماثلة لعملات رئيسية أخرى. يسيطر الإيثيريوم، ثاني أكبر بلوكتشين من حيث القيمة السوقية، على حوالي **11.28%** من إجمالي قيمة السوق للعملات المشفرة.

تتبع هيمنة الإيثيريوم نفس الصيغة الرياضية، مع استبدال القيمة السوقية للإيثيريوم بقيمة البيتكوين. تساعد هذه المقاييس الموازية المتداولين على فهم ما إذا كانت التدفقات الرأسمالية تفضل الإيثيريوم بشكل خاص أو فئات العملات البديلة الأوسع.

## السياق التاريخي: متى اقتربت هيمنة البيتكوين من الحد الأقصى

في عام 2016، وصلت هيمنة البيتكوين إلى حوالي 90%، ويرجع ذلك أساسًا إلى أن معظم العملات البديلة المعاصرة لم تكن موجودة بعد. كان نظام التشفير أقل تنوعًا بكثير. تعكس قراءات الهيمنة الحديثة بين 50-65% بنية سوق مختلفة تمامًا، مع وجود آلاف المشاريع المنافسة وتوزيع رأس مال أكبر بكثير.

الحد الأقصى النظري لا يزال 100%، ويُحقق فقط إذا فقدت جميع العملات المشفرة الأخرى كل قيمتها السوقية—وهو سيناريو يعكس ظروف سوق مختلفة تمامًا عن أي فترة تاريخية.

## مقاييس بديلة ووجهات نظر أكثر دقة

يدعو بعض المحللين إلى "الهيمنة الحقيقية للبيتكوين"، التي تقارن فقط بين البيتكوين والعملات البديلة التي تعتمد على إثبات العمل—وهي العملات التي تستخدم آليات إجماع كثيفة استهلاك الطاقة، مماثلة للبيتكوين. يجادل المؤيدون بأن هذا النهج يعكس بشكل أدق الديناميكيات التنافسية المباشرة، مع استبعاد البنى التحتية غير المرتبطة بالبلوكتشين.

بحساب بديل كهذا، تواجه البيتكوين منافسة فقط من مشاريع مثل بيتكوين كاش، لايتكوين، ودوجكوين، التي تعمل تحت أطر تقنية مماثلة. يُعطي هذا المنظور الأضيق نسب هيمنة أعلى بشكل كبير.

## الوصول إلى وتتبع هيمنة البيتكوين الحالية

توفر العديد من المنصات بيانات مباشرة عن هيمنة البيتكوين واتجاهاتها التاريخية. تقدم مواقع مثل CoinMarketCap، و CoinGecko، و TradingView أدوات مجانية تعرض مخططات هيمنة البيتكوين الحالية إلى جانب قدرات التحليل الفني.

يساعد المراقبة المنتظمة للهيمنة المتداولين على تأكيد تغييرات نظام السوق، والتحقق من فرضيات التداول، وتحديد نقاط انعطاف محتملة لتعديلات استراتيجية الموقف.

تعكس الحالة الراهنة لهيمنة البيتكوين كل من استمرارية مركزية البيتكوين في أسواق التشفير وتعقيد السوق المتزايد، واعتماد العملات المستقرة، وتوزيع رأس المال المتنوع، مما يتحدى التفسيرات البسيطة لهذا المقياس الحاسم.