رئيس وزراء نيوزيلندا يعارض استراتيجية البنك الاحتياطي الحذر لخفض المعدلات

زخم إنفاق التجزئة أخيرًا يبدأ في اكتساب الزخم في نيوزيلندا، حيث ارتفعت مبيعات الربع الثاني بنسبة 0.5% مقابل توقعات الاقتصاديين بانخفاض قدره 0.3%. هذا المفاجأة الإيجابية تشير إلى أن الأسر تتفاعل مع تكاليف الاقتراض الأرخص — لكنها تخفي واقعًا اقتصاديًا أكثر تعقيدًا في الأسفل.

نقاش خفض المعدلات: لوكسون مقابل البنك المركزي

رئيس وزراء نيوزيلندا كريستوفر لوكسون تحدى علنًا خطوة السياسة النقدية الأخيرة لبنك الاحتياطي، بحجة أن المسؤولين لم يذهبوا بعيدًا بما فيه الكفاية. في مقابلته الأخيرة، أعرب لوكسون عن أن خفض 50 نقطة أساس كان سيكون أكثر ملاءمة من الخفض البالغ 25 نقطة أساس الذي قدمه بنك RBNZ فعليًا يوم الأربعاء. الآن، سعر النقد الرسمي يقف عند 3%، مسجلاً أدنى مستوى له منذ 2021.

قبل القرار، تحدث لوكسون مباشرة مع محافظ بنك RBNZ كريستيان هوكسبي حول تبني موقف أكثر عدوانية. عندما سُئل عما إذا كان قد شجع المحافظ على أن يكون أكثر جرأة، أكد لوكسون: “تقريبًا، نعم.” لكنه اعترف بحدود تأثيره، قائلاً: “يمكنني مشاركة وجهة نظري، لكن يجب أن أحترم استقلالية بنك الاحتياطي بموجب القانون.”

الاستقلالية للبنك المركزي متجذرة بعمق في تشريعات نيوزيلندا، مما يجعل الضغط السياسي العلني على قرارات المعدلات نادرًا نسبيًا. من المثير للاهتمام أن رئيسة البنك المركزي الأوروبي كريستين لاغارد أعربت مؤخرًا عن مخاوف مماثلة، محذرة من أن التدخل السياسي في السياسة النقدية يشكل مخاطر على الاستقرار الاقتصادي.

إشارات اقتصادية تتجه في اتجاهات مختلفة

توقعات بنك RBNZ الخاصة تتوقع أن ينخفض سعر النقد الرسمي إلى 2.5% بحلول نهاية العام، مما يشير إلى أن صانعي السياسات يرون مجالًا لمزيد من التخفيضات. جاء قرار البنك بعد أن حدد اتجاهات تضخم أوضح وتوقع انكماشًا في النشاط الاقتصادي خلال الربع يونيو.

ومع ذلك، رسم المحافظ هوكسبي صورة مجزأة للاقتصاد الوطني — بعض المقاطعات تستفيد من طفرة ريفية، بينما تظل المراكز الحضرية الكبرى مثل أوكلاند وويلينغتون ضعيفة. هذا الانتعاش غير المتساوي يعكس عدم اليقين العالمي الأوسع، خاصة فيما يتعلق بسياسات التجارة الأمريكية.

أين ينفق المستهلكون فعليًا

تكشف بيانات التجزئة من إحصاءات نيوزيلندا عن مستهلك أكثر تفاؤلاً مما تشير إليه أرقام البطالة. قادت السلع الكهربائية الزيادات في الإنفاق بنسبة 4.6%، بينما شهدت الأثاث والسلع الترفيهية أيضًا زخمًا قويًا. لقد ارتفعت إنفاقات الأسر الآن لثلاثة أرباع متتالية، مما يوحي بأن رواية التعافي تكتسب زخمًا.

لاحظ كبير الاقتصاديين في Westpac ساتيش رانشود التحول: “لا تزال قطاعات التجزئة تواجه تحديات، لكننا نرى التحول المنتظر منذ زمن يتجسد. الإنفاق الاختياري قوي بشكل خاص.” ومع ذلك، لا تزال الصورة مختلطة — يبقى إنفاق الضيافة ثابتًا، وانخفضت مشتريات الطعام والمشروبات للربع الثاني على التوالي. كما انخفض إنفاق الإقامة بنسبة 2.1%.

مشكلة التوظيف تهدد التعافي

التوتر بين ارتفاع مبيعات التجزئة وتراجع سوق العمل يخلق حالة من عدم اليقين. ارتفعت نسبة البطالة في نيوزيلندا إلى 5.2% في الربع الثاني، وهو أعلى مستوى منذ مرحلة التعافي بعد كوفيد في أواخر 2020. كما انكمش التوظيف بنسبة 0.1% في الربع، مما يشير إلى ضعف الطلب على العمل.

يقترح كبير الاقتصاديين في Capital Economics أبهجيت سوريا أن صانعي السياسات سيرون بيانات التوظيف كدليل على وجود طاقة احتياطية متزايدة في سوق العمل، وليس بالضرورة سببًا للذعر. ومع ذلك، فإن ارتفاع معدلات البطالة قد يثبط ثقة الأسر وقوة إنفاقها في الأشهر القادمة — مما قد يعكس المكاسب التي نراها الآن في التجزئة.

ما القادم لرئيس وزراء نيوزيلندا والبنك المركزي

منذ أغسطس من العام الماضي، خفض بنك الاحتياطي سعر النقد الرسمي بمقدار 250 نقطة أساس بشكل تراكمي، وهو تحول دراماتيكي يهدف إلى تحفيز إنفاق الأسر من خلال تقليل مدفوعات الرهن العقاري. يبدو أن الاستراتيجية تعمل على مستوى التجزئة، لكن اتجاهات التوظيف تشير إلى أن الاقتصاد لا يزال لديه قدر كبير من الفائض.

الفجوة بين ضغط لوكسون لخفض أسرع ونهج بنك RBNZ المتزن تعكس نقاشًا أساسيًا: إلى أي مدى يجب أن تستجيب السياسة بشكل عدواني للإشارات الاقتصادية المختلطة؟ مع تفوق مبيعات التجزئة في الربع الثاني التوقعات، لكن فقدان الوظائف يتزايد، ستختبر الأشهر القادمة ما إذا كانت مرونة المستهلكين يمكن أن تحافظ على رواية التعافي.