استراتيجية خزينة البيتكوين: الرئيس التنفيذي لشركة Hex Trust يحذر من نمو ذو حدين وسط مخاطر الرافعة المالية

وعد ومخاطر اعتماد الشركات على البيتكوين

ألِسيو كواجليني، الرئيس التنفيذي والمؤسس المشارك لشركة الحفظة الرقمية Hex Trust، قدم وجهة نظر متوازنة حول شركات الأصول الرقمية (DATs) في مؤتمر BTC آسيا في هونغ كونغ. بينما يفتح اعتماد الشركات على البيتكوين أبوابًا لاعتماد مؤسسي غير مسبوق، حذر كواجليني من أن استراتيجيات الرفع المالي العدوانية تشكل مخاطر نظامية على استقرار السوق.

وأكد المدير التنفيذي أن التنويع الحقيقي في البيتكوين من قبل الشركات العاملة التي تمتلك احتياطيات نقدية كبيرة — مثل شركات التكنولوجيا الكبرى — سيمثل اعتمادًا حقيقيًا. ومع ذلك، يميز هذا عن مخططات الهندسة المالية حيث توجد أدوات مدرجة حديثًا فقط كمحاكيات للعملات الرقمية المتداولة علنًا.

“إذا قامت شركة باستخدام الرفع المالي وأصدرت ديونًا خصيصًا لجمع البيتكوين مع وجود محفزات عقد صارمة، فهناك تظهر المشاكل”، شرح كواجليني. التشابه مع سيناريو معضلة السجين مناسب: عمليات البيع القسرية قد تؤدي إلى دوامات تقلبات مع تفعيل شروط الديون عبر محافظ متعددة في وقت واحد.

تصاعد تحذيرات الرفع المالي عبر الأسواق

تؤكد البيانات الأخيرة هذه المخاوف. يوثق أحدث تقرير من Galaxy أن حجم القروض وصل إلى أعلى مستوياته منذ 2022، متزامنًا مع موجة تصفية بقيمة $1 مليار. لقد تحرك المنظمون في كوريا الجنوبية بالفعل لتجميد منتجات الإقراض الجديدة مع تصاعد ضغوط الرفع المالي بشكل واضح. يعكس هذا قلق السوق الأوسع حول كيف يمكن لاستراتيجيات الخزانة أن تعزز من تقلبات الجانب السلبي.

ومع ذلك، يظل كواجليني متفائلًا بشأن المسار على المدى الطويل. تصل نقطة التحول الحقيقية عندما تبدأ شركات Fortune 500 — تلك التي تمتلك تدفقات نقدية تشغيلية هائلة — في تخصيص احتياطياتها إلى البيتكوين. على عكس أدوات DAT الصغيرة التي تلعب حيل الهندسة المالية، فإن مثل هذه التحركات الشركاتية ستؤكد بشكل أساسي على أن العملات الرقمية تعتبر فئة أصول للخزانة.

نظرة عامة على السوق وتحركات الأصول

البيتكوين (BTC) يتداول فوق 88.20 ألف دولار، مسجلًا مكسبًا بنسبة +3.01% خلال 24 ساعة. على الرغم من الضغوط الأخيرة الناتجة عن تدفقات ETH الفورية، لا تزال أكبر أصول رقمية في العالم تحظى بدعم من ظروف الاقتصاد الكلي التيسيرية. لا تزال عملية التوحيد السعري مستمرة تحت مستويات مقاومة منتصف أغسطس، مما يشير إلى تداول ضمن نطاق محدد في المستقبل القريب.

الإيثيريوم (ETH) يُقدر سعره بـ 2.98 ألف دولار بعد عمليات جني الأرباح الأخيرة من أعلى مستويات نهاية الشهر. عادت تدفقات الصناديق المفضلة للإيثيريوم إلى طبيعتها، مع سيطرة التوحيد على الصورة الفنية بعد الارتفاع.

الذهب لا يزال يتداول بالقرب من أعلى مستوياته منذ أربعة أشهر، مع استعداد المستثمرين لاحتمال خفض سعر الفائدة من قبل الاحتياطي الفيدرالي في سبتمبر وتخفيف قوة الدولار.

نيكي 225 ارتفع بنسبة 0.31% مع استفادة أسواق آسيا والمحيط الهادئ من حكم قضائي أمريكي ضد معظم الرسوم الجمركية العالمية في عهد ترامب، مما يعوض حالة عدم اليقين المستمرة في سياسة التجارة.

تطورات الصناعة

تتصاعد التدقيقات التنظيمية مع مواجهة مرشح لجنة الخدمات المالية في كوريا الجنوبية انتقادات بسبب تقييمات العملات الرقمية المتجاهلة. في الوقت نفسه، يواصل شخصيات سياسية من كاليفورنيا إلى دائرة ترامب إصدار عناوين غير متوقعة في أسواق الأصول الرقمية، مما يبرز التوسع الثقافي للعملات الرقمية.