لماذا يُفهم السوق بشكل عكسي على أن رفع سعر الفائدة من البنك المركزي الياباني هذه المرة هو خبر إيجابي؟ المفتاح ليس في فعل رفع السعر نفسه، بل في اختفاء شيئين: عدم اليقين وأسطورة السيناريو الأسوأ في السوق.

في النهاية، ما يخاف منه السوق حقًا لم يكن أبدًا سياسة معينة بحد ذاتها، بل تلك الغموضات التي لم تُحل بعد. قبل الإعلان الرسمي من البنك المركزي الياباني، كانت عقول المستثمرين مليئة بسيناريوهات مظلمة — هل سترتفع الين بشكل مفاجئ؟ هل ستنهار عمليات المقايضة الجماعية؟ هل سيتم سحب السيولة العالمية بشكل كبير؟ هذه "الاحتمالات" بحد ذاتها كانت كافية لردع الأموال عن التحرك بشكل عشوائي.

أما الواقع؟ فالأمر في الواقع أكثر اعتدالًا. ارتفاع الفائدة محدود، وموقف البنك المركزي لا يزال محافظًا، بل وأكد بشكل واضح أنه لن يتبع سياسة رفع متسارعة ومتكررة. هذا بمثابة إبلاغ السوق: لا تقلقوا، ليست بداية دورة تشديد، بل مجرد خروج رمزي من حالة التسهيل المفرط. بمجرد أن يتلاشى الغموض، ستشعر الأموال بالثقة للتحرك.

من خلال إشارات السوق المحددة، فإن هذه "الصفعة" التي حدثت تحمل في طياتها ثلاثة رسائل رئيسية. أولًا، الين لم يخرج عن السيطرة، مما يدل على أن نظام المقايضة لا يزال سليمًا؛ ثانيًا، عائدات سندات الخزانة الأمريكية لم ترتفع بشكل ملحوظ، مما يدل على أن السيولة العالمية لم تُسحب بشكل كبير؛ ثالثًا، الأصول ذات المخاطر استقرت أو حتى انتعشت، مما يدل على أن الأموال لم تُسحب بشكل واسع من السوق. في علم التداول، هذا هو النموذج الكلاسيكي لـ"بيع التوقعات وشراء الحقائق" — عندما يتحول الغموض إلى واقع، ويكون الواقع ليس سيئًا جدًا، يحدث الانعكاس.

بالنسبة للعملات المشفرة، فإن هذا المنطق في الواقع أكثر فائدة للأصول ذات المخاطر مثل البيتكوين والإيثيريوم على المدى المتوسط. رفع سعر الفائدة في اليابان لا يعني أن التشديد العالمي سيحدث بشكل متزامن، وتوقعات خفض الفائدة من قبل الاحتياطي الفيدرالي لا تزال قائمة، والسيطرة على السيولة لا تزال في يد النظام بالدولار. بعد تقلبات قصيرة، ستُعاد تقييم جميع الأصول ذات المخاطر، وسيبدأ السوق في الحديث عن "القصة التالية". ستلاحظ أنه بعد تأكيد رفع السعر، أصبح المزاج السوقي أكثر استرخاءً مقارنة قبل الرفع.