#稳定币 مؤخرًا كنت أبحث في العملات المستقرة ووجدت موضوعًا مثيرًا للاهتمام😅 يبدو أن شركة Tether (USDT) ، عملاق العملات المستقرة، قد تحتاج إلى إضافة 4.5 مليار دولار من الاحتياطيات لتصل إلى مستوى كفاية رأس المال مثل البنوك الكبرى التقليدية؟ يبدو أن هذا أمر مخيف بعض الشيء، ولكن بعد التحقق من المعلومات، فهمت أن هناك منطقًا ماليًا معقدًا للغاية وراء ذلك.

صراحة، في البداية عندما سمعت كلمات مثل "الأصول المرجحة بالمخاطر" و"نسبة كفاية رأس المال" كنت مرتبكًا 😭 لكنني بدأت أفهم ببطء، فالمخاطر المرتبطة بالعملة المستقرة ليست بسيطة مثل "هل هناك احتياطي مكافئ بالدولار". الأصول التي استثمرت فيها Tether مثل البيتكوين والذهب والقروض، كل واحدة منها لها مستويات مخاطر مختلفة، وتحتاج إلى نسب مختلفة للتعويض. مثل الأصول المتقلبة مثل البيتكوين، تحتاج إلى "وسادة أمان" أكبر بكثير من النقد بالدولار.

تبدو الاحتياطيات الزائدة البالغة 6.8 مليار دولار التي تمتلكها Tether ليست بالقليلة، لكن من منظور آخر، إذا كان الهدف هو الوصول إلى معايير البنوك الكبرى مثل JPMorgan، فإنها قد تكون لا تزال بحاجة إلى المزيد. ومن المثير للاهتمام أيضًا أن الشركة الأم وراء Tether قد حققت أكثر من 20 مليار دولار من الأرباح، وهذا يعد نوعًا من "الضمان غير المرئي"، لكن قانونيًا لا يوجد التزام قاسي.

هذا يجعلني أفهم أكثر لماذا تختلف درجة الثقة في العملات المستقرة بين الناس. اختيار العملة المستقرة لا يمكن أن يعتمد فقط على "هل هناك احتياطي"، بل يجب أيضًا التفكير في قوة رأس المال للجهة المصدرة وشفافية توزيع الأصول هذه العوامل العميقة. الأمر معقد قليلاً، لكنه يصبح أكثر إثارة للاهتمام!