متى يدخل سوق العملات الرقمية في وضع التهدئة

كل مشارك في سوق العملات الرقمية يواجه عاجلاً أم آجلاً فترة يتغير فيها التفاؤل في السوق إلى تشاؤم، وتتجه الأسعار نحو الانخفاض. أُطلق على هذا الظاهرة اسم “الشتاء الرقمي” — مرحلة طويلة من الكآبة تتميز بانخفاض الأسعار وتراجع اهتمام المستثمرين.

كيف يؤثر الشتاء الرقمي على النظام البيئي

خلال فترات كهذه، تبدأ المشاريع التي كانت مقيّمة بشكل مفرط في ذروة سوق الثيران في تقليل النفقات أو الإغلاق تمامًا. تقوم الشركات بجولات تسريح، ينضب التمويل الاستثماري، وتنخفض النشاطات التجارية. هذا يشبه الاتجاه الهابط في الأسواق المالية التقليدية، لكنه غالبًا ما يحدث مع تذبذبات أكبر.

تتكرر القصة: خمس موجات من الانحدار

إذا استخدمنا البيتكوين كمؤشر لحالة سوق العملات الرقمية، فمن الممكن تمييز خمس فترات واضحة من الشتاء الرقمي بين عام 2017 وأغسطس 2022. على الرغم من عدم وجود تعريف رسمي موحد لهذا الظاهرة، إلا أن أسعار الأصول الرقمية تظل المؤشر الأكثر موثوقية.

ما الذي يسبب الانحدار

يحدث الشتاء الرقمي نتيجة لعوامل متعددة. قد تكون ظروف الاقتصاد الكلي — مثل ارتفاع أسعار الفائدة من قبل البنوك المركزية، تدهور الوضع الاقتصادي، انخفاض الأسواق المالية — أو أحداث خاصة بالعملات الرقمية: تعزيز التنظيم الحكومي، انهيار مشاريع كبيرة، مشاكل مع منصات DeFi.

ويُعد شتاء منتصف 2022 مثالًا واضحًا، حيث تسبب سلسلة من إفلاس المشاريع في قطاع العملات المستقرة وبروتوكولات القروض في تفاقم الوضع. الأعطال في النظام البيئي لـ DeFi زادت من سوء الحالة.

المرحلة الطبيعية لدورة السوق

الشتاء الرقمي ليس حالة غير طبيعية، بل هو جزء طبيعي من دورة السوق. عادةً ما يحدث بعد فترة من النمو النشط، حيث ترتفع الأسعار ويبدأ المتداولون في وضعية نشاط قصوى.

في هذا السياق، يلعب الشتاء الرقمي دورًا مفيدًا: فهو يطهر السوق من المشاريع الزائدة والمضاربين، ويترك مساحة لتطوير القطاع بشكل جدي. يمكن للفرق التركيز على إنشاء منتجات مفيدة حقًا بدلاً من السعي وراء أرباح سريعة على موجة سوق الثيران.