سعر المنافسة: كيف خسر وانغ شينغ من ميتيان 1.1 مليار دولار من القيمة السوقية خلال حرب الدعم

مؤسس ومدير تنفيذي لمطعم ميتيان وانغ شينغ شهد انكماشًا كبيرًا في الثروة صباح الخميس عندما انخفضت أسهم الشركة المتداولة في هونغ كونغ بنسبة 11.3%، مما محا حوالي 1.1 مليار دولار من ثروته المقدرة بـ $9 مليار دولار. جاء هذا الانخفاض الحاد بعد إعلان اليوم السابق أن أرباح عملاق توصيل الطعام في الربع الثاني انهارت بنسبة 97% على أساس سنوي على الرغم من ارتفاع الإيرادات بنسبة 11.7% لتصل إلى 91.8 مليار يوان.

تحكي الأرقام قصة تحذيرية عن تصاعد ساحة المنافسة في توصيل الطعام في الصين. بينما ظل نمو الإيرادات لشركة ميتيان قويًا عند 91.8 مليار يوان للربع المنتهي في يونيو، انخفض صافي الأرباح إلى 365.3 مليون يوان ($51.1 مليون) — وهو توضيح صارخ لكيفية تآكل الإنفاق السوقي للربحية بشكل عدواني.

الضرر المتزايد لحرب الدعم

في قلب ضغط أرباح ميتيان يكمن تصاعد المنافسة على الدعم. عملاقا التجارة الإلكترونية علي بابا وجي دي دوت كوم زادا بشكل كبير من استثماراتهما في توصيل الطعام لاحتلال حصة سوقية وجذب مستخدمين جدد، مما أجبر ميتيان على تبني وضع إنفاق دفاعي مستمر. يقدر محللو الصناعة أن الشركات الثلاث مجتمعة تنزف حوالي 2 مليار يوان ربع سنويًا على قسائم وجبات العملاء ودعم المنصات.

خلال إحاطة للمحللين، اعترف وانغ شينغ بكثافة المنافسة مع وعد بأن ميتيان ستتمسك بموقفها. حذر المدير المالي تشن شاوهوي من أن قطاع التجارة المحلية الأساسي للشركة سيواجه “خسائر كبيرة” هذا الربع بسبب متطلبات الإنفاق الاستراتيجي — وهو تعبير ملطف عن التكاليف المتزايدة للبقاء تنافسيًا.

كم من الوقت ستستمر هذه المعركة؟

المراقبون في السوق منقسمون حول مدة هذه المنافسة الشرسة. يعتقد بعض المحللين أن حرب الأسعار قد تستمر حتى بقية العام مع تنافس جميع المنصات الثلاث على استقطاب المستخدمين. ومع ذلك، يتوقع آخرون أنه إذا تحولت المنافسة نحو استثمارات الذكاء الاصطناعي وفرص ناشئة أخرى، فقد تتراجع كثافة الدعم أخيرًا في أوائل 2025.

الفريق الأكثر تشاؤمًا يرى أنه لا أمل في تخفيف قريب. يبدو أن هناك 12 شهرًا على الأقل من المنافسة الشاقة لا مفر منها، خاصة مع إدارة ميتيان لتوسع دولي طموح لخدمة كييتا في الخارج. لقد أنشأت الشركة بالفعل وجودًا هامًا في هونغ كونغ — حيث حلت محل منافس رئيسي بعد خروجه الإقليمي — وتوسعت إلى 20 مدينة عبر السعودية بحلول نهاية يوليو.

العامل الدولي

طموحات وانغ شينغ الدولية تضيف طبقة أخرى من الضغط المالي. تتطلب عمليات توصيل الطعام الدولية لمطعم ميتيان استثمار رأس مال كبير مقدمًا مع جداول زمنية لتحقيق الربحية تمتد من 12 إلى 24 شهرًا في المستقبل. هذا العبء المزدوج — الدفاع عن الحصة المحلية مع التوسع في الخارج — يخلق بيئة هامشية صعبة بشكل خاص للرئيس التنفيذي الملياردير البالغ من العمر 46 عامًا.

الرسالة واضحة: تواجه ميتيان مسار ربحية غير مؤكد طالما استمر المنافسون في ضخ الموارد في نظام توصيل الطعام التنافسي في الصين.