هل يمكن للإقراض غير المضمون أن يحقق اختراقًا أخيرًا في العملات الرقمية؟ داخل جسر 3Jane بين الويب2 والويب3

سوق الائتمان غير المضمون البالغ $12 تريليون دولار بالكاد يوجد على السلسلة. هذا ليس صدفة—إنه مشكلة تصميم أعاقت إقراض DeFi منذ البداية.

القطعة المفقودة في DeFi

بنى التمويل التقليدي الإقراض غير المضمون على فكرة بسيطة: درجات الائتمان. تعرف البنوك على دخلك، وتاريخ الدفع، وحالة التوظيف. ويمكنها تسعير المخاطر وفقًا لذلك. في العملات المشفرة، لا يوجد أي من هذه البنية التحتية. كيف تصدر قرضًا غير مضمون عندما لا يمكنك التحقق من هو المقترض أو ما إذا كان سيسدد؟

يفسر هذا الفجوة سبب بقاء إقراض DeFi منتجًا متخصصًا. نعم، بروتوكولات مثل Maple Finance وGoldfinch أحدثت فرقًا في الصفقات المؤسسية، لكن السوق التجزئة؟ يكاد يكون غير متأثر. أظهر دورة 2021 ما كان ممكنًا عندما عرضت لاعبين مركزيين مثل Celsius وGenesis OTC الإقراض غير المضمون—تدفق المليارات من خلال ذلك. ثم حدثت 2022، وانهيار النموذج بأكمله. منذ ذلك الحين، ظل السوق خاملاً.

لكن الائتمان من الدرجة المؤسسية لا يزال حاسمًا للسيولة على السلسلة. بدون ذلك، حتى الأصول الكبرى لا يمكنها تحقيق الكفاءة الرأسمالية التي يقدمها التمويل التقليدي.

كيف يجسر 3Jane الفجوة

لا يحاول 3Jane بناء تقييم الائتمان من الصفر. بدلاً من ذلك، يخطف البنية التحتية الموجودة. تربط Plaid بالفعل ملايين الحسابات البنكية بتطبيقات التكنولوجيا المالية. قلب 3Jane النص: استخدم تلك الاتصالات نفسها مع Plaid لنقل بيانات الائتمان خارج السلسلة على السلسلة.

يعمل الهيكل على النحو التالي:

نقل البيانات: تقنية zkTLS تقوم بتشفير بيانات البنك قبل وصولها إلى إيثيريوم، مع الحفاظ على خصوصية المستخدم مع التحقق من المعلومات.

تقييم الائتمان: يتم التقييم خارج السلسلة، وليس على العقود الذكية. يخضع المقترضون لتقييم المخاطر بواسطة خوارزمية تحلل أرصدة المحافظ، ونشاط DeFi على السلسلة، وأرصدة البنوك، والدخل، وسجلات الائتمان التقليدية. هذا النهج الهجين يتجنب مشكلة العرّاف تمامًا.

إصدار القرض: يودع المقرضون USDC لسك رموز USD3 أو sUSD3، مع قبول مخاطر الائتمان مقابل ذلك. يحصل المقترضون على قروض غير مضمونة بأسعار تعتمد على جدارتهم الائتمانية—تمامًا مثل بطاقات الائتمان.

حل مشكلة التخلف عن السداد: هنا يصبح الأمر مثيرًا. على عكس عمليات تصفية DeFi التقليدية، يعامل 3Jane القروض غير المدفوعة كديون بطاقة ائتمان. يطرح البروتوكول الديون السيئة للمزاد على وكالات التحصيل الأمريكية، التي تسترد الأموال وتأخذ نسبة. تعود العائدات المتبقية إلى المقرضين.

هذه الآلية قاسية بمعايير العملات المشفرة لكنها عبقرية من حيث التصميم: تربط الأفعال على السلسلة بعواقب خارج السلسلة. التخلف عن السداد لا يعني فقط فقدان الضمان—بل يعني تلف درجة الائتمان وإمكانية اتخاذ إجراءات قانونية.

من يستخدم هذا فعلاً؟

يستهدف عرض 3Jane الأفراد ذوي الثروات العالية، والمتداولين، والمعدنين، والمؤسسات، وحتى وكلاء الذكاء الاصطناعي—بشكل أساسي أي شخص يمتلك أصولًا كافية للاهتمام بدرجات الائتمان. يفسر ذلك لماذا قد يقبل المقرضون مخاطر التحصيل: الاسترداد أسهل للمقترضين المؤسسيين المعروفين من المستخدمين العشوائيين.

حتى أن المنصة تتيح للمستخدمين حذف البيانات الشخصية بعد سداد القروض، على الرغم من أن تلك البيانات تبقى في النظام خلال فترات تحصيل الديون. إنه المعادل التشفيري لـ"ملف الائتمان الخاص بك يتبعك".

السؤال الحقيقي: هل سيستمر؟

نموذج 3Jane صادق بشكل منعش بشأن ما يتطلبه الإقراض غير المضمون: بعض درجة من ربط الهوية والتنفيذ خارج السلسلة. إنه ليس لامركزيًا بالكامل، لكنه ليس بنكا تقليديًا أيضًا. إنه DeFi يرتدي بدلة تكامل Web2.

الخطر واضح: هل يخاف المستخدمون الدوليون فعلاً من وكالات التحصيل؟ هل يمكن لآلية تنفيذ قائمة على الولايات المتحدة أن تعمل عبر الحدود؟ هذه أسئلة مفتوحة.

لكن الميزة واضحة أيضًا. إذا هاجر حتى جزء بسيط من سوق الإقراض غير المضمون البالغ $12 تريليون دولار إلى العملات المشفرة مع حلول مثل 3Jane، فإنه يعيد تشكيل السيولة على السلسلة بشكل أساسي. لن يكون لدى المؤسسات سبب للبقاء مع التمويل التقليدي للقروض الهامشية.

لقد كان سوق إقراض DeFi ينتظر هذا الجسر. وربما يكون 3Jane هو ذلك الجسر.