ما الذي يحدد قيمة السوق للأصول التشفيرية؟

في مجال الأصول الرقمية، فإن الطريقة الأكثر شيوعًا لتقييم حجم مشروع ما هي من خلال النظر إلى рыночная капитализация. طريقة حساب هذا المؤشر بسيطة جدًا: يتم ضرب السعر الحالي للتداول في إجمالي عدد العملات المتداولة. المعادلة هي: السعر الحالي × مزود التداول = القيمة السوقية.

لنأخذ مثالاً: سعر تداول عملة معينة هو 10 دولارات، وبلغ مزود التداول 50 مليون قطعة، فإن القيمة السوقية لهذا المشروع هي 500 مليون دولار. يبدو الأمر بديهيًا، لكن هناك فخًا مهمًا هنا.

الحقيقة وراء أرقام القيمة السوقية

يخلط الكثير من الناس بين القيمة السوقية وكمية الأموال التي تدخل السوق فعليًا، وهذه مغالطة شائعة. القيمة السوقية وكمية الأموال المستثمرة ليست نفس المفهوم - ارتفاع القيمة السوقية لا يعني بالضرورة أن هناك تدفقًا كبيرًا من الأموال.

تخيل أنه إذا كنت بحاجة فقط لاستثمار عدة ملايين من الدولارات لرفع سعر عملة من 10 دولارات إلى 15 دولارًا، فإن القيمة السوقية لهذا المشروع ستتضخم من 500 مليون دولار إلى 750 مليون دولار. لكن هذه الزيادة في القيمة السوقية البالغة 250 مليون دولار لا تعني أن هناك بالفعل 250 مليون دولار إضافية في السوق. الاستثمار الفعلي أقل بكثير من هذا الرقم.

السيولة وحجم التداول هما المفتاح

العوامل الحقيقية المؤثرة على تغير الأسعار تعتمد على متغيرين مرتبطين ببعضهما البعض لكن غالبًا ما يتم الخلط بينهما: مزود التداول وликвидность.

يعكس حجم التداول عدد الأصول التي تم تداولها خلال فترة زمنية معينة. بينما يقيس السيولة مدى سرعة شراء أو بيع الأصول، ومدى تأثيرها على السعر.

في سوق يتمتع بسيولة وفيرة وحجم تداول كبير، ستملأ أوامر الشراء والبيع في دفتر الطلبات مستويات سعرية مختلفة. في مثل هذه البيئة السوقية، حتى المعاملات الكبيرة من الصعب أن تؤثر بشكل كبير على تقلبات الأسعار. يحتاج المتداولون من فئة الحيتان للتلاعب بمثل هذه الأسواق إلى استثمار أموال ضخمة لتحريك الأسعار.

من ناحية أخرى، تصبح الأسواق التي يكون فيها دفتر الطلبات رقيقًا وحجم التداول منخفضًا جنة للمحتالين. حتى لو كانت الأموال صغيرة نسبيًا، فإنها تكفي لتسبب ارتفاع волатильность، مما يؤدي إلى تقلبات حادة في القيمة السوقية. هذه الأسواق لها рыночная капитализация سهلة التلاعب بها، والأرقام تبدو ضخمة، ولكن الاستقرار مقلق.

لذا، عند تقييم مشروع تشفير، لا تركز فقط على أرقام القيمة السوقية، حيث إن السيولة وحجم التداول غالبًا ما تعكس صحة السوق الحقيقية.