الأصول الرقمية المستقرة: كيف تعمل ولماذا هي مهمة

عملة مستقرة — هي عملات مشفرة مرتبطة بأصول مستقرة، مثل العملات الورقية أو المعادن الثمينة. إنها تخلق جسرًا بين عالم العملات المشفرة المتقلب والحاجة إلى الاستقرار في الأسعار. هناك ثلاثة أنواع رئيسية: المدعومة بالنقد، المدعومة بالعملات المشفرة، والخوارزمية. اليوم، تحتل العملات المستقرة مكانة مركزية في نظام blockchain البيئي، مما يجذب انتباه ليس فقط المستثمرين ولكن أيضًا الجهات التنظيمية الحكومية.

لماذا حلت العملات المستقرة مشكلة التقلب

بيتكوين (BTC) والإيثير (ETH) منذ ظهورهما أظهرا تقلبات سعرية كبيرة. بالنسبة للمضاربين، يفتح هذا الفرص، ولكن بالنسبة للاستخدام العملي، فإنه يخلق مشاكل ضخمة.

تخيل مقهى يقبل المدفوعات بالعملات المشفرة. اليوم سعر القهوة هو $5 في BTC، ولكن غدًا تفقد العملات المستلمة 50% من قيمتها. تجعل هذه التقلبات من المستحيل تخطيط الأعمال وإدارة الإيرادات.

عملة مستقرة حلّت هذه المعضلة. إنها تتيح للمتداولين تثبيت الأرباح والخسائر دون تحويل الأصول مرة أخرى إلى العملات الورقية. في الوقت نفسه، توفر إمكانية استخدام الشبكات المشفرة لنقل الأموال بتكلفة ثابتة.

آلية الربط: كيف تدعم العملات المستقرة السعر

للحفاظ على الربط بالأصل المستهدف، تُستخدم آليات مختلفة. كل نهج له نقاط قوته وضعفه، ولكن لا يوجد أي منها يقدم ضمانًا مطلقًا.

تأمين الأموال

تتمتع عملات مستقرة من هذا النوع باحتياطيات من العملات التقليدية (USD، EUR، GBP). كل عملة مدعومة بإيداع حقيقي بنسبة 1:1. على سبيل المثال، يتم ضمان عملة TUSD واحدة بدولار واحد.

يمكن للمستخدمين تحويل العملات الورقية إلى عملة والعكس بسعر ثابت. هذا يخلق آلية بسيطة وواضحة، لكنه يتطلب مستوى عالٍ من الثقة في المُصدر.

التأمين التشفيري

هنا تستخدم عملة مشفرة أخرى كضمان. نظرًا لأن سوق العملات المشفرة متقلب للغاية، فإن مثل هذه العملات المستقرة تستخدم ضمانًا زائدًا للحماية من انخفاض سعر الضمان.

تدير العقود الذكية إنشاء وحرق العملات، مما يضمن الشفافية. يمكن للمستخدمين التحقق من منطق العقد بأنفسهم. ومع ذلك، يتم تنظيم العديد من هذه المشاريع كمنظمات مستقلة لامركزية (DAO)، حيث يصوت المجتمع على التغييرات.

لنأخذ DAI كمثال. لإنشاء 100 DAI، يجب إيداع عملة مشفرة بقيمة $150 كضمان (150% تأمين ). يمكن استخدام العملات الناتجة لأي غرض: التجارة، الاستثمار، التخزين.

عندما ينخفض سعر DAI إلى أقل من 1 دولار، يكون لدى المالكين دافع لاسترداد العملات مقابل الرهن، مما يقلل العرض ويرفع السعر. أما إذا تجاوز السعر 1 دولار، يتم تحفيز المستخدمين لإنشاء عملات جديدة، مما يزيد العرض ويقلل القيمة.

النظام يستخدم نظرية الألعاب والخوارزميات للحفاظ على التوازن. إذا انخفض الضمان إلى ما دون الحد الأدنى من النسبة، سيتم تصفيته تلقائيًا.

الإدارة الخوارزمية

هذا هو الخيار الأكثر ندرة وصعوبة. العملات المستقرة الخوارزمية لا تحتفظ باحتياطيات من العملات. بدلاً من ذلك، تتحكم الأكواد البرمجية والعقود الذكية في إصدار وإتلاف العملات.

عندما تنخفض الأسعار تحت المستوى المستهدف، يقوم النظام بتقليل العرض من خلال التخزين الثابت، أو حرق العملات، أو استرداد العملات. إذا ارتفعت الأسعار فوق المستوى المستهدف، يتم إصدار عملات جديدة في التداول لتقليل التكلفة.

التطبيقات العملية للعملة المستقرة

المدفوعات اليومية

تجعل القيمة الثابتة العملات المستقرة مناسبة للتسويات المنتظمة. على عكس العملات البديلة المتقلبة، يمكن استخدام هذه العملات للشراء ونقل الأموال دون القلق من الانخفاض الحاد في القيمة.

