مشكلة تحت السطح: مؤشرات هبوط البيتكوين تشير إلى تحول سلس في زخم السوق

يواجه البيتكوين لحظة حاسمة. في حين أن BTC تداول مؤخرًا بالقرب من 88.16 ألف دولار مع مكاسب معتدلة خلال 24 ساعة بنسبة 0.29%، إلا أن الإشارات على السلسلة الأساسية ترسم صورة أكثر حذرًا بكثير. العديد من محللي السوق يرفعون الأعلام الحمراء بشأن تدهور الأساسيات، مما يشير إلى أن رواية الارتفاع السلس قد تتفكك.

جرس تحذير درجة الثور

واحدة من أكثر الإشارات إثارة للقلق تأتي من درجة ثور البيتكوين، وهي مؤشر مركب يدمج MVRV Z-Score، مراحل الدورة، وهوامش جني الأرباح، والتي انخفضت إلى 20—وهو مستوى يسبق تاريخيًا التصحيحات السوقية. تشير هذه القراءة إلى تدهور الأساسيات على الرغم من حفاظ البيتكوين على مواقعه فوق مناطق الدعم الرئيسية.

وصف مراقبو الصناعة مثل JA_Maartun هذا بأنه “شيء يجب أخذه على محمل الجد”، محذرين من أن انخفاض هذا المقياس يشير إلى ضعف ظروف الارتفاع الصاعد. يتردد صدى هذا التقييم مع شعور السوق الأوسع الذي يتتبعه محللون آخرون. أشار Axel Adler Jr. إلى أن السوق يجلس على حافة الهاوية، مع مؤشر مرجعي عند 43%—أي أقل بقليل من عتبة 45% الحرجة. وسمى هذه الحالة “ضعف” هبوطي، حيث يمكن للمشاعر أن تعود بسلاسة إلى المنطقة المحايدة مع نشاط المشتقات الداعمة، ولكن بدون ذلك الحافز، يواجه السوق ارتدادات تقنية بدلاً من زخم تصاعدي مستدام.

تحليل السلسلة يكشف عن نقاط ضغط

تسلط بيانات Glassnode الضوء على نطاق دعم حرج يمتد من 107,000 دولار إلى 108,900 دولار. كسر هذا المستوى قد يؤدي إلى تراجع أكثر وضوحًا نحو 93,000 دولار، مما يمدد بشكل كبير الخسائر من أعلى مستوى على الإطلاق لبيتكوين عند 126.08 ألف دولار.

وفي الوقت نفسه، تدهور متوسط ​​التحرك ل30 يومًا لنسبة الشراء/البيع للمشتري إلى أدنى مستوى له منذ سبع سنوات بالقرب من 0.98. يكشف هذا المقياس أن ضغط البيع يهيمن بشكل ساحق على اهتمام الشراء—وهو ديناميكية سبقت تاريخيًا انخفاضات حادة. يمثل الانتقال السلس نحو ضغط البيع تحولًا ملحوظًا في سلوك السوق.

ديناميكيات السعر وموقف السوق

خلال الأيام السبعة الماضية، انخفضت BTC بنسبة 2.10% من المستويات الأساسية. يظهر الأداء خلال أسبوعين تراجعًا أكثر قلقًا بنسبة 8.2%، في حين يعكس مخطط 30 يومًا انخفاضًا بنسبة 3.19%. التداول ضمن نطاق سبعة أيام بين حوالي 109,214 دولار و117,016 دولار يشير إلى أن الأسواق لا تزال غير حاسمة بشأن الاتجاه.

البيتكوين يتداول الآن بنسبة 9.1% أدنى من ذروته الأخيرة، مع أسعار حالية بالقرب من 88.16 ألف دولار، ويبدو عرضة لمزيد من الانكماش إذا فشلت عتبات الدعم.

الجدل حول الدورة

لا يزال بعض المشاركين في السوق يشيرون إلى دورات البيتكوين التقليدية التي تمتد لأربع سنوات، مع مراقبين مثل Cryptobirb الذين يقترحون أن التقدم الحالي مكتمل بنسبة 93% وقد يصل إلى ذروته بين أواخر أكتوبر ومنتصف نوفمبر 2025. ومع ذلك، يواجه هذا السرد مزيدًا من التدقيق. يجادل النقاد بأن نمط الدورة التقليدي قد انهار، مع تدفقات رأس المال التي أصبحت مجزأة إلى “دورات صغيرة معزولة” بدلاً من التناوب السلس بين البيتكوين والإيثيريوم والأصول البديلة.

يشير هذا التحول الهيكلي إلى أن الأنماط التاريخية قد لا تتنبأ بعد الآن بشكل موثوق بسلوك السعر، مما يضيف عدم اليقين إلى التوقعات الصعودية.

الخلاصة

يواجه سوق البيتكوين روايتين متنافستين. بينما يظل بعضهم متفائلًا بشأن التوقعات القائمة على الدورة، تشير مؤشرات السلسلة—درجة الثور، نطاقات الدعم، ومقاييس معنويات المتداولين—إلى أساس أكثر هشاشة. بالنسبة للمتداولين الذين وضعوا مراكزهم في BTC بالقرب من المستويات الحالية، يبقى مراقبة هذه العتبات الفنية وتحولات المعنويات أمرًا حاسمًا.