لقد أرسل البنك المركزي الياباني مؤخرًا إشارة قوية. في 19 ديسمبر، أعلن البنك المركزي الياباني عن رفع سعر الفائدة بمقدار 0.25 نقطة ليصل إلى 0.75%، مسجلاً أعلى مستوى منذ عدة عقود.

لماذا أثار هذا التحرك اضطراب السوق؟ يكمن الأمر في التحول الكبير في تداولات الفارق في سعر الين الياباني. على مدى السنوات الماضية، سمحت بيئة الفائدة المنخفضة جدًا في اليابان بتدفق الأموال الرخيصة باستمرار إلى الأسواق العالمية — من الأسهم إلى السندات ثم الأصول ذات المخاطر، وأصبح انخفاض قيمة الين بمثابة "مفتاح سحري" للمستثمرين العالميين.

لكن عندما بدأ البنك المركزي في رفع الفائدة، تغيرت الأمور. قوة الين النسبي تعني انخفاض جاذبية تداولات الفارق، وبدأت الأموال التي كانت تقترض الين للاستثمار في أصول أخرى في العودة. السوق حساس جدًا لأي تغيّر في بيئة السيولة، وغالبًا ما تؤدي هذه التحولات في السياسات إلى تصحيح سريع في السوق — أحيانًا بشكل عنيف يربك المتداولين.

بالنسبة لسوق العملات المشفرة، فإن مرونة السيولة العالمية تؤثر مباشرة على الطلب على الأصول ذات المخاطر. كل خطوة في سياسة البنك المركزي تستحق مراقبة دقيقة.