كيف يقوم صانع السوق الآلي بثورة في مجال العملات الرقمية

لقد غير ظهور صانعي السوق الآليين (AMM) بشكل أساسي كيفية تبادل الأصول الرقمية. على عكس صانعي السوق التقليديين الذين يقومون بتحديد الأسعار يدويًا ويعملون كوسيطين، فإن صانعي السوق الآليين يعملون من خلال خوارزميات تنفيذ ذاتي مدمجة في بروتوكولات تبادل لامركزية (DEX). هذا التحول يلغي الحاجة إلى أمناء طرف ثالث، مما يمكن المتداولين من تنفيذ معاملات من نظير إلى نظير في بيئة أكثر شفافية وموثوقية.

الآلية الأساسية وراء AMM

تستند قاعدة أي صانع سوق آلي إلى صيغة التسعير الرياضية الخاصة به. بدلاً من الاعتماد على اكتشاف الأسعار المركزي، يقوم AMM بضبط أسعار الأصول ديناميكيًا بناءً على العرض والطلب داخل صندوق السيولة الخاص به.

تخيل بركة سيولة تحتوي على رموز ETH و DAI. عندما يتدافع المتداولون فجأة لشراء DAI وإيداع ETH في البركة مقابل ذلك، يظهر عدم توازن. مع تراكم ETH داخل البركة، تنخفض ندرته النسبية، مما يدفع سعره إلى الانخفاض تلقائيًا. يخلق هذا الآلية الذاتية التصحيح ما يعرف بمنحنى التسعير - وهو مبدأ أساسي يحافظ على تقييم الأصول بشكل معقول دون تدخل بشري.

لماذا اكتسبت AMMs الشعبية

لقد أدت عدة عوامل إلى التبني السريع لصانع السوق الآلي:

• كفاءة التكلفة: رسوم تداول أقل مقارنة بالبنية التحتية التقليدية لصناعة السوق
• سهولة الوصول: يمكن للمستخدمين التداول مباشرة دون انتظار طرف مقابل ليقبل سعرهم
• الشفافية: تحدث جميع المعاملات وتعديلات الأسعار على السلسلة، مرئية للجمهور
• البساطة: واجهة المستخدم وعملية التداول أكثر وضوحًا من الأنظمة المعتمدة على الطلبات

إدارة الفروقات السعرية

للحفاظ على التوافق مع ظروف السوق في العالم الحقيقي، يقوم العديد من صانعي السوق الآليين بدمج أوامر الأسعار التي تراقب باستمرار تقييمات الأصول على التبادلات المركزية. عندما تظهر فجوات سعرية كبيرة بين صانع السوق الآلي والأسواق الخارجية، يستفيد المضاربون من هذه الفرص، مما يؤدي تدريجياً إلى تقليل الفجوة ويعود بالنفع على النظام البيئي الأوسع.

صانع السوق الآلي مقابل نموذج دفتر الطلبات التقليدي

التمييز الأساسي بين صانع السوق الآلي ونموذج دفتر الطلبات يكمن في نهج تشغيلهما:

نهج AMM: يقوم بركة السيولة بتنفيذ الصفقات تلقائيًا بأسعار محددة خوارزميًا، مما يلغي الحاجة إلى التفاوض على الأسعار بين الأطراف.

نهج دفتر الطلبات: يتم اكتشاف الأسعار من خلال التفاوض المباشر - يضع المشترون والبائعون أوامر عند أسعارهم المرغوبة، وتُنفذ الصفقات عندما تتطابق الأسعار.

بالنسبة لتبادلات اللامركزية، أثبت نموذج صانع السوق الآلي أنه متفوق في تمكين التداول بدون إذن دون الحاجة إلى بنية تحتية معقدة لصنع السوق أو تعديلات مستمرة في الأسعار من قبل مشغلين بشريين.