قال محافظ البنك المركزي الياباني مؤخرًا إنه إذا توافقت بيانات الاقتصاد والأسعار مع التوقعات، فسيواصل رفع أسعار الفائدة. لقد رفع آخر مرة سعر الفائدة إلى 0.75%، مسجلًا أعلى مستوى له منذ عام 1995، مما يدل على أن اليابان قد ودعت رسميًا بيئة الفائدة المنخفضة المستمرة لمدة ثلاثين عامًا.

هذه التحول يحمل العديد من المعاني العميقة. في الماضي، أطلقت سياسة الفائدة المنخفضة جدًا في اليابان كمية كبيرة من رأس المال الرخيص للعالم، حيث توجه جزء من هذه الأموال إلى الأسواق الناشئة والأصول عالية المخاطر، وكان سوق العملات المشفرة أحد المستفيدين المهمين. الآن، غير البنك المركزي الياباني اتجاهه، وعلى الرغم من أن وتيرة رفع الفائدة لا تزال معتدلة، إلا أن الرسالة واضحة: عصر التمويل منخفض التكلفة على وشك الانتهاء.

على المدى القصير، إذا تبعت باقي الاقتصادات الكبرى الخطى، فسيبدأ بيئة السيولة في التشدد تدريجيًا، وسيواجه سوق العملات المشفرة ضغطًا نفسيًا وتقلبات في الأسعار. لكن الأهم هو أن البنك المركزي الياباني نفسه أكد أنه سيقيم تأثير السياسات قبل تحديد الخطوة التالية، وهذا لا يعني تشديدًا سريعًا ومتطرفًا.

الدروس الواقعية للمستثمرين هي أن التغيرات في البيئة الكلية تتطلب الصبر ووعي المخاطر. الرهانات ذات الرافعة المالية العالية هي الأكثر عرضة للانتقال والتعرض للاضطرابات. على العكس، فإن التعرف على الأصول التي تدعمها أساسيات قوية، وبناء مراكز تدريجيًا، وتقليل المراكز بمرونة، والعمل بشكل مستقر، هو النهج الصحيح للانتقال من دورة التيسير إلى دورة التشديد.

من منظور طويل الأمد، ستتجه السوق تدريجيًا إلى تقليل اعتمادها على السيولة، والتركيز على قدرة الأصول على خلق القيمة ذاتها. العملات الرقمية الرئيسية التي تدعمها تطبيقات وبيئة حيوية حقيقية تكون أكثر قدرة على مقاومة المخاطر الكلية. عدم التأثر بالأخبار قصيرة الأمد، والحفاظ على حكم واضح، هو جوهر عبور الدورة.