تستحق ما يُعرف بـ"الامتياز الفاحش" في اليابان نظرة أخرى—خصوصًا عندما تتعمق في العوائد الضخمة التي تحققها من ميزانها الخارجي. مؤخرًا، أعاد اقتصاديان النظر في هذه الظاهرة، وتُعد نتائجهم جديرة بالتفكير لأي شخص يتابع الديناميات الاقتصادية العالمية.

إليك الأمر: لقد تمكنت اليابان من الحفاظ على هذا الموقع المميز لسنوات، لكنه ليس تصريحًا مجانيًا. تواجه البلاد قيودًا حقيقية. إدارة عبء ديونها مع الحفاظ على السيطرة على التضخم؟ هذا هو التوازن الذي يحدد ما إذا كان هذا الامتياز سيظل قائمًا أو يتفكك.

لماذا يهم هذا الأمر خارج حدود اليابان؟ لأن امتيازات العملة و ديناميات الميزانية العمومية تنتشر عبر الأسواق العالمية—مؤثرة على كل شيء من تدفقات رأس المال إلى تقييم الأصول. عندما تتمكن اقتصاد كبير من استخراج عوائد زائدة من المواقف المالية الدولية، فإنه يعيد تشكيل كيفية تخصيص باقي العالم لرأس المال.

النتيجة النهائية: قدرة اليابان على الاحتفاظ بهذا الميزة الاقتصادية تعتمد على الانضباط المالي واستقرار الأسعار. أي تهاون في أحد الجانبين، يغير المعادلة بأكملها.