مزايا البلوكشين

نظرًا لأن العملات المستقرة تعمل على الشبكات الموزعة، يمكن إرسالها إلى المحافظ المشفرة المتوافقة ( التي تُنشأ في ثوانٍ وبدون تكلفة ). النظام يستبعد تقريبًا الإنفاق المزدوج والمعاملات المزيفة. وهذا يفتح آفاقًا جديدة لمجموعة متنوعة من التطبيقات.

تحوط المحفظة

غالبًا ما يخصص المتداولون والمستثمرون جزءًا من محفظتهم لعملات مستقرة. وهذا يقلل من المخاطر العامة ويحمي من تقلبات السوق، بينما يسمح أيضًا بالاستجابة بسرعة للعمليات الشرائية المربحة.

يمكن أيضًا بيع الأصول المتقلبة مقابل عملة مستقرة عند انخفاض السوق وإعادة شرائها بأسعار أقل لاحقًا - ما يُعرف بالقصير. تتيح العملات المستقرة الدخول والخروج من المراكز دون سحب الأموال من blockchain.

المخاطر والقيود

مشاكل الربط

لا تتمكن جميع المشاريع من الحفاظ على الربط. إذا كانت عملة مستقرة تنحرف باستمرار عن السعر المستهدف، فقد تنخفض قيمتها بشكل حاد. التاريخ يعرف عدة حالات لانهيار مشاريع طموحة.

نقص الشفافية

العديد من عملات مستقرة لا تنشر تدقيقات كاملة. بدلاً من ذلك، يتم تقديم فقط تقييمات منتظمة، يتم إجراؤها بواسطة مدققين خاصين نيابة عن المصدّرين. هذا غير كافٍ للتحقق الكامل من الاحتياطيات.

التركيز

تعتبر عملة مستقرة المدعومة نقدياً أكثر مركزية من غيرها من الأصول المشفرة. يتم الاحتفاظ بالضمان لدى كيان واحد يخضع للتنظيم المالي. وهذا يمنحه سيطرة كبيرة. يُجبر المستخدمون على الإيمان بأن المُصدر يمتلك فعلاً الاحتياطيات المعلنة.

اعتماد على المجتمع

تعتمد العملات المستقرة المدعومة بالعملات الرقمية والخوارزمية على إدارة المجتمع. يشارك المستخدمون إما في التصويتات أو يثقون بالمطورين. يمكن أن يؤدي ذلك إلى اتخاذ قرارات خاطئة.

أمثلة حقيقية في السوق

DAI — واحدة من أكثر العملات المستقرة المشفرة نجاحًا على سلسلة الكتل Ethereum. مرتبطة بالدولار الأمريكي وتدار من قبل مجتمع MakerDAO من خلال عملة الإدارة MKR. تستخدم ضمانات زائدة وتدار بواسطة العقود الذكية بدون وسطاء. يقوم المستخدمون بفتح مراكز ديون مضمونة لإدارة الضمان.

TUSD — عملة مستقرة مستقلة قابلة للتحقق مرتبطة بالدولار. الأولى التي تدير إصدارها برمجياً مع التحقق الفوري من احتياطيات USD. يتم التحقق من الاحتياطيات من خلال آلية Proof of Reserves (PoR) لشبكة Chainlink، مما يسمح للمستخدمين بتأكيد أن كل عملة مدعومة بالكامل بالدولارات بشكل مستقل.

التنظيم القانوني

تجذب العملات المستقرة انتباه المنظمين في جميع أنحاء العالم. السبب بسيط: فهي تجمع بين العملات الورقية والتكنولوجيا الرقمية ويمكن استخدامها ليس فقط للمضاربة، ولكن أيضًا لإجراء معاملات دولية رخيصة.

تجرب بعض الدول عملاتها المستقرة الخاصة. بموجب قانون معظم الولايات القضائية، يتم اعتبار العملات المستقرة عملات مشفرة وتخضع للتنظيم المناسب. غالبًا ما يتطلب إصدار الخيارات المدعومة نقديًا موافقة الجهات التنظيمية المالية.

التفكير النهائي

عملات مستقرة أصبحت جزءًا لا يتجزأ من النظام البيئي للعملات المشفرة. يحتفظ المتداولون بها في البورصات للانتقال السريع بين أزواج التداول. يستخدمها المستثمرون للتحوط. تستخدمها الأعمال للمدفوعات والتحويلات عبر الحدود.

ومع ذلك، سيكون من الخطأ التقليل من المخاطر. فقد فقدت بعض المشاريع الربط، أو أهدروا الاحتياطيات أو واجهوا دعاوى قضائية. على الرغم من شموليتها، تظل العملات المستقرة أصولًا مشفرة تحمل جميع المخاطر المرتبطة بها.

لتقليل الخسائر، يُوصى بتنويع المحفظة وإجراء بحث خاص قبل أي عمليات مع الأصول الرقمية.