أنواع العملات المستقرة الثلاثة: من المبدأ إلى التطبيق في مكان واحد

عملة مستقرة已经成为 سوق العملات الرقمية不可或缺的 أصل رقمي类型。作为一种与 الأصول الرقمية（如 الدولار، الذهب）挂钩的 أصل رقمي，عملة مستقرة正在改变我们看待 الأصول الرقمية 的方式。

تفاصيل ثلاثة نماذج من العملات المستقرة

تنقسم العملات المستقرة المتاحة في السوق حاليًا إلى ثلاث فئات: المدعومة بالعملة القانونية، المدعومة بالأصول الرقمية، والخوارزمية. كل نموذج له آلية تشغيله الفريدة وسيناريوهات تطبيقه.

عملة مستقرة المدعومة بالعملات التقليدية: الحل الأكثر مباشرة

تحتفظ عملة مستقرة المدعومة بالعملات الورقية بعملات قانونية حقيقية في حسابات مصرفية كاحتياطي. على سبيل المثال، تعتمد TrueUSD (TUSD) على نموذج 1:1 - حيث يرتبط كل رمز TUSD باحتياطي حقيقي قدره 1 دولار أمريكي.

يمكن للمستخدمين المشاركة في النظام البيئي للبلوكشين عن طريق تحويل العملات الورقية إلى عملة مستقرة، ويمكنهم أيضًا التحويل عكسيًا. تكمن ابتكارات TUSD في استخدامه لآلية إثبات الأصول من Chainlink (PoR)، مما يمكّن المالكين من التحقق بشكل مستقل من كفاية الاحتياطيات. يعد هذا التصميم الشفاف متقدمًا نسبيًا في العملات المستقرة.

الميزة في هذا النموذج هي أنه موثوق وسهل الفهم، ولكن هناك خطر رئيسي: الاعتماد الكامل على إدارة الاحتياطيات من قبل الكيانات المركزية. بمجرد أن تتصدع الثقة، ستكون العواقب وخيمة.

التشفير الأصول ضمان: خيار لامركزي

تستخدم عملة مستقرة المدعومة بالأصول الرقمية منطقًا مختلفًا تمامًا - حيث يتم استخدام الأصول الرقمية كضمان بدلاً من العملات الورقية. نظرًا لتقلبات سوق العملات الرقمية العالية، تحتاج هذه الأنواع من العملات المستقرة عادةً إلى ضمانات زائدة للحفاظ على استقرار الأسعار.

على سبيل المثال، لإنشاء 100 عملة DAI، تحتاج إلى رهن أصول رقمية بقيمة 150 دولار، مما يشكل معدل رهن بنسبة 1.5 مرة. تم تصميم هذا الرهن الزائد لمواجهة التقلبات الحادة في الأصول الأساسية.

تدار DAI بواسطة مجتمع MakerDAO، حيث يمكن لحاملي رموز MKR التصويت على قرارات المشروع. عندما ينخفض سعر DAI إلى أقل من 1 دولار، يتم تحفيز المشاركين في السوق على استرداد الرموز مقابل ضمانات، مما يقلل من العرض ويزيد من السعر؛ والعكس صحيح. هذه هي نظام ضبط ذاتي يعتمد على نظرية الألعاب، يتم تنفيذه بالكامل بواسطة العقود الذكية، ويمكن للمستخدمين تدقيق كود العقد بأنفسهم.

توفر هذه النموذج ميزات لامركزية أقوى، ولكن تعقيد الإدارة أعلى، حيث يحتاج المستخدمون إلى فهم الآلية بالكامل.

عملة مستقرة قائمة على الخوارزمية: الأكثر طموحًا

تعمل عملة مستقرة قائمة على الخوارزميات دون الحاجة إلى الاحتفاظ بأي أصول، بل تتحكم في عرض الرموز من خلال الخوارزميات والعقود الذكية للحفاظ على السعر. عندما ينخفض السعر عن السعر المستهدف، يقوم النظام بتقليل عدد الرموز المتداولة (من خلال الإتلاف أو الإغلاق أو إعادة الشراء)؛ وعندما يتجاوز السعر الهدف، يقوم النظام بإصدار رموز جديدة لزيادة العرض.

هذا النموذج هو الأكثر تطرفًا بين الثلاثة، وهو أيضًا الأكثر صعوبة في الحفاظ على الاستقرار. في التاريخ، انهارت العديد من مشاريع العملات المستقرة القائمة على الخوارزميات بسبب عدم قدرتها على الحفاظ على الأسعار.

ما المشكلة التي تحلها عملة مستقرة

تتميز البيتكوين والإيثيريوم بتقلبات عالية بسبب خصائص مثل العرض المحدود. وهذا يوفر للمتداولين فرص مضاربة غنية، لكنه يشكل عائقًا أمام الاستخدام اليومي - فلا يوجد تاجر يرغب في إجراء المدفوعات اليومية باستخدام أصول متقلبة.

