تلعب قرار البنك المركزي في طوكيو دورًا كبيرًا، حيث يهتز السوق من نيويورك إلى سنغافورة. من المتوقع أن يعلن بنك اليابان غدًا عن رفع سعر الفائدة إلى 0.75%، وهو أعلى مستوى منذ ثلاثين عامًا تقريبًا. السوق يغمره الخوف الشديد، لكن الاختلاف هذه المرة هو أن هناك اضطرابًا ماليًا عالميًا يتجاوز تريليونات الدولارات في طور التكوين.

تلك الصفقات التي كانت تعتمد على الين الرخيص ستتضرر. على مدى عقود، كانت المؤسسات تقترض الين بشكل جنوني، وتبدله بالدولار واليورو، ثم تستثمر في السندات الأمريكية والأسهم والبيتكوين. كانت هذه الاستراتيجية تحقق أرباحًا هائلة، لكن اليوم كل شيء يتجه نحو العكس. والضغط على الإغلاق الإجباري للصفقات يلوح في الأفق.

المثير للاهتمام هو أن الأموال الذكية لم تهرب بالكامل. بعض منها دخل بشكل خفي إلى البيئة المشفرة. لقد وجدوا ملاذًا جديدًا للتحوط — وهو العملات المستقرة على السلسلة. ليست مجرد وسيلة للتحوط، بل تبدو كأنها جزء من خطة أكبر، لإعادة التفكير في مكان وضع الأصول.

المنطق وراء ذلك واضح جدًا. تقلبات التمويل التقليدي أصبحت أمرًا محسومًا، في حين أن الأصول المستقرة على السلسلة توفر سيولة عبر الأسواق وبدون حدود. عندما يعيد العالم توزيع الأموال، من يسيطر على مرساة القيمة المستقرة هو من يسيطر على المستقبل. بعض الصناديق بدأت بالفعل في التجربة، وربما يكون هذا هو الخيار الأكثر هدوءًا في الدورة الجديدة.