عملة مستقرة غيرت هذا الوضع:

أصبح التطبيق العملي ممكنًا. يمكن لحاملي عملة مستقرة إجراء معاملات يومية وتحويلات دولية براحة البال، دون القلق من انخفاض الأسعار بنسبة 50% بين عشية وضحاها. هذا مهم بشكل خاص للشركات الصغيرة.

استراتيجيات تداول أكثر مرونة. يمكن للمستثمرين والمتداولين تحويل الأصول بسرعة إلى عملة مستقرة عندما ينخفض السوق لتأمين الأرباح، دون الحاجة إلى سحب الأموال إلى النظام المالي التقليدي. وهذا يمكّن المستثمرين من العمل بمرونة في بيئة قائمة على التشفير.

إدارة مخاطر المحفظة الاستثمارية. يمكن أن يساعد تخصيص نسبة معينة من عملة مستقرة في تقليل تقلبات المحفظة الاستثمارية ككل، مع الحفاظ على السيولة لاقتناص الفرص في السوق.

المزايا والقيود الأساسية للعملات المستقرة

المزايا: بناء العملات المستقرة على البلوكشين يعني سرعة في المعاملات، وتكلفة منخفضة، وتحويلات عبر الحدود بسلاسة. خطر الإنفاق المزدوج يكاد يكون معدومًا، مما يجعل العملات المستقرة أداة مثالية لمجموعة متنوعة من السيناريوهات.

الجوانب المحدودة: ليست جميع العملات المستقرة قادرة على الحفاظ على ربط أسعارها بشكل مثالي. تاريخياً، فشلت العديد من المشاريع بسبب سوء الإدارة أو صدمات السوق. الشفافية هي أيضاً مشكلة - حيث تقدم العديد من العملات المستقرة فقط اعتماداً دورياً بدلاً من تدقيق علني كامل.

علاوة على ذلك، فإن عملة مستقرة المدعومة بالعملات التقليدية تمنح في الواقع الهيئة المركزية السيطرة الكبيرة على العملة المستقرة، حيث يجب على المستخدمين الوثوق بأن الجهة المصدرة تمتلك فعلاً الاحتياطيات التي تدعيها.

تعتمد العملات المستقرة المدعومة بالأصول الرقمية والنماذج الخوارزمية بشكل كبير على حوكمة المجتمع - تعتمد سلامتها على جودة قرارات المجتمع.

آفاق التنظيم والموقع في السوق

تجذب العملات المستقرة انتباه الهيئات التنظيمية على مستوى العالم بسبب طبيعتها الفريدة التي تجمع بين العملات القانونية والتشفير. نظراً لقدرة العملات المستقرة على تحقيق المعاملات الدولية الفورية والتحويلات منخفضة التكلفة، حاولت بعض البلدان حتى تطوير عملات مستقرة سيادية.

وفقًا لقوانين الولاية القضائية المعنية، من المحتمل أن يتم إدراج عملة مستقرة ضمن نفس الإطار التنظيمي للأصول الرقمية الأخرى. بالنسبة للعملات المستقرة التي تحتوي على احتياطيات من العملات الورقية، فإن الموافقة من الهيئات التنظيمية عادة ما تكون مطلوبة.

تطبيقات العملات المستقرة في الممارسة العملية

في العمليات الفعلية، أصبحت العملة المستقرة محور السيولة في النظام البيئي للتشفير. يحتفظ العديد من المستخدمين بالعملات المستقرة في البورصات لالتقاط فرص السوق بسرعة، دون الحاجة إلى الدخول والخروج المتكرر من نظام العملات التقليدية.

تدعم العملة المستقرة أيضًا بروتوكولات الإقراض والتداول في المشتقات وتطبيقات الدفع، مما يجعلها بنية تحتية للاقتصاد المالي اللامركزي.

النظر بعقلانية إلى مخاطر العملات المستقرة

على الرغم من أن عملة مستقرة أصبحت أداة قياسية في سوق العملات الرقمية، إلا أن مخاطرها لا يمكن تجاهلها. فقد فشلت بعض مشاريع العملات المستقرة بسبب عدم القدرة على الحفاظ على ربط الأسعار، أو سوء إدارة الاحتياطيات، أو النزاعات القانونية.

عملة مستقرة في جوهرها لا تزال أصول رقمية، تحمل جميع المخاطر المتعلقة بالسوق والتقنية. يجب على المستثمرين إدارة المخاطر من خلال تنويع المحافظ، والبحث الجيد في الأسس الأساسية للمشاريع. قبل المشاركة في أي أنشطة متعلقة بعملة مستقرة، من الضروري إجراء بحث مستقل متعمق.